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前言：因为我们的量化择时模型已经向大家汇报了大半年，但是很多朋友都来问这个系统有什么用，怎么用，今天向朋友们揭秘我们看起来屡次准确的择时模型的面纱。今天的供稿人是小龙女团队中的技术牛杨过。他主要负责量化平台的搭建和与清华五道口金融学院共同创办一年一度的全球量化金融峰会。杨过毕业于清华大学电子系，当年江苏省自主招生状元，曾经担任知名量化金融平台-量财富CEO。 清融智投量化择时系统业绩报告 2017年8月8日
清融智投指数量化择时模型通过“小龙女的投资哲学”公众号和大家见面有半年多时间了。今天是8月 8日，在这个大吉大利的日子里，我们对这个择时模型做个回顾，帮助大家更好地理解和使用这个模型，在未来的日子里更加“发发”。
=========================原型原理=================
我们的指数择时模型基于改进的均线系统。大家在股票行情软件里都可以看到5日均线、20日均线这些常用的均线。大家对均线突破信号应该不陌生，简单地说，当股价向上突破20日均线，表明最近股价上涨势头比较强，适合买入，当股价向下突破20日均线，则表明最近股价下跌势头比较强，适合卖出。 均线系统看似简单，想用好并不容易。很多人根据普通的均线信号买卖经常会反向操作，总结有几类问题： 一是在股价剧烈波动的时候，股价和均线会频繁交叉，刚买入就跌，刚卖出就买； 二是当金叉出现在价格较高处，未必是真实的买入信号，反正死叉出现在价格较低处也未必是真实的卖出信号； 三是均线滑动窗的长度选择很重要，长度越短，信号会过于频繁，长度越长，信号又会严重滞后。 因此必须对均线模型进行多方面的优化，才能成为有效的择时系统。
清融智投指数量化择时模型对上述问题一一进行了优化。 针对问题一，我们设置了入场和出场条件。当发生买入信号入场后，出场条件会随着实际收益的波动相应地调整。比如入场后赚钱较多，则出场条件会逐渐加强，不轻易出场；如果入场后一直没赚钱，则出场条件会逐步放松，出现一定程度的回撤，则赶紧出场。通过该优化，能够避免频繁买卖，并将回撤控制在可接受的范围里。 针对问题二，我们结合当前价格位置和均线信号进行综合判断，增加风险监测机制，避免诱多信号和诱空信号的发生。 针对问题三，我们对不同滑动窗长度进行遍历测试，最终选择出最优的参数。 另外，我们考虑了季节效应等影响因素。
=========================使用方法================= 很多朋友不太清楚怎么使用这个模型。我们每天会在公众号发布两张图，一张是沪深300指数及其临界值，一张是创业板指及其临界值。 这里的临界值就是上述改进的均线，当指数价格向上突破临界值时，即为买入信号，向下突破临界值，即为卖出信号。临界值可以理解为安全边际，当指数价格在临界值之上就是安全的多头，在临界之下就是安全的空头。
日期 沪深300 临界值 2017/08/08 3732.21 3747.1505
日期 创业板指 临界值 2017/08/08 1762.42 1672.042062 从这两张图可以看出，该模型基本上反映了股价的整体趋势，既能抓住大的上涨行情，也能躲避大的下跌行情，并且操作频率较低，适合一般投资者使用。
有朋友说，你这个择时信号似乎延迟比较大啊？事实上，没有人能够预测股价的最高点和最低点，所有基于趋势的判断都有一定的延迟，我们模型的参数经过历时10多年数据的优化，目前已经是最优参数了。如果有人跟你说他精确地预测了X月X日是股价最高点或最低点，不是马后炮就是骗子。
有朋友问：每天看到买入和卖出信号，那么我怎么用这个信号来投资呢？ 有两种方式： 第一种方式，你可以直接根据这些信号买卖对应的指数ETF或者指数型基金。比如，和沪深300指数挂钩的有嘉实沪深300 ETF（159919）、鹏华沪深300 ETF（159927）等，和创业板指挂钩的有广发创业板ETF（159952）、南方创业板ETF（159948）等等。ETF操作比较容易，和买卖股票相似，交易费也比较低。 第二种方式，你可以利用这个模型对大盘趋势做个判断，从而指导个股的选择。
=========================历史业绩=================
为了更直观地反应该策略的业绩。我们设计了一个交易指数ETF的策略，具体方法如下： 1）当创业板指数处于多头时，持有创业板指数ETF； 2）当创业板指数处于空头但沪深300指数处于多头时，持有沪深300指数ETF； 3）当两者都处于空头时，持有现金。
该策略从2014年7月25日至2017年8月8日的表现如下图所示。3年总收益150%，同期沪深300指数总收益65%，创业板指数总收益37%。这期间该策略年化收益35%，沪深300指数仅18%，创业板指数仅11%。
该策略最大回撤为24%，发生在2015年8月份初，当时创业板指数下跌过快，系统未能及时做出反应。可以看到我们的择时模型基本躲过了6月份的股灾，而在股灾期间，沪深300最大回撤47%，创业板指最大回撤58%。8月份的回撤和策略之前已经获得较高的收益有一定的关系，由于赚钱较多，出场条件加强，从而造成这次回撤较大。
从2016年1月4日至2017年8月8日期间，市场整体处于震荡行情。该策略总收益17.5%，年化收益10.7%，同样优于同期沪深300指数和创业板指数。
========================结语=================
量化模型的优势在于两大方面：一是可以通过历史回测来验证模型的有效性，二是在执行时不受人的情绪和状态影响，保证结果的客观性。所以也希望大家在借鉴和使用模型的过程，能够严格按照模型给出的信号操作，才能确保大概率战胜市场，取得优异的业绩。
最后，谢谢大家的支持，欢迎提供各种宝贵意见。 |
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