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今天这也是纯干货，建议全部看完，或者多看几遍，也许对你有益。 ========================== 首先声明一下，我所有的文章仅是自己主观投资观点的一种记录，类似于投资日记，所以，大家不要盲信盲从，看懂了觉得好，就买，看不懂，就不买，我不需要无脑的关注者，更不需要涨了掌声，跌了骂声的墙头草，而是希望大家在借鉴本人观点的同时，多一些独立思考，股市当中无神，大家都是摸着石头过河，天天吹自己是神的，多半是神棍。资本市场这就是这样，神仙太少，神棍太多。 ==================== 今天小聊一下先导，因为它近期走的弱，首先小先的基本面我认为是没有什么重大变故的，变化的是近期的市场环境， 首先看一幅图这是小先跟创指近期的对比图，可以明显看到创指近期其实是走了两小波下跌从1950点跌到1750点，下跌了有200来点，而先导前期都是完美的抗住 了下跌，只不过在近期创指在连续性下跌当中，也有点抗不住 的意思，从箱顶的46块跌到箱底的40块，这是短期走势， 如果从长周期来看呢 如果我们说短期走势强于创指可能跟短期的市场偏好热点资金流入有关系，那么长周期长期跑赢创指，则一定是基本面业绩的重大支撑。小先上市之时其实是正好赶上15年6月份牛市见顶之时，所以，上市一字板后，受股灾影响短期跌到过13块钱左右，所以，系统性风险下大部分股票会跟着跌，但是大盘一旦走稳或者说不在是单边爆跌，大部分业绩白马股，会独立与指数走出单边独立行情，而垃圾公司可能跟着大盘再也起不来，小先的例子可以看到，创指从最高4037点跌到现在的1700多点，腰斩之多，但是我们看先导的长期趋势是一个底部不断抬高，创新高的过程，所以，我们说短期股价跑赢大盘并不牛，牛的是拉长周期长期跑赢，这背后其实还是业绩支撑的力量，所以，其实熊市并不可怕，只要我们选对个股，相信拉长周期是可以跑赢大盘的，所以，大家会看到，我从来很少发关于大盘的看法，因为大盘看对了，个股选不对照样亏，如果大盘即使看不对，而个股选对了照样赚，在A股市场明显熊长牛短的环境下，如果每次都是指望大环境去赚钱，可能这个钱也不是很好赚的，相反，精选对个股，可以长年稳定的穿越牛熊，所以，我很少研究大盘，把更多精力会放到研究具体的公司身上。 ====================================== 而我相信只要小先的未来业绩高确定性，股价短暂的调整，就像公司过去一年多以来数次跟随大盘调整一样，但我相信底部一定是一个不断抬高，顶部不断抬高的过程。所以，在业绩高确定性，近期的调整不过是慢牛当中的一个个小浪花而已，这里面其实重要的一个变量就是业绩，所以，长期持有小先的逻辑不是在于短期股价涨了还是跌，而是未来业绩能否持续性高成长，如果业绩可以持续性高成长，那么其实就是用时间换钱的过程，而在这个过程中，笨一点的完全可以死捂，不理会短期波动，聪明一点的还可以利用高低点，来回做T不断摊低成本。 =================================== 万事还是离不开一个东西那就是估值与成长性，关于估值，其实是千人千法，这里我只说一下我自己的经验，一般情况下我很少看静态PE，因为企业是动态发展的，一定要看动态PE，比如，先导目前对应16年静态PE57倍，如果你只看静态PE57倍显然很难下口，我的经验是一定要看动态PE，并且把握好，估值切换的时间窗口，我认为至少要看到未来1年到1年半的业绩去投资，因为投资永远是投资未来，比如，我可以举个例子讲一下我怎么看动态PE的， 比如： 先导我第一次买入是在16年9月份，当初股价在31块左右， 这个时候对应16年2.9亿的PE是多少呢43倍。如果你能在16年9月份提前预估出全年2.9亿，即使这样的话43倍的估值，也很难说便宜，也就是你如果把眼光只看到半年的话，可能43倍这个估值你很难下口，觉得贵，但是后面股价怎么样了呢？