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石油输出国组织(OPEC)的减产计划不给力，成员国利比亚重启产油、页岩油打死不退，冲击原油指数摔至10个月低附近、落入熊市领域，不少投机客举白旗投降、纷纷停损杀出。仍有多头尚未死心，相信原油指数已超跌，接下来或许可能V型反转，报告出炉却遭不少人质疑。美国墨西哥湾目前正遭受辛蒂暴风侵袭，产油设备被迫关闭，或许能减少几百万桶的原油，但这只是暂时性的因素，未来恐怕得靠页岩油自觉减产才有望让原油指数止稳。 Zero Hedge 22日报导 虽然原油指数已被熊扑，但美系外资全球原物料研究部主管Ed Morse依旧坚守多方看法，建议投资人应该在此处逢低布局、以防原油指数V型反转，理由是原油指数本周虽然重挫近5%，但周度和月度的原油库存数据都暗示年底供给会较为紧缩，届时全球原油库存将减少近2亿桶。虽然原油指数短期内可能跌得更低，但跌势应该难以延续，一旦市场气氛改变，价格有望大幅攀高。 这家外资在原油指数走弱之际一路看多，此份投资报告一出，引起不少人质疑。不过，美国墨西哥湾沿岸目前遭热带暴风辛蒂(Cindy)侵袭，应该会让美国产油活动在几天之内暂时受到压抑，带来数百万桶的降幅。 辛蒂是自2015年6月以来，第一个登陆墨西哥湾西部沿岸的暴风，目前已造成一人死亡，并迫使位于路易斯安那州、密苏里州、阿拉巴马州和佛罗里达州的产油商暂停运送和产油作业。 据报导，辛蒂已导致墨西哥湾1/6的产油设备遭到关闭，某个重要的原油进口码头已经暂停船只卸货作业，从离岸探钻平台搜集天然气的设备也因不可抗力而停摆。美国约有一半的炼油产能都位在辛蒂暴风圈影响的范围。 休士顿Lipow Oil Associates总裁Andy Lipow警告 辛蒂暴风带来的最大影响，应该是原油运送作业恐怕会暂停到本周五为止。暴风掀起的惊滔骇浪，将对海面上的船只造成冲击。 在没有战争的情况下，原油指数想要止稳，看来得等页岩油商自行减产。英国金融时报、华尔街日报等多家外电21日报导，美银美林债券指数显示，投机等级的能源高收益债利差在21日扩大至5.45个基点，高于20日的5.24个基点和19日的4.97个基点，也比1月底的今年低跳涨了1.56个基点。 利差主要衡量高收益债和公债的殖利率差距，利差扩大代表高收益债殖利率跳高、价格下滑。去年当西德州中级(WTI)原油期货价格大跌至26.05美元时，能源高收益债跟公债的利差一度扩大至19.8个基点。殖利率攀高，会增加能源业者的融资成本。 根据Phoenix Capital Research发表的研究报告 安硕iBoxx高收益公司债ETF (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund，代号为HYG.US)已跌破自2016年2月低点划出的上升趋势线，暗示投资人接下来可能会转换至避险模式。 CNBC、The Street报导 Pickering董事长Daniel Pickering表示，全球产油国节制产出，但是页岩油、钻井技术改善、成本降低，让美国佬疯狂砸钱。如今原油指数再崩、跌落熊市；他预料，页岩油商信心将受重创，美国佬应会减少投资，油井口数也会下滑。先前美国油井口数连续22周增加。 不少人估计，原油指数40美元是页岩油的损益两平点，低于此一价格，页岩油商很难获利。Pickering认同此一看法，指出倘若原油指数低于40美元，美国油商很难持续经营，如果美国是当前原油的产量调节者(swing producer)，能视情况迅速增减产出，调节价格， 30美元能让美国减少产油。 高盛看法略有不同，估计45美元就足以压抑页岩油成长。高盛报告称，美国小型油商为了拉高盈余，不惜牺牲利润。部分油商说，就算资本开支高于现金流，从杠杆角度看来，只要能提高税前息前折旧摊提前盈余(EBITDA)就是较佳作法。高盛估计，原油指数维持在45美元，能压抑美国生产。 |
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