淡忘的岁月: 听风和识鸟 在写作《投资股票的合理回报》一文的过程中生发了一些感想。为什么茅台在201...

听风和识鸟

在写作《投资股票的合理回报》一文的过程中生发了一些感想。为什么茅台在2014年时PB只有2.874倍，而现在却有9.24倍。这说明什么问题呢？至少这说明了市场行情对投资回报太重要了。我们不仅需要识鸟，也需要听风。如果不判断未来的可能市场行情，一味的选择好的种子就下种收益可能并不理想。比如优选高产优质的玉米种子就去下种了，但收获的那个季节或那一年，发现农贸市场上对玉米需求非常小，结果是，你收获的玉米卖不出好的价钱。只能烂在田里；而农贸市场对葡萄需求非常大，而别人恰好当年种了葡萄，结果是别人下种的葡萄卖了个非常好的价钱了。

股市有周期、行业有周期、企业有周期。股市有周期体现为有熊市有牛市；行业有周期，体现为今年的白酒在股市里有大行情，而2014年却是坏行情；企业有周期，体现为有的企业过去几年业绩有下滑，而最近几年业绩持续有增长。

利用好这三种周期，同样可以为我们的投资创造超额的收益。

今年白酒行业有大行情，如果不懂得好好利用，及时收割，那么接下来可能出现的坏的行情（市场行情不会一直这么好下去的，风水轮流转），就不会卖出这么好的价格了。也如果看到白酒有这么好的市场行情才去下种，那么等待你的可能就是重复2014年末买入白酒然后深套4年的场景了。

简而言之，我们应该充分利用股市周期和企业周期这两种大的周期，低估买入、满仓轮动、复利重复，确保正复利、回避负复利，逐渐滚大我们的财富雪球。