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上篇大致讲了预期理论的要点，并论述了其第一部分：确定效应。今天继续讲第二部分：反射效应。 说简单点，反射效应就是确定效应的反面。即当一个人在面对两种都损失的抉择时，会激起他的的冒险精神。在确定的坏处（损失）和“赌一把”之间，做一个抉择，多数人会选择“赌一把”，这叫“反射效应”。 还是先来看下面的这个著名的实验。
你会选择哪一个呢？投票结果是，只有少数人情愿“花钱消灾”选择A，大部分人愿意和命运抗争一下，选择了B。 传统经济学中的“理性人”会跳出来说，两害相权取其轻，所以选B是错的，因为（-40000）×80％＝-32000，风险要大于-30000。 现实是，多数人处于亏损状态时，会极不甘心，宁愿承受更大的风险来赌一把。也就是说，处于损失预期时，大多数人变得甘冒风险。卡尼曼和特韦斯基称之为“反射效应”。 “反射效应”是非理性的，表现在股市上就是喜欢将赔钱的股票继续持有下去。统计数据证实，投资者持有亏损股票的时间远长于持有获利股票。投资者长期持有的股票多数是不愿意“割肉”而留下的“套牢”股票。死猪不怕开水烫么，做个鸵鸟也比剜掉心头肉强啊。 上篇我们说过这样一段话，“投资时，多数人的表现是“错则拖，赢必走”。在股市中，普遍有一种“卖出效应”，也就是投资者卖出获利的股票的意向，要远远大于卖出亏损股票的意向。这与“对则持，错即改”的投资核心理念背道而驰。”。加上今天的这个结论，我们发现，我们平时投资的心理活动正好与正确的方向完全相反。于是我们发现投资活动中只有那些能够发现并克服人性固有思维模式的人才能赚钱。 同理我们也会发现：
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