|
当前A股市值龙头估值折价现象依然严重，（截止到上周五全部A股PE22倍，中位数56倍 ），考虑到当前监管层表态支持扩大股票市场供给（准注册制的实行）+A股整体市值龙头估值低于平均水平（价值龙头股的稀缺性），这2个要素没有发生变化， A 股龙头行情仍处在慢牛阶段。 关注证券之星旗下官方公众号【数据挖宝】（微信号：zxsjwb88），更多有价值的数据正在揭露。 我们发现A 股市值龙头折价现象在国际比较中较为突出，全部A 股整体估值22 倍，估值中位数56倍，主板相对创业板折价幅度更大；亚洲成熟股市（日本、韩国、香港）龙头有估值溢价，其中港股龙头效应最为明显，全部港股2017年3月整体估值20倍，估值中位数8倍； 美国纳斯达克全部股票市值龙头溢价，但标普市值龙头估值平价，纳斯达克整体估值32倍，估值中位数10倍，标普500 整体估值和估值中位数相当，约为21倍PE；除了标普500，台湾加权股价指数、德国DAX 指数的市值龙头估值平价。 我们发现IPO的发行与龙头股的估值折溢价密切相关。不完全统计下，美、日为股票注册制实施较早的国家（美国1933 年、日本1948 年）、其他国家和地区如韩国（1999 年）和香港（2003 年）开始股票发行注册制。（中国香港2003年4 月1 日开始施行注册制，当日全部港股市盈率整体法和中位数均为16.4；2017年3月全部港股整体估值20倍，全部港股估值中位数8 倍，市值龙头估值明显溢价）； 台湾、德国、新加坡分别在1983 年、1987 年、2010 年开始注册制和核准制并行，台湾和德国并行时间较早，龙头估值平价，新加坡较晚，市值龙头估值依然有小幅折价（2017年3 月23 日数据，新加坡STI index 整体板块估值13，估值中位数15.8）。 中国2016 年开始IPO 提速，监管当局的发言多次明确表示要增加中国股票市场供给，抑制壳资源的过度炒作，2016 年第四季度和2017 年第一季度IPO 首发家数同比分别增长3.58 倍和1.85 倍，环比分别增长60.87%和18.20%，中国已经步入准注册制时代，优质龙头的稀缺性增强，从这个角度出发，A 股市值龙头估值折价向估值溢价过度的时代已经来临。 我们再来看看我们A股行业板块的估值水平，目前阶段处在什么位置： 我们可以看到截止到今年3月份，银行,地产，建筑装饰，汽车，家电等一些传统类的企业，龙头股估值较低，恰恰一季度表现强势的是他们。市场的整体大环境在悄然改变，稀缺性的龙头股价值回归，并不断处在估值溢价的状态。 接下来我们通过一些数据筛选，看看哪些个股目前仍处在低估，仍有上升的潜力呢？我们选取了pe<> ROE数据代表着企业自身盈利能力，连续2年保持15%以上增长，说明企业盈利能力水平处在优良。我们投资一家公司，就是要看企业的赚钱的能力有多大。只有与优秀的企业为伍，投资大概率才能赚钱。 |
|
|
