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盐湖股份曾吻合格雷厄姆式标的 最近新能源汽车板块井喷，其中尤其以比亚迪、盐湖股份为最佳。我投资比亚迪的逻辑曾在本刊泼墨不少，其实盐湖股份在前期底部附近时，我也曾大力推崇，读者可回顾我的之前的内容。 下面是我在5月21日的观点：看了一眼盐湖股份，一转眼股价跌得还剩14.53元，市值270亿，目前在建工程庞大，仅在建工程总值就超过市值，主要是碳酸锂、金属镁，但大多是有前途的稀缺资源。盐湖股份的价格跌回了11年前2006年2、3月份的价格，那个时候的大盘只有1200点，那个时候的盐湖是当年熊市里的超级明星白马股，所以，投资一家企业要持续动态地跟踪。 不难看出，我在评估盐湖股份时，更多运用的是格雷厄姆的思想，一定要对数字敏感。我觉得保持理性的状态，是投资者最大的优势，但理性的状态需要在理性的环境下形成，所以要对数字敏感，要多看企业的财务报表，往往越枯燥的东西越有价值。 我每天都把头埋到企业财务报表里，这是我的主要工作。这和你的买卖无关，却跟吸收知识有关，吸收的知识越多，机会就越多。 如何全面评估公司价值 价值投资最重要的因素是什么？其实，投资就是价值投资，“价值”这两个字是多余的，否则你投的是什么呢？无论你买股票、还是买房子或者买任何东西，你不可能只看着K线走势做决定吧？一定要考虑到价格背后的东西。比如买房子你会考虑地段、品质等，这个道理放之四海皆准。 判断估值的工具有很多，比如PE、PB或者现金流折现等，但这些都是工具，而估值则是一个体系，是许多工具组合搭配的综合性评价，还有一些难以数量化的经验评估，这需要大量的学习和反复的实践才可以做得很好。比如一个企业的无形资产，比如品牌价值、管理能力、竞争环境、成长前景等，这些很难量化评估，但它们一定有很大的价值，这是更高层面的评估。 我觉得投资者可以先从最基础的概念去评估企业的物化价值，如现金、资产、厂房、负债等，这些是投资的基石。 最稳妥的公式是流动资产减去总负债等于总市值，要是能找到几家符合这个标准的股票，你就几乎不会赔钱还能赚大钱。如果标准适度放宽一些，比如从重置价值考虑，或者从净资产考虑，如果有低于重置价值或净资产的，就把他们都挑选出来，再根据负债率的情况和行业前景、管理能力进行逐层筛选，就可以得到最佳的几家股票。 我们的出发点是先看静态资产价值，按照资产的角度去评估投资，你想亏钱都难。行业前景方面的判断很复杂，时间有限无法一一说明，但锂、镁矿资源本身是稀缺的，新能源汽车时代的用量会大幅增长。 我曾在分析盐湖股份时看到一组数据：盐湖股份所在的察尔汗盐湖总面积为5856平方公里，是一个以钾盐为主，伴生有镁、钠、锂、硼、碘等多种矿产的大型内陆综合性盐湖，整个盐湖的开采价值超过12万亿。察尔汗盐湖是我国最大的可溶性钾镁盐矿床，各种盐的总储量达600多亿吨，其中氯化镁储量16.5亿吨，氯化锂储量824.6万吨，均占全国首位，氯化钠储量462.2亿吨，可供全世界人口食用两千年。察尔汗盐湖氯化钾资源量为5.4亿吨，其中氯化钾工业储量为1.45亿吨，探明储量在国内位列第一。察尔汗盐湖的资源开采以青藏铁路为界，以西归盐湖集团开采，以东归地方企业开采，盐湖集团共拥有氯化钾工业储量1.34亿吨。 请注意，我并没有在这个位置继续推荐锂电池或新能源股票的意思，只是借此举个案例。盐湖股份目前的价格已经存在较大的追高风险。 投资生涯里最大的忌讳就是听别人的话买股票，即便我将所有的股票都告诉你，结果也不一样，因为每个人的知识兴趣范围不同，资产配置的比例也不一样，持有过程中的操作也不可能同步。 我可以说我看好的几十家公司，但我可能只买其中的几家，因为资金有限。对我来说，现在的机会比钱多，买入一个新的标的就意味着要卖出手里也很看好的长线品种，损失了许多其他机会成本。如果自己看好的品种大涨却没有参与，有时确实感到可惜，但这就是投资人的无奈。 |
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来自： yh18 > 《2017经济政策导向》
