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昨天笔者的朋友圈被一篇长文刷屏了，文章的题目是《债务崩盘的山东，成了中国经济窘境的一面镜子》。 文中提到4月29日媒体报道曾经的中国500强企业山东天信集团陷入债务泥潭。 笔者查询了一下山东天信集团的有关情况，发现该集团在今年年初就已经申请破产了。 该集团及其关联企业有30多家，其中有7家已经被立案。 1.山东天圆铜业有限公司资产负债率180.77%。 2.山东天信集团有限公司资产负债率104.46%。 3.山东天信光伏新能源有限公司资产负债率89.11%。 4.东营市天信进出口有限公司资产负债率100.94%。 5.东营天泽废旧物资回收有限公司资产负债率104.26%。 6.东营天泽物流有限公司资产负债率96.61%。 7.山东澳纳纺织科技有限公司资产负债率170.91%。 这一个个资产负债率高的吓人，显然是典型的资不抵债。 考虑到可能隐瞒的债务和虚增的资产（资产评估的时候高估以及一些很难收回的应收账款），笔者认为真实的资产负债率可能还要高。 金融机构在放贷之前要对企业的财务状况进行尽职调查的。一般来说，如果资产负债率高过60%，就会比较审慎。如果资产负债率超过100%，资不抵债，几乎不太可能给它放贷。 那问题来了，资不抵债的企业用了什么套路继续从银行获取信贷的呢？ 一、互相担保 一般来说，企业的财务状况达不到银行的授信标准时，银行会要求企业提供资产抵押或者担保措施来增信。 圈内人士都知道山东企业在进行融资的时候基本都采取互保的措施来进行增信的，从而争取更多的银行授信额度。 笔者的口头禅又来了，天下事有一利必有一弊。 互保的好处在于可以扩大融资额度，降低融资利率，但是潜在的危害是被所担保的企业拖下水，毕竟你对你担保的企业只是收了担保费或者也让对方来给自己担保，但并没有对被担保企业的经营有所掌控。 自己亲自经营的企业都有掌控不了的时候，更何况那些你没有参与经营的企业呢。 笔者在山东某地出差的时候就拜访到了一家互保出事的医药流通企业。 该医药流通企业号称鲁西南最大的医药流通企业，为了业务发展，老板找到银行做了6个亿的保理贷款，银行要求他提供担保企业，对方找到了中石油在当地的一家子公司。 老板拿到这6个亿的贷款之后，觉得实业的利润率太低，就把钱拿去放了民间高利贷。 结果打了水漂。老板锒铛入狱，当地政府为了维稳，禁止银行抽贷，最后协商的结果就是由担保企业每月支付银行300万的利息，本金再商量吧。 担保企业派驻到该医药流通企业的财务负责人一脸愁苦的告诉我说，这真是个无底洞啊。 上述事情是我亲身经历过的，不是我虚构的，在网上可以查到新闻报道的。 二、隐瞒负债 除了找企业互保之外，企业也会通过隐瞒负债的形式来降低负债率，美化财务报表。 很多正规的融资租赁公司在给企业放贷的时候，并不上银行的征信系统。更不用说一些小额贷款公司或者当地企业间的民间拆借了。 如果尽职调查不深入的话，很容易低估该企业的负债。 企业给银行提供了它的借贷合同，但是没有提供全部的借贷合同。 三、虚增资产 除此之外，企业也会虚增它的资产。 企业为了扩大自己的销售，大部分都会进行赊销，但是这些应收账款并不一定全部会收回来。 如果你的下游客户突然倒闭了呢？如果你的产品有质量问题，对方拒不付款呢？这都是风险点。 但是企业为了壮大自己的资产规模，可能并没有计提足够的坏帐准备。 更不用说找一些小的评估公司高估它的土地厂房的价值了。 甚至有更恶劣的还严重虚增它的商誉价值。商誉本身就是很虚的，一件事情就有可能让百年积累的商誉毁于一旦。 三管齐下，企业很容易获得超额的银行授信，经济繁荣的时候，企业贷款越多，利润也就越多，但是经济衰退的时候，产能过剩的时候，企业贷款越多，可能死得越快。 |
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