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约翰●邓普顿（John Templeton），（1912年11月29日－2008年7月8日）20世纪最著名的逆向投资者；美国《纽约时报》（2006年）评出了全球十大顶尖基金经理人，排名第三。 邓普顿的投资特点，是在全球范围内梳理、寻求已经触底但又具有优秀远景的国家以及行业，投资标的都是被大众忽略的企业。他经常把低进高出发挥到极致，在“最大悲观点”时进行投资。
邓普顿爵士是邓普顿集团的创始人，一直被誉为全球最具智慧以及最受尊崇的投资者之一。邓普顿基金在1954年至2004年中，每年的平均回报率为13.8%，远远超出标准普尔500指数11.1%的年回报率。 邓普顿在1993年写的一篇文章中，将自己的投资法则归纳为15条。下面是这部分内容的摘录。 01 提高总回报率 以总回报率最大化为投资目标。计算投资回报时，别忘了将税款和通胀算进去，这对长期投资者尤为重要。 02 投资，而非投机 投资，而不是炒作或者投机，股市不是赌场。如果你在股市不断进出，只求几个价位的利润，或是不断抛空，进行期权或期货交易，股市对你来说已成了赌场，而你就像赌徒，最终会血本无归。 03 投资保持弹性 保持弹性，没有一项投资永远是最优选择。对不同的投资类别抱开放态度，要接受不同类型和不同地区的投资项目，现金在组合里的比重亦不是一成不变的，没有一种投资组合永远是最好的。 04 坚持低买高卖 低价买入，绝不盲目跟从大部分人。“低买高卖”是知易行难的法则，因为当每个人都买入时，你也跟着买，造成“货不抵价”的投资。相反，当股价低、投资者退却的时候，你也跟着出货，最终变成“高买低卖”。 05 寻找优质公司 只在高质量股票里搜寻价值。优质公司是比同类好一点的公司，例如在市场中销售额领先的公司，在技术创新的行业中，科技领先的公司以及拥有优良营运记录、有效控制成本、率先进入新市场、生产高利润消费性产品而信誉卓越的公司。 06 牛熊与经济无关 投资购买的是价值，而不是经济前景，熊市并不总是伴随着经济衰退。 07 投资必须分散 投资必须分散，任何人不可以将超过50%的投资集中在任何一个国家、25%在任何一个行业。要将投资分散在不同的公司、行业及国家中，还要分散在股票及债券中，因为无论你多聪明，也不能预计或控制未来。 08 认真研究 认真做好研究，否则就雇佣聪明的专家。买股票之前，至少要知道这家公司出类拔萃之处，如自己没有能力办到，便请专家帮忙。 09 跟踪投资 时时跟踪、检验自己的投资。没有什么投资是永远的，要对预期的改变做出适当的反应，不能买了只股票便永远放在那里，美其名曰“长线投资”。 10 正确看待熊市 不要惊慌。即使周围的人都在抛售，你也不用跟随，因为卖出的最好时机是在股市崩溃之前，而并非之后。反之，你应该检视自己的投资组合，卖出现有股票的惟一理由，是有更具吸引力的股票，如没有，便应该继续持有手上的股票。从感情、财务上为熊市做好准备。如果你真的是长期投资者，你会把熊市作为赚取利润的一个机会。 11 总结错误中教训 从自己的错误里学习教训。避免投资错误的惟一方法是不投资，但这却是你所能犯的最大错误。不要因为犯了投资错误而耿耿于怀，更不要为了弥补上次损失而孤注一掷，而应该找出原因，避免重蹈覆辙。这是成功与失败的投资者之间最大的区别。 12 有原则、信仰 投资前祷告。只有想清楚了，才会少犯错误。信仰有助投资，一个有信仰的人，思维会更加清晰和敏锐，犯错的机会因而减低。要冷静和意志坚定，能够做到不受市场环境所影响。 13 树立较高目标 跑赢大市是具有挑战性的。要胜过市场，不单要胜过一般投资者，还要胜过专业的基金经理，要比大户更聪明，这才是最大的挑战。 14 坚持学习 一个无所不知的投资者其实一无所知。成功就是持续为新问题寻找答案的过程。谦虚好学是成功法宝：那些好像对什么问题都知道的人，其实真正要回答的问题都不知道。投资中，狂妄和傲慢所带来的是灾难，也是失望，聪明的投资者应该知道，成功是不断探索的过程。 从来没有免费午餐。绝不依靠感情、情绪和小道消息进行投资 15 投资持乐观态度 不要经常持负面的态度，对投资抱正面态度。虽然股市会回落，甚至会出现股灾，但不要对股市失去信心，因为从长远而言，股市始终是会回升的。只有乐观的投资者才能在股市中胜出。 作者经典著作 1.《约翰邓普顿的金砖》 作 者：（美）邓普顿，（美）格雷·摩尔 本文由《证券日报》市场研究中心微信组整理 本期主编 张颖 责编 乔川川 股市有风险，入市需谨慎。股市分析文章，属个人观点，仅供参考，股民据此入市操作，风险自担  扫描二维码 |
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