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选股策略六:选股策略五如何快速找可能翻倍的股票:简易股票估值神器V1.0

2017-05-22  360图书馆...

如何快速找可能翻倍的股票:简易股票估值神器V1.0

原创 2017-05-19 肺鱼 肺鱼资本


肺鱼资本(fyzb198)-专研如何躺着赚钱,共享高手实战经验,力求让股市成为你的提款机

如何快速找到可能翻倍的股票?


毫无疑问,找到并买入具备“戴维斯双击”条件的股票,是一种比较靠谱的投资方式。


业余投资者很少有知道戴维斯双击,“戴维斯双击”是指在低市盈率买入股票,待成长潜力显现后,以高市盈率卖出。


这样可以获取每股收益和市盈率同时增长的倍乘效益,这种投资策略被称为“戴维斯双击”。


这个游戏玩的最好的是巴菲特和芒格,游戏很简单,只学两门课:  


1、如何评估一家公司,也就是如何找到利润增长的好公司(跟利润增长有关)。 


2、如何给企业估值,也就是买入的价格(跟市盈率和隐蔽资产有关)。


如何评估一家公司,也就是如何找到利润增长的好公司呢? 


如果股票要上涨,就要公司的净利润大幅增长。因为市盈率会在一个区间波动,是有天花板的。


如果是好公司,利润会一直增长、增长、再增长,是没有天花板的。从长期来说,投资最重要的事儿就是找到净利润大幅增长的公司。 


净利润增长来源无外乎3种情形:收入增长、毛利率提升、费用率降低。 


1)营收持续增长,对应于提价、扩量;  


2)毛利率提升,意味着龙头地位的巩固,竞争力强;  


3)费用率降低,表明公司管理的好。 


这三项只要有一项能够提升,就可能增加利润。但最好是三项一起,才是稳定、良性的增加公司利润。


我们要找的就是那些营收连年增长,毛利率提升或稳定,能压缩成本或稳定的公司。  

找到了这样的公司还要考察下面一个重要的因素:巴菲特经常念叨的“企业的护城河”。


虽然公司利润增长很快。但要看公司盈利能不能持续,是否容易受到攻击,也就是看企业的门槛够不够高。


巴菲特最看重的就是企业的护城河,这是衡量一个公司是好公司的重要因素。


举例说明一些公司的护城河:比如有品牌,有定价权的茅台,类似的还有云南白药啊,东阿阿胶,涪陵榨菜等等。


比如靠规模成本控制的福耀玻璃,虽然公司没有什么强大的品牌技术,但公司能做到成本最低、规模最大, 这也是一种强大的护城河。 


如何给企业估值,也就是找到好的买入价格呢? 找到利润增长有护城河的好公司,你也不一定能够赚钱(短期内)。


还要考虑买入的价格,再优秀的公司,如果买入成本过高,也难免要忍受长时间的去泡沫过程。


霍华德·马克斯在《投资最重要的事》一书中提到:“买好的不如买得好”,这说明了价格的重要性。


巴菲特告诉我们:第一,不要亏损;第二,不要亏损;第三,不要忘了前两条。


我们要做的就是既要买好的,又要买的好,也就是戴维斯“双击”。


等待“好的时机”以“好的价格”买入“好的股票”,实现完美一击,然后耐心持有,坐等上市公司和“市场先生”的双重馈赠。


但是所有这些都建立在你必须懂得如何给一个公司进行合理的估值基础之上,也就是说你必须有能力知道:


股票价值相对当前股价是低估了,还是高估了?


如何兼顾公司的“安全边际”和“业绩成长”两个因素,综合评估一家公司的价值?


这就是《简易股票估值神器》需要解决的核心问题,到底神器长啥样呢?其实就是一个Excel文档,只是内置了肺鱼设计的估值数学模型公式而已。


比如下面这张表,肺鱼分别用《简易股票估值神器V1.0》对这几只股票进行了估值结果如下:

皖能电力买入指数=1.8表示什么意思呢?


意思就是这只股票正常情况下可以值现在价格的1.8倍,就因为现在是熊市,大家恐慌抛售,导致目前股价低估了。


那这些数据是如何计算出来的呢?我们下面以皖能电力为案例示范逐个说明:


隐蔽资产估值:


1.公司股票总数(亿股):


一般可以直接在软件中查到,包括公司流通股和非流通股的总数,一般称为“总股本”。

2.净现金(亿元)=现金及现金等价物-短期和长期银行贷款:


如果净现金为正值,就取正值;如果净现金为负值,就默认等于0。


由于皖能电力公司现金远远少于银行短期贷款和长期贷款,故此数据默认为0。


3.持有其它非上市公司股权价值(亿元):


公司投资其它初创企业,或还没有上市的企业的股权,一般在财务报表里面叫“长期股权投资”。


如下图:皖能电力第一季度财务报表中的黄色圈圈数据


4.持有其它上市公司股权价值(亿元):


公司投资其它已经上市的企业股权,一般在财务报表里面叫“可供出售金融资产”。


如上图:皖能电力第一季度财务报表中的红色圈圈数据。具体财务报表里面也有明细如下图:


5.其它资产:投资性房产、黄金、酒等会升值的资产(亿元):


这部分比较复杂,这个版本我们先不展开讨论,比如一些公司拥有很多投资性地产;比如贵州茅台拥有的茅台酒存货......


