一周交流精选

这是长线投资社群的第75篇原创文章

长线投资社群宗旨：为长线投资者提供一个免费交流和互动的平台，一切以成长价值为核心。很多人做了一辈子股票都没搞清楚股价为什么涨跌。为了帮助更多人认识价值投资，交流分享还是非常必要的。

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龙江长线投资观点分享      

1、如何判断一只个股可能会处于主升浪？

我在上周就说要寻找投资极品标的，就是说要试图寻找一些刚刚启动可能会开始主升浪的个股。有群友问，如何判断一只个股可能会处于主升浪？我认为，典型的主升浪个股最明显的特征就是呈现股价强势拉升，成交量随之持续放大。比如海康威视、万华化学的股价和成交量的关系，是明显的量升价增处于主升浪的个股。这两个股非常典型，我们看到的股价和成交量实际上都是过去时了，未来怎么走，是否持续上涨只能跟踪，但是往往股价一旦持续上涨且伴随成交量明显放大，由于更多的看好者进入，比较强的上涨趋势往往会因为惯性延续。就像最近刚刚启动的世联行，1月到7月按今年的动态市盈率估值都只有10多倍，如果不看技术面，你介入之后就是一直横盘震荡。世联行从周线和月线看就是“小荷才露尖尖角”，在它放出第一根放量大阳线的时候我就提醒大家关注，可能会进入主升浪行情。还有这个亿纬锂能你1月买进持有到6月2号股价涨上去又回到了原点，这半年一直处于低估状态，如果不结合成交量技术面判断，建仓之后长达半年的煎熬会不会痛苦？亿纬锂能此次启动是底部出现了一根涨停的放量大阳线。据我的经验，很多个股底部启动都是显著放量的大阳线的，是不是会持续放量走强还有待观察，但从目前看潜力很大。汤臣倍健动态市盈率貌似只有18倍，目前底部量升价增特征也比较明显，可以关注。

从底部成交量刚刚放大时介入风险收益比可能比较好。这个方法其实也没什么新鲜的，本质上就是更坚决地贯彻了基本面选股+技术面选买点，即在明显低估而股价也极可能走上主升浪时再介入，这样资金的利用率会大大提高。从理论上讲，如果一只股票净利润复合增速50%，动态市盈率20～40倍都可以认为处于低估区间，整个一年都可能处于缩量盘整中，从基本面上分析整个一年都处于低估状态，但什么时候启动，还取决于资金是否进场，市场交易的热情是否被点燃，形成供不应求的局面。所以市值=估值*净利润，前一个因子反应的是市场先生决定，后一个因子反应的是基本面决定，在选股和选择介入点时都不能忽视。

2、我的选股思路

选股思路我想无非就是围绕 市值=估值*净利润 进行，我们长线投资赚净利润成长的钱，就是要学会分析哪些行业和个股净利润会持续高速增长，在当前总体GDP增长率不断降低的大背景下，必然是有些行业增长，有些行业萎缩。从净利润要增长来分析，净利润＝营业收入*净利润率，很多公司的净利润率基本上是稳定的，除非开发高净利润率的产品或把竞争对手都挤出去，从而形成垄断，然后不断提价来提升净利润率。假定净利润率不变，那么净利润要增长，则营业收入必须增长。对生产型企业，在产能一定的情况下，营业收入要增长，只能不断涨价。要么价格不变，不断募投新的项目或收购新的公司或新建新的基地，而达到扩张产能的目的。另外一种增长的模式就是：像爱尔眼科这样不断复制新的连锁医院等等。

对于长线投资者来说，股市投资最重要的是择股，在一个好价格买入稳定持有。对于怎样选择真正的成长股，需要大量研究行业上下游整个产业链，你如果都了解企业从出生到死亡全过程，基本就对择股持股很有把握，行业研究是核心重点！！其实我觉得看招股书看年报核心是了解行业发展趋势，公司的技术优势及在行业中的地位/市场占有率，优先选择那些行业排名不断上升/市场占有率第一第二的公司，比如海康威视、老板电器、索菲亚等你看招股书/年报就知道这些公司是绝对的行业老大！

市值=估值*净利润，对于高成长股，估值一般给20～50倍，根据净利润再计算合理市值，买的时候还要给合理市值打七折。长线投资，不把高收益建立在泡沫上！

群里讨论的道和术已经很多了，希望以后大家多多讨论行业和个股！

3、我心目中的投资极品标的

我们所希望找到的投资极品标的必须符合：基本面非常优秀的、且明显低估的、量价配合理想、有可能形成持续的上涨趋势！目前我认为的投资极品标的为亿纬锂能、天赐材料、世联行这三个股我认为都在走主升浪，持续跟踪，有问题我会随时点评。

