再看减产：油价暴跌，到最后便宜了谁？

前言：美国页岩油行业继续增产 库存量再创新高 EIA预计，4月份，美国本土的17个页岩油气产区将增产10.9万桶/日。 其中，增长比较快的是位于德州西部的二叠纪盆地，预计将增长7万桶/日，另一个增速较快的是德州东南部的鹰滩油田，预计增长2.8万桶/日。 技术发展、成本降低和政策支持是促进美国页岩油气增产的重要因素。

完善开采技术 降低生产成本

在很长时间里，因受限于开发技术和较高的生产成本，页岩油开采一度停滞不前。对于页岩油气开采来说，水平井技术和水力压裂技术的突破不仅是一项技术进步，更是一场革命。长期来看，页岩油增产确实代表着油气开采技术的进步。 随着水平钻井和多层压裂技术的使用，美国页岩油生产效率大幅提升，生产成本降低，产量大幅提升。 同时，越来越多的投资开始向生产成本更低的区域集中，如位于德州西部的二叠纪盆地等，新增钻井数主要集中在二叠纪盆地。

特朗普的边境税或将进一步提升美国页岩油竞争力

特朗普许诺的边境税或将进一步刺激页岩油生产，压低国际油价。 如果边境税得以实现，美国的将会对进口商品收税，而对出口商品则免于收税。届时美国的炼化企业为降低成本，将减少使用进口原油，增加对页岩油的需求。但对于页岩油生产商而言，将会有更多的原油用于出口。这将导致美国国内供不应求，页岩油价格飙升，大量的页岩油出口，将会占据更多的国际市场份额。 边境税或将导致美国页岩油市场份额扩大，进一步刺激页岩油的生产，压低国际油价。

美国和沙特都不愿油价跌太多 沙特对于原油的依赖性较强，经济结构单一

自然是认为油价越高越好。对于美国而言，现在还没有实现能源独立，此时如果油价飙升，会造成制造业成本提高，不利于美国发展。因而美国增加页岩油气产量，通过库存量控制油价。 但对美国而言，油价越低越好吗？ 如果油价太低，一旦低于美国的页岩油开采成本，美国也会因此遭受重大的损失。资本大量外流，同时油价过低会使得对油气行业的投资减少，这些会导致油气行业低迷，甚至会导致破产，影响美国油气行业发展。 同时，石油行业是美国重要的支柱产业之一，油气交易也是美国经济的重要组成部分，油气行业不景气，企业发展受限甚至破产，也会对美国金融系统的稳定性造成较大的冲击。 再者，目前的中东沙特与伊朗互相制衡，也互相消耗。如果油价过低，可能会导致经济结构较单一的沙特崩溃，这不仅会影响美国的石油进口，还会破坏这种制衡。 因而，美国也不想油价过低。之前三个月，美油一直保持在55美元，专家分析55美元/桶的价格是美国油价的平衡值。

油价或将步入下一个窄幅震荡周期 美国根据自身利益，通过库存量对油价进行调节。

因此，仅通过供需规律，已经很难对当前的油价进行预测。 在有些报告中，将1971年以后的45年划分为三个长周期：1971年-1986年为宽幅震动油价上升期，1986年-2001年为窄幅波动期，2001年-2016年为宽幅波动油价上升期。 通过历史规律来看，油价在经历过一段时间的波动之后，一般会进入为期15年的相对稳定期。 OPEC与非OPEC产油国达成15年来的首个减产协议，当前油价剧烈波动，按照油价的历史规律，各国也许会像1986年的日内瓦协议一样，商议一个可长期持续的价格，油价或将步入下一个长达15年的窄幅震荡周期。