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由国际商会银行委员会主办发起的年度全球贸易金融调查报告，因其极全面地分析了贸易和贸易融资领域的发展变化而广获赞誉。 今天，小编将连载《国际商会全球贸易金融调查报告》中的另一篇精彩文章《福费廷业务趋势》，为大家奉上独一无二的贸易金融解读！ 作者：国际贸易和福费廷协会、亚洲开发银行 作为贸易融资工具的福费廷 尽管福费廷是一项成熟技术，但其有效的功能，作为国际贸易融资工具的使命，尤其在应收账款融资领域，最近才在《供应链融资标准技术定义手册》中申明。定义手册由国际商会、国际贸易及福费廷协会（ITFA）及其他一些机构联合出版。福费廷、应付账款融资和保理，都是合适和灵活的融资工具，它们促使供应链中某点已发生或将要发生的应收账款货币化。 在定义手册中，对买入应收账款技术的研究显示，这些技术通常有更多共性，而非彼此隔离。然而历来，福费廷与其他技术有下列区别： ·-它是一项以供应商为核心的技术，同时也涵盖以买方为核心的技术。 ·-它是无追索权的–尽管一定程度上，也接受定义清晰的追索权，且这已被编入条文。（见下述） ·-它要求买入付款责任 – 无条件且独立于基础交易 – 这促使广泛的应收账款能得到贴现。 ·-付款责任通常易于转让，并且能够在二级市场交易。 事实上，大量由银行参与融资的贸易应收账款可以被划分为福费廷，尽管它们常常不被标记为福费廷。这使福费廷业务总量和流量统计较难，很多数据被趋于低估。在中国，福费廷市场预计在大约300亿美元。当然，全球市场应该数倍于此，但要取得可靠数据还需要进一步的工作。可以明确的是，许多贸易票据是可以被买断的。对信用证进行贴现，这种形式占福费廷付款责任最多（在中国尤其是），其他国际商会规则涵盖的票据也可以被买断，例如，《托收统一规则》（URC）项下的托收，《银行间偿付统一规则》（URR）项下的偿付担保。国际商会推出BPO后，其很快就被运用到福费廷业务中，当然，仍需要进一步做工作，使确定的责任能在更广的范围交易。 由国际商会和ITFA联合出版的《福费廷统一规则》（国际商会出版物800号），是仅有的一部促进福费廷业务发展，阐述应收账款来源和交易的规则。 结合福费廷和其他技术元素的混合融资结构，也被市场运用。 福费廷的地域分布 福费廷在全球被广泛使用并不令人惊讶，由于其原理简单，福费廷能够在不同的司法管辖下成功复制，还不会违反当地的法律。福费廷是一项可执行和可拓展的技术，大体上讲，它只要求专业人员熟悉各国登记和规范债务的相关法律。行业实务技术由大型银行和小型专业融资公司来研究完善。 下表展示了亚洲开发银行调查的2015年按区域划分的福费廷交易分布情况 本表既包括进口也包括出口业务，或者有时也称买方信贷和供应商信贷。从表中可见，亚洲和欧洲的业务占比最高，当然，其他地区的业务表现也不错。中东和北非地区市场处于成长发展之中，因该地区法律制度健全，传统可流通票据如汇票、本票甚至支票的使用很普遍。在俄罗斯联邦和独联体国家，因俄央行对外汇兑换的管制，福费廷业务主要分布在俄以外的其他独联体国家。在南撒哈拉非洲地区，福费廷业务量较小，主要原因是在需要当地银行介入以缓释进口商的风险背景环境下，缺乏基础设施和匹配的信贷。当然，不止一家大型区域多边银行正在努力改变这种状况。 福费廷的发展 对比2014年，所有地区的福费廷业务都有增长。亚洲开发银行的这份调研中还显示，虽然反馈者感受到了大宗商品价格下跌对其有影响，但48%的反馈者反馈他们的福费廷业务的业务额是增长的。如果价格下跌没有那么出乎人意料，福费廷业务额还会更大，这反映这类贸易融资具有较强的经济意义。 需求方面，41%的反馈者称支持出口业务的福费廷需求在增加。重要的是，78%的反馈者将福费廷业务需求变化归因于全球中小企业的融资需求。令人鼓舞的是，70%的反馈者能够匹配中心企业的需求。 55%的反馈者称福费廷业务服务成本保持不变，虽然有超过半数（59%）预期2016年将有所增长。总的来说，与大宗商品业务一致的是，福费廷业务的利润受到挤压，然而，福费廷业务还可以额外赚取结构费和承诺费。此外，尤其在信用证业务下，福费廷业务是一项业务量大、回报率高的组合业务。 福费廷业务的障碍 亚洲开发银行的调查报告显示很多因素影响福费廷业务的发展。这些因素中，很多与其他贸易融资业务一样。然而值得注意的是，对福费廷业务来说，三个最大的发展障碍中，经济形势居首，合规或监管退居其次。 这为以下观点增加了说服力，即，在一个具有创新性和创造性的行业内，譬如贸易金融，“有志者，事竟成”，而且这个必要的“志”只能被经济利益召唤起来。福费廷技术可以在业务机会出现时被快速应用。福费廷可如上所述地应用于大量的付款责任。这种技术或工具在可行的情况下已经十分成熟。即使没有被明确指定，福费廷技术仍然得到了广泛的应用，客户对福费廷不熟悉并没有成为妨碍福费廷应用的重要因素，恰恰证明了这一点。 即使是对福费廷这类成熟的业务（如上图所示）， AML/KYC 要求的影响仍不容忽视。这一影响在撒哈拉以南非洲和中东/北非地区尤其明显，并且需要得到弥补，因为福费廷特别适合在这类可转让流通票据广泛流行并在法律上比其他支付方式更为灵活的地区使用。 结论 随着企业追求营运资本和资产运作效率，自2008年以来，应收账款融资在贸易融资中发挥了越来越大的作用。对于跨境贸易，福费廷是一项适应性强的技术，几乎没有法律或实践障碍。“福费廷统一规则”（URF 800）在国际层面提供了一套商业化的、完善的规则，而且至关重要的是，它不仅限于适用单一类型的付款责任、经营结构或门户。 本报告由国际商会中国国家委员会（ICC China）组织翻译，感谢各位委员会成员的辛勤劳动！ 翻译人员：洪韦、邵宇锋、杨慧、周亚玲、申丽珍、杨琳、陈昊嘉、秦浩东、黄莉、张毅琳、黄明辉 校译人员：邵宇锋、洪韦、杨慧、周亚玲、申丽珍、杨琳、陈昊嘉、秦浩东、黄莉、宋燕、黄卉 译审：徐珺、邵宇锋 排版：邵宇锋 |
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