我心目中的投资极品标的，从启动点算估值要足够低，十几二十多倍为好，成交量放大明显，中期均量线与长期均量线有明显的夹角，中期均价线上升角度不低于45度。

为什么从启动点算估值呢？因为很多股都是涨了一段我们才发现，我之前观察到很多牛股走势都符合翻倍规律，即从底部启动点计算至少涨一倍，如果底部启动点是20～25倍动态市盈率，涨一倍到40～50倍也是完全可能的，到最后超出合理估值就是趋势和追涨的热情造成的。看看海康威视从最低点14.67元算到目前涨了一倍多一点，高位放量滞涨，说明已经到头了，谁这时候买就是找套。

汤臣倍健动态市盈率貌似只有18倍，缩量调整多日，从周线看底部量升价增特征明显，主升浪形态已确认，将其纳入投资极品标的持续跟踪，今天再次放量上攻，但量有点大，估计要调整一段时间等缩量后才会继续拉升，想介入的一定要谨慎。另外我觉得两市最纯正的以股权投资基金为主营的上市公司九鼎投资也可以纳入投资极品标的观察，目前估值低、量价关系不错。该股去年净利润6.2亿，根据盈利预测今年净利润10.8亿，目前市值150亿，静态市盈率25倍，动态市盈率貌似只有15倍，而从技术上底部刚刚放量，是否有望持续走强后续还有待观察。有兴趣的可以研究一下。

小康股份昨天公告大笔减持，9个月内将套现约8亿元，今天股价大幅下跌，对于股价下跌超过50%，股东还大笔减持的，我一般都选择远离，所以将小康从投资极品标的中剔除。

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群友之声（优秀公司研究和分享）      

一、群友投资观点分享

1、启动点是所有上升浪的标准动作，但是会否成为主升浪，就不一定了。但前提是必须精研个股之后，才可以重点把握，如果单纯按启动点操作，就是纯技术操作了。启动点主升浪研究的最核心的是个股的逻辑分析。按照启动点规则把握主升浪是非常好的策略。还是那句话，基本面不优秀，没有好的基本面预期，主升浪升幅肯定有限。（@守正出奇）

2、接受基本面估值后，自觉改变操作思路，技术只用于介入或大波段操作是辅助手段。对市场热点概念不去追逐而是分析研究热点概念中的基本面好转的公司，能守得住浮躁，多了份从容，因此建议多寻找好行业好公司好价格标的，以年为单位而不是追涨杀跌，要说趋势我倾向左侧建底仓右侧加仓，输时间不亏大钱。我实践宋军老师的组合投资，收获颇丰，适应市场的波动，降低了风险，虽看上去收益率不高但稳稳跑赢大盘，使我更多的理解投资是投优秀企业的未来。心急吃不得热粥，还是那句话：心态决定成败。（@如醉）

3、我觉得周期行业的寡头的毛利率会逐渐提高，特别是沙漠之花的个股，我会重点配置，我非常认同宋老师的个股配置方法，金融地产沙漠之花必配，在熊市中配置总比例至少占50%。（@军）

4、最近周期性的股票很火，股价也是蹭蹭的往上窜。我也是心里痒痒，但是想起风哥周记有写了这样一番话：股票的市价的高低并不重要，只要公司处于高速发展阶段，而且现有的市盈率也处于较低的水平，就可以放心的持有。而周期性行业一定要谨慎，一旦行业的拐点出现逆转，会在很短的时间从绩优股沦为垃圾股，当然在周期上升阶段业绩的增长也是爆炸式的。他买过的这两只股票分别是中集b和京东方b。那段时间如果持有不动，收益为10倍，但是经过京东方这个插曲收益只剩下两倍多，实在是大相径庭。（@whitebear）

5、投资就是寻找好种子的过程，而不是在大树上摘现成的果实。不必去为大华们焦虑，它们不可能再继续几十倍的旅程，它们己经坐大，它们己经闪光过。（@奋斗）

6、看了很多年大盘和个股的沉沉浮浮，也觉得价值和成长才是投资的核心，持有优秀的公司与其一起成长，是我们每个人梦寐以求的事情。其实这个我理解为一个是精心选股，然后是选时。选优秀的公司本质上是发现一个好生意，这个需要强大的商业洞察力，从小公司里找好生意，未来的蓝筹，难度非常大。或者我们买已经优秀的公司，觉得他们持续优秀的概率大。把不同行业不同类型的优秀公司做个组合，赚价值发现估值提升的钱。（@远航）

二、个股交流

1、东方精工

@天山龙江：宋军老师公众号最新推送了东方精工，该股目前动态市盈率25倍左右，据它业绩承诺及盈利预测估值只有24倍不到，估值不高。而从技术上看，6月27日放量冲涨停，然后近期一直处于回落整理中。从周线形态看上，股价站上13周线已经4周了，13周线和120周线的夹角已经非常小了，整理应该快结束了。在有业绩承诺做保证、基本面不断向好的大前提下，向下突破的可能很小，整理之后大概率应该是向上。虽然量增价涨的强势形态还没有出来，但是从周线形态上，我觉得此股向上突破的可能很大。6月27日这根放量冲涨停的假阴线也许是主力吸筹的标志，建议大家跟踪观察。

