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我们每周末监测市场、行业、风格以及可转债等，指标会根据需要适时调整。 行业估值： 以下行业估值百分位从2015年开始计算。
预测PE是基于一致预期利润的PE，即当前市值/2021年度预期利润。 预测PE和PE的区别就在于分母的E，如果预测PE小于PE，表示分析师预测今年4季度盈利高于去年同期； 如果预测PE大于PE，表示分析师预测今年最后 4 季度盈利低于去年同期。 市场风格 市场风格走势： 下图中，蓝色是中小盘相对大盘累计超额收益，上行表示中小盘股强于大盘股，下行表示中小盘股弱于大盘股； 红色是价值相对成长累计超额收益，上行表示价值强于成长，下行表示价值弱于成长。
风格指数估值： 成长估值高，价值估值低。 其中百分位从2015年开始计算：
主要市场指数 本周下列各图变为指数的PE走势。 一图胜千言，估值高低是模糊的判断，观察历史估值走势变化可以获得最直观的影响。 由于经济环境的变化，盈利和增长预期发生了改变，不要看太长历史区间，主要参考最近4-6年的估值。 中证全指可以代表A股全市场，图中横线表示当前估值所处的位置（下同）：
股债收益比，是股市整体静态收益率（整体市盈率的倒数）和无风险利率的比值，可作为全市场估值的参考指标。 股债收益比越高，表示股市越具有投资价值，股债收益越低表示股市投资价值低。
沪深300：
中证500：
中证1000：
创业板指：
中国互联网指数 ：
其他主要指数估值见下表，百分位为2015年以来的百分位（其中科创50只有两年多历史），预测PE是2021年度预期利润/当前市值：
说明： 恒生指数和恒生国企这两年成分股变化太大，百分位无意义。 可转债市场 可转债市场价格历史分布，越低越有投资价值。 橙色实线表示可转债价格中位数，绿色为80分位数，蓝色为20分位数，横线表示最新价格中位数：
可转债市场纯债溢价率历史分布，越低越接近债底，越安全。 橙色实线表示纯债溢价率中位数，绿色为80分位数，蓝色为20分位数，横线表示最新纯债溢价率中位数：
市场总结 A股整体估值正常区间，但分化严重，成长板块偏贵，价值板块估值低； 可转债，不论价格中位数还是纯债溢价率都处于高位，整体较贵； 港股市场估值处于历史较低位置。 近期思路 整体仓位继续防守，市场跌多了买点，涨多了卖点；估值极低品种择机加仓。 上周操作记录 继续卖出部分高价转债，加仓港股高股息指数基金。 文中涉及的估值指标的含义和使用在本公众号历史文章中均有介绍，可以参考。 提示：本文 仅为个人分析记录，不构成投资建议。 |
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