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文 | 投中网 来源;CVCapital 本文由投中资本研究部作品，转载请后台联系客服！ ﹀ ﹀ 1962年，韩国人均GNP只有100美元，到2007年达到15,000美元成为发达国家，增长高达150倍。 1956年韩国交易所正式成立，目前韩国已发展成为有大大小小2,217家上市公司的成熟资本市场。 2015年共164家企业上市，总计募集约1,090亿人民币，2016年韩国共133家公司上市，总计募集约1,506亿人民币，增长超过38%。 中国股权转让研究中心:致力于股权转让市场的研究，推动股权转让行业发展，促进投资行业健康发展！ 一、韩国资本市场概况  1956年韩国交易所正式成立，目前韩国已发展成为有大大小小2,217家上市公司的成熟资本市场。 韩国资本市场结构与中国相似，包括三个股票交易市场：KOSPI市场，KOSDAQ市场，KONEX市场。 虽然中韩资本市场分层结构相似，但韩国上市标准较为严苛，对ROE及盈利情况均有较高要求。 随着近年全球经济的发展，韩国IPO新股融资规模也有较大提升。2015年共164家企业上市，总计募集约1,090亿人民币，2016年韩国共133家公司上市，总计募集约1,506亿人民币，增长超过38%。 韩国各资本市场板块上市要求 KOSPI：主要为大中型企业，大型跨国集团，类似我国的主板。 KONEX：主要为创业初期的中小企业，与我国的新三板市场相似。 KOSDAQ：由IT、BT（Bio Technology）等高新科技企业以及CT（Culture Technology，如娱乐、软件、游戏等）企业组成，主要为中小企业，是韩国的创业板。 二、韩国上市公司概况 截止2017年2月，韩国共2,217家上市公司，总市值约人民币87,316亿元。虽然中韩上市公司数量差距不大，但韩国上市市场市值仅为A股的17%，且流动性也不及A股活跃，去年总成交额不足A股的10%。 韩国上市公司市盈率也远低于A股公司，韩股市场整体 P/E 约23x，A股 P/E约59x。 注：剔除极值，选取市盈率0-100的范围 与韩国重视技术发展IT、BT及CT的国情相符，韩国上市公司行业成两极分布，IT业上市公司最多，共530家，占据整个上市市场的四分之一，而电信服务和房地产仅不足20家。 韩股各行业上市公司数量 从市值上看，IT业仍占据最大市场份额，总市值高达 26,881 亿元，其次分别是非必须消费品和工业。 韩股各行业上市公司总市值（百万元） 近年，已有中国企业登陆韩国，目前共12家中国企业韩国上市。 三、韩国上市公司并购概况  韩国上市公司并购远不及A股活跃，且其海外投资较少，跨境交易规模占比仅约10%。2014年至今，韩国上市公司共宣布1,253笔并购交易，交易金额约1,634亿美元，其中跨境并购仅171笔，交易金额约229亿美元。  中国和韩国上市公司买家境内与跨境并购交易规模 （单位：百万美元）
韩国上市公司买家比较关注国内的产业资源整合，如汽车轮胎制造商Hankook Tire以近40亿美元收购汽车系统提供商Hanon Systems，大型百货集团Shinsegae22亿美元收购Jeju Soju食品。 在跨境并购上，韩国上市公司买家同样重在产业并购，如CJ CGV 以8亿美元收购Mars娱乐，LG Display以1.13亿美元收购苏州雷辉显示。 2014-2017韩国上市公司跨境并购交易数量及规模
2017*：截止2017年2月 非必需消费品、IT和工业是交易最频繁的三个行业，2014年至今共进行37、29和21笔交易。 2014-2017韩国上市公司跨境并购行业分布 （按案例数量）
从交易规模上看，非必需消费品、房地产、IT和工业仍然是最豪气的行业。 2014-2017韩国上市公司跨境并购行业分布 （按交易规模 单位：百万美元）
目前，韩国上市公司买家目光聚焦在亚洲与美国，重点关注亚洲与美国的同产业标的，其中美国、中国、越南是最热门的并购目的地。
然而，韩国上市公司买家跨境并购交易规模普遍偏小，根据近三年已披露金额的跨境并购，超85%的交易规模不足1亿美元。 2014-2017韩国上市公司跨境并购交易规模分布
另外，值得注意的是，韩国并购活动主要由大型家族公司主导。前七大韩国上市公司买家的跨境并购规模占据了近三年来韩国跨境并购总规模的91%。其中名列第一位的是Hwaseung Enterprise（和承集团），是韩国一家主营鞋类制造、汽车配件等的大型企业，其次便是韩国财阀三星集团、CJ娱乐等。
四、总结 根据韩国上市市场情况及已披露的历史并购交易，与中国买家相比，韩国上市公司买家的跨境并购购买力明显较弱： 1、韩国上市公司买家市盈率远低于中国买家 2、韩国买家体量及资本活跃度不及中国资本市场 3、根据韩国买家历史交易案例，其购买的多为1亿美元以下的中小型标的 4、韩国买家选择标的目的地单一，仍集中在亚洲和美国 但不能忽视的是，韩国上市公司买家在新经济领域战略并购的竞争力，如IT和非必须消费品（文化娱乐、游戏）产业。 1、韩国上市公司买家具有丰富的战略并购经验，对产业的理解和资源的积累是对标的一大吸引力。 2、韩国政府对韩国大型集团的支持，帮助其在全球范围内进行产业资源整合，如三星集团、现代集团、Hwaseung等。 数据来源：韩国交易所、CIQ 数据时间：截止2017年2月 投中资本（CVCapital）：致力打造源自中国的国际化投行，在上海、北京、深圳、香港、硅谷、慕尼黑设有办公室，重点关注TMT、消费升级、医疗大健康和先进制造等领域，为高速成长的新经济领域企业提供专业、优质、高效的投资银行服务，包括私募融资、兼并收购以及上市、退市方面的金融顾问服务。目前，投中资本业务已覆盖北美、欧洲、中东、印度、日韩等地，致力于衔接中国资本与全球新经济领域资产，至今已累计完成了逾百亿美金的私募融资与并购交易。敬请关注我们的微信公众号：CVCapital，获取即时行业信息及专业报告；或登录我们的官网www.cvcapital.com获取更多投中资本相关信息。
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来自： AndLib > 《vcpe资本市场》