根据投资者互动上董秘所讲，2017年上半年归属于上市公司股东的净利润区间为12,972.11万元–15,208.68万元，比上年同期上升190%-240%。主要原因是公司将从第二季度开始合并普莱德的报表。子公司普莱德与北汽新能源签订的36.89亿采购合同，将在2017年年底前分批次交付。机构预测17年净利润为5.97亿元，比去年增长523%。17年市盈率为26倍。一季度公司股东数减少16%。

@马：东方精工占了天时地利人和：?天时，2017年-2025年动力锂电池年复合增长预计大于30%，业绩承诺年复合增长25%，在行业高增速推动下只会超预期增长；?地利，普莱德专业做PACK是轻资产运作，产能提升快，固定资产折旧少，与宁德时代北汽福田捆绑，材料供应和销售有保证，行业壁垒高；?人和，普莱德骨干团队激励措施有力，团队不但持有股份，而且约定超过业绩承诺20%以上给予50%的分红奖金，所以团队只会超承诺预期。

它是做PACK,电芯等材料都是外购，相当于锂电池集成商，产品降价对它利润影响不大，未来几年因为锂电池总体供不应求，降价也是缓缓下降过程。

我觉得电池做得好的也就是松下和宁德时代，我买入东方精工的逻辑就是买宁德时代，因为动力电池的核心就是电芯，东方精工电芯是宁德时代提供的。

@海斌：国家政策补贴退坡是必须的，倾向于补贴能量密度高的电池。目前看宁德时代三元锂电池能量密度还是有一定优势，蔚来就是搭载的宁德时代的三元锂电池。别看现在很多厂商都在做电池，估计和宁德时代差距不小，比亚迪在磷酸铁锂上不好调头，所以我倒是认为宁德时代有望成为龙头老大，动力电池关键看电芯，谁用宁德时代的电芯那不就是宁德时代的电池吗！他们的供货关系更不必说了。

@二分：在动力电池PACK领域，目前60%以上的电池系统PACK由电芯企业自己完成，剩余的40%由整车厂和专业的第三方电池系统PACK公司完成。普莱德算第三方吧。

@海斌：说白了就是个组装厂。看宋老师的调研报告，宁德时代因为产能满足不了的客户就介绍给普莱德，因为普莱德用的是宁德时代的电芯，基于这两点原因我就把普莱德理解成宁德时代的组装厂吧。

@雄大：看了下普莱德的调研，30多亿订单集中在下半年交货，全年有60多亿订单，有计算过今年精工的总利润吗？6.2亿？这是保守还是最高值？16年完成133%，按这个订单量今年也轻松，问题是到多少，表面看会大幅超预期。

@海斌：2016年1-10月，普莱德实现营业收入32.3亿元，实现扣非后归母净利润3.21亿元。?普莱德今年订单60亿，东方精工20个亿，净利润八九个点，这么一推算差不多就和宋老师推测的全年净利润6.2亿左右。

@雄大：东方精工的业绩下滑这么厉害,干脆改名普莱德还好的。调研里说了，公司不会放弃老本行。宁德上市对精工有没有推动作用？

@一诺：精工在投资者问答中答到，动力电池业务占大头是肯定的，但是原有的智能包装设备业务也不会放弃，还是要继续做好，这是东方精工起家的业务。至于今后长期的规划，要看新能源汽车业务的发展情况了。我认为就新能源的发展趋势，以后动力电池就是主业了。

@天下无双：关于普莱德未来的发展规划，张仁柏表示普莱德产能在2017年底将达到10Gwh，现有的北京4.3Gwh和溧阳5Gwh产能正在运营当中，增城1.2Gwh项目正在设计当中。到2020年，普莱德的总体产能将达到20Gwh。

@雄大：东方精工一季业绩下滑的原因是什么呢？

@海斌：公司一季度预收账款为2.02亿元，我估计是没结账！

2、世联行

@一诺：我认为租售同权不是一个概念，而是后房地产时代国家意志，世联行发展的历史机遇也许已经到来，上半年业绩上修，应该就是个信号。?我是看到宋老师组合有世联行而关注的,真是佩服宋军老师的眼光。?世联行不仅仅是人们眼中的二房东，包括了：①不动产交易全链服务商，覆盖装修、金融、社区管家等；②资产持有者和使用者提供物业运行、公寓运行、顾问咨询等；③资产金融化服务商。我认为世联行适合长线投资，目前已经涨的比较多了，如果回调到均线粘合时可以关注。