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券商在接受客户委托后，应立即通知其在证券交易所的经纪人去执行委托。由于要买进或卖出同种证券的客户都不止一家，故他们通过双边拍卖的方式来成交。国内证券交易所内的双边拍卖形式主要采用计算机终端申报竞价。 目前，我国沪深两市所采用的竞价方式有两种：集合竞价与连续竞价。集合竞价通常指每个交易日上午，交易所主机对9:15至9:25间接受的全部有效委托进行一次集中撮合处理的过程。通过开盘前一瞬间产生参考开盘价，然后以这个开盘价为成交价，对所有有效委托中能成交的委托进行撮合成交，不能成交的委托进人9:30以后连续竞价期间排队等候。 1.集合竞价期间的开盘参考价的产生原则 (1)以此开盘参考价成交，能够得到最大交易量； (2)高于参考价的买人申报和低于参考价的卖出申报必须全部成交； (3)与参考价相同价位的申报，其中买人申报和卖出申报必须有一方能全部成交。 2.集合竞价的基本过程 设股票G在开盘前分别有5笔买人委托和6笔卖出委托，根据价格优先的原则，按买入价格由髙至低和卖出价格由低至髙的顺序将其分别有下列如下： 按不髙于申买价和不低于申卖价的原则，首先可成交第一笔，即3.80元的买入委托和3.52元的卖出委托，若要同时符合申买者和申卖者的意愿，其成交价格必须是在3.52-3.80元，但具体价格要视以后的成交情况而定。这对委托成交后其他的委托排序如下： 在第一次成交中，由于卖出委托的数量多于买人委托，按交易规则，序号1的买人委托2手全部成交，序号1的卖出委托还剩余3手。 第二笔成交情况：序号2的买人委托价格为不高于3.76元，数量为6手。在卖出委托中，序号1~3的委托数量正好为6手，其价格意愿也符合要求，正好成交，其成交价格在3.60元-3.76元，成交数量为6手。应注意的是，第二笔成交价格的范围是在第一笔成交价格的范围之内，且区间要小一些。第二笔成交后剩下的委托情况为： 第三笔成交情况：序号3的买人委托其价格要求不超过3.65元，而卖出委托序号4的委托价格符合要求，这样序号3的买入委托与序号4的卖出委托就正好配对成交，其价格为3.65元，因卖出委托数量大于买入委托，故序号4的卖出委托仅只成交了4手。第三笔成交后的委托情况如下： 完成以上三笔委托后，因最髙买人价为3.60元，而最低卖出价为3.65,买人价与卖出价之间再没有相交部分，所以这一次的集合竞价就已完成，最后一笔的成交价就为集合竞价的平均价格。剩下的其他委托将自动进人开盘后的连续竞价。 在以上过程中，通过一次次配对，成交的价格范围逐渐缩小，而成交的数量逐渐增大，直到最后确定一个具体的成交价格，并使成交量达到最大。在最后一笔配对中，如果买入价和卖出价不相等，其成交价就取两者的平均。 在这次的集合竞价中，三笔委托共成交了12手，成交价格为3.65元，按照规定，所有这次成交的委托无论是买入还是卖出，其成交价都定为3.65元，交易所发布的股票G的开盘价就为3.65元，成交量12手。 当股票的申买价低、申卖价高而导致没有股票成交时，上海股市就将其开盘价空缺，将连续竞价后第一笔交易产生的价格作为开盘价。而深圳股市对此却另有规定：若最高申买价髙于前·-交易日的收盘价，就选取该价格为开盘价；若最低申卖价低于前一交易曰的收盘价，就选取该价格为开盘价；若最低申买价不高于前一交易日的收盘价、最高申卖价不低于前一交易日的收盘价，则选取前一交易日的收盘价为今日的开盘价。 要想知道如何买到涨停股票？点击此链接即可获知方法：【涨停买入法】 |
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