这部分对于皖能电力也忽略不计,默认为0.


6.隐蔽资产价值(元/股)=(净现金+非上市+上市公司股权价值+其它资产)/公司股票总数:


这样用以上数据填入表格之后,表格自动算出皖能电力隐蔽资产价值为每股4.55元。


主营业务估值:


7.预估未来2年的年均净利润(亿元)=也可以简单的用前2年公司平均净利润预估:


根据公司最近两年的业绩增长和净利润增长情况,评估公司未来2年正常经营情况下的经营业绩,数据来源一年度财务报表为准。


也可以简单以最近2年的净利润相加除以2得出预估数值。


根据皖能电力2015-2016前两年净利润大概估计未来两年平均利润约为9.7亿元。


不过由于动力煤价格上涨成本暴涨导致它第一季度已经显示业绩亏损,所以这个数据可能有待商榷。


8.预估未来2年年均净利润增长率(%)=也可以简单用前2年公司平均净利润预估:


根据公司最近两年的业绩增长和净利润增长情况,评估公司未来2年正常经营情况下的经营业绩,数据来源一年度财务报表为准。


低于10%的全部默认按10%计算。


因为可以预见皖能电力近两年应该不会有增长,甚至会下降,股默认按10%计算。具体为什么这样设置看下面。


9.主营业务价值(元/股)=年均净利润*(100*年均净利润增长率)/公司股票总数:


正常情况,如果一个企业的年净利润增长率低于10%,我们都以10倍市盈率给大部分企业估值。


如果一个企业的年净利润增长率高于10%,则享受高于10倍市盈率的估值。


所以,如果增长率低于10%,或者负增长都统一按10倍市盈率估值;


如果增长率等于15%,就按15倍市盈率估值;


等于25%,就按25倍市盈率估值;


等于40%,就按40倍市盈率估值,以此类推。


10.当前股价(元)= 最新收盘价:


股票综合评级买入指数:


11.合理股价(元)=(隐蔽资产估值+主营业务估值)/总股数


12.买入指数(X)=合理股价/当前股价:


X≥4倍=重仓:意思就是这只股票合理股价应该是现价的4倍,严重低估。


X≥2倍=买入:意思就是这只股票合理股价应该是现价的2倍,很低估。


2倍≥X≥1倍=持有意思就是这只股票合理股价应该是现价的1-2倍,低估。


1倍≥X=卖出意思就是这只股票合理股价应该是现价的1倍以下,高估。


0.5倍≥X=清仓意思就是这只股票合理股价应该是现价的0.5倍以下,严重高估。

根据以上所有数据,皖能电力最后算出来的结果如上表,皖能电力买入指数=1.80,处于持有区间。


如果你已经买入,可以继续持有。


如果还没有买入,则结合技术指标,大盘趋势及动力煤价格走势决定是否买入。


当下你买或等一等再买都是对的,关键看你自己的选择。


以上就是肺鱼对一只股票的简易估值过程,吉林敖东的数据也在上面了,怎么算出来的?


还是一样的步骤:


1.公司股票总数(亿股):8.94


2.净现金(亿元)=现金及现金等价物-短期和长期银行贷款:12亿


如果净现金为正值,就取正值;如果净现金为负值,就默认等于0。


由于吉林敖东公司现金13.56亿,银行短期贷款你可以继续看报表为1.5亿左右,没有长期贷款,故此数据约为12亿人民币。

3.持有其它非上市公司股权价值(亿元):0亿


公司投资其它初创企业,或还没有上市的企业的股权,一般在财务报表里面叫“长期股权投资”。


如下图:财务报表中的红色圈圈数据


4.持有其它上市公司股权价值(亿元):214.4亿=可供出售金融资产(10.89亿)+持有长期股权投资(实际上已经上市的广发证券股权价值约203.5亿)


公司投资其它已经上市的企业股权,一般在财务报表里面叫“可供出售金融资产”。


如上图:财务报表中的红色圈圈数据。具体财务报表里面也有持股明细如下图:




其它的数据你可以对照上面的公司定义,自己算一算哦,最终的结果就是下图这个数据:


根据以上所有数据,吉林敖东最后算出来的买入指数=1.77,处于持有区间。而皖能电力的买入指数=1.80,也是处于持有区间。


我们的目标当然是尽量能找到买入指数大于2倍的股票,但是在大A股确实比较少,港股就特别的多。


总之,做为价值投机,我们既要找到有安全边际的公司,又要找到业绩开始反转或者持续增长的公司。


这样,就算有时候自己判断失误,也不至于输的很惨,但是一旦判断正确就可能获得一次巨大的获利。


但乐视网的买入指数=0.59,处于卖出区间,且接近清仓区间,肺鱼并不是随随便便就看空一只股票。


我有自己的一套判断逻辑和估值工具,至于如何结合股票的估值,用价值投资的方法进行买卖的决策。


或许下一版本可以继续说一说。


最后需要说明的就是,肺鱼不是学财务出身的,如果你从财务角度看这种估值方法,可能会漏洞百出。


但投资永远无法追求准确计算后再做出决策,所有估值都只是一个大概预测而已,也欢迎同学提建议。


或者留言说明你的疑问。


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