王大彬：美联储重启缩表，竟让全世界来背锅！

美联储重启缩表，竟让全世界来背锅！

大家晚上好，光阴荏苒、岁月如梭，在刚刚过去的九月份，美联储缩表在市场的千呼万唤中，出世了。那么，缩表它到底是何方圣器呢？这还得从long long ago开始说起啦！2008年金融危机后，市场没钱，经济起不来。于是，美联储想了个办法，通过从市场上大量买入国债、长期债券，将美元流入到人民群众中去。这样做几乎没有任何成本，反正美元都是央行印的，只要在美联储资产负债表的负债栏添一笔，报备一下就OK啦。美联储还为他们的这一操作取了个高大上的名字，叫量化宽松。

几年过去后，美国经济好了，股市也连创新高，而美联储的资产负债表也变得越来越高。据了解，目前这一负债已经高达4.5万亿美元，相当于美国2016年全年GDP的四分之一。美联储意识到，美国经济正从萧条不振向泡沫危机发展，金融市场需要降温，货币需要收紧啦！于是，2015年美联储开始加息，如今缩表也就提上议程了。那什么是缩表呢？字面意思就是缩减资产负债表规模。

为了减少负债，美联储就得把之前买入的债券再卖回市场，收回市场中的货币。也就是刚刚前面提到的“量化宽松”的反向操作，这似乎有种做倒卖生意的赶脚啊！那么缩表对我们投资者有什么影响呢？这个问题大概也是各位投资者最关心的问题了。不过，在说缩表的影响之前，我们得先了解加息与缩表的区别。

加息，是通过提高基准利率，增加市场资金的借贷成本，从而间接收紧银根，市场货币总量不变；而缩表是加息的升~级版！央行直接从债券市场上通过出售债券，主动回收货币，市场货币总量减少。所以说，缩表不仅是更为主动的货币政策，同时造成的影响也会在货币乘数的扩张下成倍地作用于资本市场，它的作用远远强于加息对经济的影响。

这也正是美联储官员几番提及缩表，却始终措辞谨慎的原因。加息往往会使得美元指数走强，美国股市回落，同时打压金银价格。作为加息的升级，缩表势必会大大提振美元汇率，而人民币等新兴市场货币将会遭到打击！此外，欧美股市、金银价格也必然受到冲击。

如果美联储九月FOMC会议上真的开始缩表了，那么对于中国来说，在投资上，可以适当买入一些美元，减少美股和黄金的持仓；在生活上，想去美国旅游的，美元可以尽早兑换起来，爱美女士们想买美国本土的化妆品，什么口红啊、粉饼、香水、包包、手表也可以下单了。不过，像中国大妈最喜欢黄金饰品、包括银饰品之类的保持理性，可以继续等等再出手啦！