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前两天和某公募基金投资总监聊起下半年市场能不能切换，他很确定的告诉我不会，然后给我说了几个观点，我觉得能代表部分机构投资者的思路，值得给大家分享一下： 一是A股市场资金来源出现了结构性变化。下面这张图中我们可以看出，近1年来，A股散户投资者比例逐渐降低，机构（特别是保险）占比提高。 而漂亮50的投资者中，基金占比明显提升，抱团取暖证据确凿。这些买蓝筹的公募基金，今年上半年收益都不错，已经赚取了足够的超额收益，下半年的目标起就是跟住大盘，这样年底的时候超额收益就能保住了，所以现在策略就是以不变应万变，随大流显然是更安全的选择。 听到这样的说法，我忍不住对他进行了心灵的拷问：“都买大盘股这样基金经理不是很没成就感么？” “可能会有1%的仓位去选一只特别看好的股票，如果能翻番，那贡献1%的收益，也算是实现小我的快乐了。” 二是增量资金的边际效应很明显。现在市场里并没有太多的增量资金进来，像基金新增申购份额、社保养老金、陆港通北上等等，其实带来的增量资金有限，但作为为数不多的增量资金，带动效应就很明显。这些资金的偏好都倾向于蓝筹，所以带着蓝筹越买越高。 总的来说，今年市场上，公募基金70%都在赚钱，而股票中80%都在下跌，对于公募基金来说，也算是一个好时代，毕竟大部分基金经理都是价值投资的正规军出身，今年是赶上好时候了。 另外就是，今年蓝筹行情好，创业板不行，其实也是有基本面支撑的。下面这幅图是创业板（扣除温氏）和沪深300指数扣非净利润的同比增幅。我们常说创业板成长性好，表现出来应该就是蓝线高于橙线，也就是创业板的净利润涨速快。但你可以发现，从2016年年中以来，沪深300净利润增幅大幅提升，而创业板相比2015年的增速却有大幅下降，这可以看作是近半年来主板价值修复跑赢创业板的基本面原因。 觉得自己昨天说的证监会IPO速度回升利空只能管两天还是挺准的嘛，今上午创业板和次新跌完，就都V型反弹，双双红色收盘，能否稳定看明后天了。我目前还是均衡配置，不追白马。另外就是今天趋势模型的国企改革转空了。本文为微信公众号“韭菜投资学”夜报，一个金融女的财务自由之路，快搜索一下来关注吧。 |
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