最高涨到了46块，差不多在你认为较贵的估值又最多涨了50%，涨到了对应16年2.9亿，对应46块的64倍，也就是你越觉得它贵，它越涨，这是为什么呢？我认为有两个因素影响一个是眼光的长远，一个是成长性。所以，我上面说的两个重要的跟随PE的上技巧就是你至少要看到1到1年半后的业绩，再有一个就是把握估值切换的时间点，如果我们在16年9月份把眼光放到17年年底，而不是短短的盯着16年，如果可以提前大概率预估出17年净利大概率可以达到5.5亿以上，那么当初31块对应16年43倍可能觉得太贵的估值，对应17年5.5亿净利则只有23倍，这样就会变的很便宜甚至低估，所以问题就来了，看16年会很贵，看17年会觉得很便宜，这就是成长的魔力，所以，我们如果把眼光多放远到一年，估值的贵或便宜就会正好相反，短一点的眼光认为估值太贵不好下口，长一点的眼光看估值很便宜，可能正好是贪婪的时候，后面股价的不断上涨，反而证明要尽量把眼光放的远一些，至少看到一年或一年半后的业绩，所以，其实这里面就用到一个对于估值切换的理解，一般，我告诉 大家一个我的小技巧，就是进入三季报之后，眼光不要只盯着当年了，而是要盯往下一年，也就是三季报之后我认为是公司的估值切换期，比如，很多人认为先导目前估值较贵，如果17年5.5亿算，现价对应17年的动态PE是31倍，其实31倍对应17年并不算贵了，当然如果你认为31倍较贵不敢买，但是如果你把眼光放到18年，预期净利7亿以上，现价对应18年PE则只有20倍出头，那么以17年眼光看31倍可能是合里，以18年眼光看20倍出头，则绝对低估，一个高成长性的企业20来倍绝对是低估的。所以，跟随PE两个重点一定要记住：一是，眼光，计算动态PE一定要看到1年或一年半后的业绩，而这个时间估值切换点是3季度。 也就是目前小先对应17年31倍确实估值上来看可能优势不是很大，前期最高46块时对应35倍，基本上这个估值反映了17年的业绩预期，按照我们说的3季度后市场有可能进入对于18年的预期估值切换期，所以，目前5月中旬理论上还有2到3个月的一个估值振荡的过程，待3季度后市场的眼光可能会放到18年，之后会有对于18年预期的一个业绩浪行情，，其实说白了，赚企业成长的钱，是什么钱？就是一个估值每年不断切换的钱，其实目前的先导就跟16年9月份差不多的样子，看当年可能并不是很低估，但是看下一年估值优势就出来了，这里面其实还是考验的对于公司成长性的高把握性，和高确定性 比如以利亚德为例，我们会看到，在它长牛之路上，也有过多次长周期的横盘，基本上是横盘涨，涨了再横，不断新高，其实我认为这就是估值切换的过程，长一波长到估值合里的时候就横盘振荡消化，等待下一波市场对于下一年业绩继续高成长所带来的估值切换，如果业绩真如预期般高成长，那么就又来一波业绩浪，其实这就是一个不断跟随赚企业成长，每一年估值切换的钱。先导也一样，目前股价基本上反映了17年的业绩预期，再加上大盘下跌，持续的横盘振荡我认为是大概率，然后三季报后对于18年业绩预期下，市场就会给一个估值切换的机会，到那时会有一个估值切换赚钱的小主升浪。（理论上是这样的）这种有业绩支撑公司，我倒是认为跌不哪去。。。所以，我的经验是，你业绩看的太远确实很难，比如，你一下子从17年看到19年甚至2020年的业绩，这话目前谁都可以说，但多少还是有点吹牛B的成份，因为周期越长，预测业绩越难，也越不靠谱，但是，看到1年或1年半，通过对于公司认真研究确实大部分人是可以办到的。 最后我认为投资持股的过程就是一个不断给自己喝鸡汤的过程，就是要在不断的煎熬中通过理性的分析，借鉴历史的案例，不断给自己建立持股的信心与信念，甚至信仰的过程。不然在充满诱惑，贪婪与恐惧的市场，大部分人可能论为跟在市场屁股后面的墙头草。 ============================ 综上不管对与错，基本上是自己多年的经验之谈，码字不易，动动小手关注，点赞下吧。 有关注不迷路 |
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