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摘要：以色列之所以成为高科技产品的生长土壤，与它的市场化运作的孵化平台和全方位的管理体系分不开，也与它在医疗器械上的投资特点息息相关。
以色列的国土面积仅相当于半个珠三角，人口不到北京的1/3，这样一个战火不断、资源匮乏的小国家，在纳斯达克上市的新兴企业总数，超过欧洲的总和，也超过日本、韩国、中国、印度四国的总和。以医疗器械企业为例，近年来中国企业纷纷前往以色列寻找合适的投资机会，如复兴收购Alma，海思科收购MST以及三胞集团收购Natali等。 那么，为什么中国有那么多企业做海外收购的时候，选择以色列的医疗器械企业？为什么医疗器械产业占据以色列医疗产业的半壁江山？下面是首善财富董事长兼总裁武良军先生在泰山汇举办的“医疗器械投资风口及策略”高端沙龙上所做的关于以色列医疗器械行业创新机制启示的部分发言整理： 一、孵化平台进行市场化运作以色列的国家级孵化平台大约有 23个，大部分的平台都进行医疗器械方面的孵化，并且这些孵化平台采取市场化的运行机制。这些机制主要有以下的特点： 1．自行申请，国家投入资金。行业中的领军人物或者专家可以提交材料，向国家办公室申请建立自己的孵化器。若申请人对于行业的见解具有足够的独特性和权威性，得到了国家的认可，国家将匹配85%的资金用于孵化器的建立和运营。 2．定期审评，确保资金效率。不同于国内的某些孵化器缺少后期的跟踪。以色列国家办公室会每四年或八年对国内的孵化平台进行一次审评。若孵化器的既往业绩不满足要求，则该孵化器的牌照将被吊销。这给开展孵化工作的人带来了压力，同时也确保资金能够得到有效的配置。 3．目标精准，针对科研人员。以色列国内的孵化器往往服务于某一特定行业，针对性较强。这么做的好处在于孵化平台可以集中资源为某一特定行业的发展提供特色服务；另一独特之处在于，以色列的孵化器的服务对象不是大学生，而是研发机构的从业人员。科研人员能够带来未来行业发展所需的产品和技术，而平台也为产品的孵化提供了良好的环境。 二、对孵化平台进行全方位管理1．入住之前，为项目提供技术分析和市场预估。在项目进入孵化器之前，项目团队会收到平台提供的两份报告。一是技术分析，以色列和美国很多大学都有数据交换，通过这些数据能够测试某项技术的分布地图，在世界范围内的排序以及具有多大的领先性；二是市场报告，平台会为你的项目做一个市场前景预测，如果没有足够的市场空间，就算项目再好，也不会被接受。这要求平台具有专业的行业经验和孵化经验，能够选择真正适合的创新项目。 2．发展阶段，为项目提供一系列相关配套服务。除了满足企业经营的场所需求外，孵化器还提供商务管理、融资路演等整套服务。创业者不掏钱，国家的股权占51%，然后逐步的再融资、稀释。所以，平台在选择投资项目时也非常谨慎，每年一百个项目大约也就是一到两个项目能得到孵化，但是能够得到较高的投资回报率。 3．退出阶段，以透明化管理确保资金高效利用。孵化器会对所孵化的项目的并购或上市情况进行公开统计，实现透明化管理。如果孵化平台连续几年经营不善，所孵化的项目既没有并购的也没有单独上市的，那么国家将取消牌照，停止资金补贴。对于孵化器内的企业，如果项目孵化失败，那么亏损也就由国家买单；如果公司被并购或者成功上市，那么国家将会抽回投入的本金，实现资金的循环利用。 三、以色列医疗器械行业的投资特点1．重视军工前沿科技的民用转化。医疗器械行业是医学和工学的结合，必须有其他学科的支持，比如材料、电子、机械等很多学科的支撑。以色列在医疗器械行业投资的一个特点就是把很多军事上的前沿科技，转化到民用上，一个医疗项目的先进性往往是几个学科的的交叉体现。 2．关注小而美的医疗器械项目。以色列只有800多万人口，医院数量有限，所以国内的医药研发大部分处于前期阶段，而医疗器械具有周期短的特点。以色列国内公司经营的特点是做他最擅长的，一旦产品完成，就积极寻找买家，往往不会一个公司生产很多产品，基本上也不做生产。和首善合作的公司七年多投了30多个项目，已经有6个项目成功退出，部分卖给强生、贝朗等跨国公司，项目盈利在三四十倍到三四百倍之间。 3．半数以上项目通过并购退出。以色列的企业登陆纳斯达克的数量全球第三，仅次于美国和中国。以色列5 0%以上的项目退出是靠并购，其风险投资的回报率是6.9倍，优于美国。由于中国人口众多、消费市场大，这对于以色列的企业具有很强的吸引力，所以他对中国的投资者是热烈拥抱、敞开大门的。 |
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