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和朋友聊到交易，他忽然意味深长的叹了口气：“其实做交易就是玩心理”。 这句话应该是投资者们最普遍的认识了。你面对的是看不见的对手，用的是出其不意的想法，要学的要研究的就是面对交易的大众心理。 因为投资是一种人类行为，而人类是受心理和情感支配的。许多人具有分析数据所需的才智，但是很少有人能够更加深刻地看待事物并承受巨大的心理影响。很多人会通过分析得出相似的认知结论，但是，因为各自所受心理的影响不同，他们在这些结论的基础上所采取的行动也各不相同。 最大的投资错误，一般不是来自信息因素或分析因素，而是来自心理因素。投资心理又包括许多独立因素，而它们大多归属“人性”之列。 影响投资最主要有七种心理因素：（参考来源：《投资最重要的事》） 第一种贪婪 大多数人投资的目的就是赚钱。金钱本身可能不是所有人追求的目标，但它是人们财富的计量单位。对他们来说，金钱也是衡量成功的标准。不在乎钱的人通常是不会进行投资的。对金钱的渴望，演变成贪婪的时候，便是危险发芽的时候。 贪婪是一股极其强大的力量。它强大到可以压倒常识、风险规避、谨慎、逻辑、对过去教训的痛苦记忆、决心、恐惧以及其他所有可能令投资者远离困境的要素。但贪婪时常驱使投资者加入逐利的人群，事后才会意识到，期望的不切实际，和被忽略的风险。反之，，并最终付出代价。 第二种恐惧 与贪婪相对应的是恐惧。在投资领域，这个词并不代表理性的、明智的风险规避。相反，恐惧就像贪婪一样，意味着过度。因此这里的恐惧更像恐慌，是一种过度忧虑，妨碍了投资者采取本应采取的积极行动。 第三种自欺欺人 查理·芒格引用德摩斯梯尼的一句话作了精彩的点评：“自欺欺人是最简单的，因为人总是相信他所希望的。”人们容易放弃逻辑、历史和规范的倾向。只要说得通就行的自欺欺人，就像是一个一个泡沫，当基本面限制因素不再起作用因而公允价值不再重要，每一个泡沫便带来崩溃的连锁反应。 投资的目的是严肃的，容不得玩笑，我们必须持之以恒地警惕在现实中无效的东西。简而言之，在投资的过程中需要大量的怀疑。投资者往往在贪婪的驱使下，轻易地摒弃或忽略了以往的教训。用约翰·肯尼思·加尔布雷思的话来说，是“极端短暂的金融记忆”使得市场参与者意识不到这些模式的复发性与必然性。 第四种从众 即使群体共识存在显而易见的荒谬却没有坚持己见的倾向。 在《市场是怎么失败的》一书中，约翰·卡西迪描述了斯沃斯莫尔学院的所罗门“就像所罗门·阿希20世纪50年代视觉实验中的参与者一样，”卡西迪写道，“许多不赞同市场共识的人会感觉受到了排斥。最终真正疯狂的，是那些不懂市场的人。” 从众的压力和赚钱的欲望致使人们放弃了自己的独立性和怀疑精神，将与生俱来的风险规避抛诸脑后，转而去相信毫无意义的东西。 第五种嫉妒 无论贪婪的负面力量有多大，它还有激励人们积极进取的一面，与之相比，与别人相比较的负面影响更胜一筹。这就是我们所谓的人的天性里危害最大的一个方面。看到他人做的更好时，会有痛苦不堪的嫉妒。在投资领域，投资者大多难以坐视别人赚钱比自己多这一事实，特别是离你近的人。我们都有与别人相比较的倾向，这种倾向会对建设性、分析性的投资过程产生不利影响。 第六种自负 自负往往带来更大的冒险精神的同时却少有风险意识。如果事情确实如愿发展，那么自认聪明并得到别人的认可是很开心的一件事。 但相比之下，善于思索的投资者会默默无闻地辛苦工作，在好年份赚取稳定的收益，在坏年份承担更低的损失。在我看来，才是创造长期财富的最佳准则。谦卑、审慎和风险控制路线并不那么光鲜亮丽。但能让你在市场中活的更长久。 第七种妥协 投资者会尽他们的最大努力坚持自己的信念，但是当经济和心理压力变得无法抗拒时，如同拖延症达不成目标时一样，会陷入一种恶性循环，最终他们会放弃并跟风倒。 做投资的一般来说都聪明过人、见多识广、学识渊博并且精于计算。他们精通商业和经济的微妙之处，了解复杂的理论体系和价值系统。 但是投资是人的行为，还有心理因素和群体影响的介入。在大多数时间里，资产被估价过高并持续增值，或者被估价过低并持续贬值。最终这种情绪倾向会对投资者的心理、信念和决心造成不利影响。甚至产生自我怀疑，与别人成功的传闻混杂在一起，就会形成了一股强大力量。而这股强大的力量恰巧作用在人性中最薄弱地方，所以说，交易心理是另外一种我们必须了解，学习和对抗力量。文末摘录《金融市场群体和个体存在的心理学现象》供大家参考。 金融市场群体和个体存在的心理学现象 （摘自《金融心理学》） 【编辑：李铱想】 |
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