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昨天刚科普完上证50指数，今指数就创新高了，我要是每次都能这么福星高照就好啦。同时带头上涨的，还有前期调整了一阵子的白马股。7月和8月是半年报的披露季，后续白马股的表现，要看半年业绩来验证真伪。 大伙都知道白马股就是业绩好的股票，但是什么股票业绩好呢？为了说明白马股的问题，我今天整理了一张挺有意思的表格，给大伙分享一下： 这是2005年到2017年这13年里，每年上市公司里面最赚钱排名前五的行业。衡量赚钱的指标，用的是“扣除非经常损益的净资产收益率（ROE）”，你可以简单理解成就是给这个企业100块钱，看它一年靠经营能赚几块钱。 我在表格的最后一列还放了当年的GDP，可以对照看出宏观经济的形势。 从表格里可以看出几个很有意思的现象： 2007年以前，我国GDP增长很快，经济处于过热的阶段，这时候赚钱的都是一些周期性强的行业，比如有色、海运、重型设备制造。 2008年，发生金融危机了，经济形势急转直下，从此我们国家的GDP基本就回到了个位数增长，与此同时周期性行业的盈利能力开始下降，而酒类、银行、家用电器的盈利能力突显。 这13年里，上榜最多的行业是酒类，所以反正从最近十几年的数据来看，酒类是真正的白马，不管经济好坏，赚钱能力基本很稳定。在酒类的上市公司里细看，贵州茅台无疑是行业龙头，2016年毛利率达到91%。91%是什么概念？意思就是生产一瓶酒的直接成本之要9块钱，但是能卖100块钱，毛利赚91块。当然算公司净利润的时候还要扣减财务销售管理各项费用，但毛利高体现了一个公司产品的基础获利能力。比较其余白酒公司，毛利基本都在60%-75%，与茅台差距很大。 近两年盈利能力快速提升的是家用电器，自2012年上榜以来，大有和酒类争雄的架势。飞科电器、老板电器、格力电器、美的集团都属于赚钱能力领先的公司。家用电气就像我文章开始说的，是靠着业绩不断验证出来的行业。今年上半年空调销售情况很好，市场预计格力半年业绩会不错，所以今天格力大幅上涨创了新高。 银行股的盈利能力其实一直不差，只是这两年盈利的增速有些下降，市场给予的估值水平一直不高，说白了就是虽然赚钱，但是没什么想象空间，也频繁上榜。 黄金行业在2012年之前多次上榜，影响这个行业最大的还是金价，2011年以前金价一路上涨，然后2012年震荡走出顶部后一路下跌到今天，所以黄金股2012年以后也就没上过榜了。类似的还有煤炭股跟煤价。 还有比较典型周期性的是投资银行与经纪业，其实就是券商，两次上榜分别是2007年和2015年两大牛市，赚的是牛市里面业务多交易量大的钱。 基本就是这么个情况，所以你也就明白为什么这么多年茅台能穿越牛熊，为什么近两年消费家电开始走进大家的视野了。所以经济不好的时候，赚钱还是逆周期和大消费排在前面呢，看近两年的趋势医疗也有希望。 上面提到的股票并非推荐，好股票没错，但是好股票是否值得买还要看价格，便宜的好股票才叫价值投资。之前给大伙以茅台为例分析过，白马股如果业绩维持，像茅台保持在这个价格算是物有所值，但绝对算不上便宜，个人认为在这个阶段再追一线白马未必划算。 深次新股和创业板板连跌两天了，按照江湖规矩，证监会IPO速度回升利空的威力就管两天，明天再跌的话怪不得证监会了，是市场自己不争气。之前也说过如果企稳的话要看后半周能否稳住，希望这波反弹还能延续！本文为微信公众号“韭菜投资学”夜报，一个金融女的财务自由之路，快搜索一下来关注吧。 |
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