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看你的股龄也有十年出头。这十多年来，总有些事你不愿再提，或是有些股票你不想再见。有的股票曾经对不起你，也许你想过要斩仓割肉，但是你不敢~又或者你觉得不值。其实割肉，很容易。 我有个朋友叫骑行夜幕的统计客，他的武功非常好，斩仓割肉手起刀落，从不深套，不过最近他有点烦恼。他的烦恼不是亏损，而是踏空。只有轻功好的人，才会踏空。夜深人静，当他独自面对自己的时候，才会写下这份踏空鞭尸报告。 骑行客曾说过，想买和买之间差了十万八千里。无数看过的股票涨了上去，没买，仿佛自己看过的，曾经动过念头想买，但最终没买的都是好股票。其实更多曾经看过的股票没涨，便再也不多看一眼，仿佛从没有来过电。 这不是踏空，充其量算看走眼。 踩着盛装舞步，一周捋一遍股票的快枪手不会踏空。我的朋友虽比不上巴菲特一支股票拿20年，却也是一个脚踏实地的骑手。 骑行客的止损秘籍在武林流传甚广。 是否止损？（一、止损的规则与间距）直接点击链接 是否止损？（二、是否止损的判定标准）直接点击链接 是否止损（三/四/五）（回复803/804/805） 止损是门技术，技术好的，止损的悬崖勒马，不止损的深V反转。止损之后踏空的，是没学到成本位二次追加投入的技术。止损之后踏空的，错不在止损在买点。我的朋友这样征战股海多年的老手很少会犯买点的错误。 踏空的故事发生在一支不必止损的股票身上，2015年5月，恒大（3333.HK），他的交易日记中如此写道： 终于，在5月29日，恒大暴跌27%，触及60日均线的后一个交易日，剑客出手了~ 严格地按照他的60日均线买入法（回复813/814） 尽管此后的A股股灾一并拖累港股，恒大在风声鹤唳的股灾1.0尾声7月8日盘中被打到了3.04元。 我的朋友早有预案，骑行客决定在这支市盈率不到5倍，股息率10%，且有3.5元回购托底的股票上面不止损。并且在3.5元以下追加买入。 然而，他并没能追加头寸。7月8日当天，恒大的振幅达到38%，日内翻红，收于3.88元。我的朋友从不盯盘，只按收盘价买入/止损。此后的恒大再也没能回到4元的下方。 更糟的是，他当时买的是期权。据他去年所述，此生已彻底抛弃了这一交易品种，不是因为亏损，他在期权上总计是赚的，也不是因为期权的霸王条款，高昂的交易费用，而是因为踏空 - 本可以买正股收获数倍的盈利，却因为想利用期权的杠杆属性以小博大，到头来没耗过期权的时间成本，卧倒在黎明前。 期权的时间成本指的是，波动性溢价随着到期日的临近逐步归零。举个例子，我在正股5元时买5元的call option，支付0.75元，则随着到期日的临近，即便正股的价格仍然为5元（没有任何损失），call option的价值将会变为0（损失100%！） 关于交易费用，他在2015年11月的反思中曾这样写道： 如果当时的他知道2017年恒大能涨到30元，就算再冷静，笔触也会有所不同吧。更何况他拿两年的股票并不算少。 骑行客原来写过一个25/8的交易纪律（回复808/809），对于估值奇低，越跌越买的股票，他在港股和美股身上发展了一个50/16的激进版，对应每跌30%，继续加仓。（恒大5.05买入，到3.5加仓正好是一个30%）按他的这份交易纪律，如果当初买的是正股，而不是期权，此后的故事如下： 2017/3/26，6.95（除权价，加上0.43和0.38的两次分红则为7.76），完成第一个50%阶梯 2017/5/24，11.66，完成第二个50%阶梯，此后未低于9.79的止损价（16%） 2017/7/25，17.70，完成第三个50%阶梯，此后未低于14.86的止损价（16%） 2017/9/15，26.75，完成第四个50%阶梯，至今 再彪悍的人生也敌不过一个如果。 选股、择时、买点、交易纪律，万事俱备只欠东风，结果草船借错了箭，则是一步错，步步错。 像恒大这样的深V反转，除了低市盈率、破净、高ROE、高股息率、政策面（居民加杠杆、房企去库存）、巨额回购，唯一没提到的技术面上，除了骑行客的买点选取趋势上涨后，回调至60日均线，还有更为有效的底部放量。 按照20日均值5倍放量，且K线收阳的标准，恒大在过去两年多内的前三次分别出现在： 2015/7/8：成交额25亿，放量5.25倍，收盘价3.88元 2017/2/8：成交额4.7亿，放量5.08倍，收盘价5.81元 2017/3/13：成交额12.2亿，放量8.4倍，收盘价6.81元 除了第三次放量后有最多10%的下跌，前两次几乎都位于阶段性的底部。 依据价值判断，越跌越买的交易不可避免地落入左侧。底部放量犹如划破子夜的曙光，没有濒临绝境的体验，则绝无可能看到照进寒寂的第一缕阳光。 在股市征战十多年，我的朋友仍会为破晓的这一刻而悸动。如此才会有如此接近，却又踏空错失而悔恨的刻骨铭心。 我曾经听人说过，当你不能够再拥有，你唯一可以做的，就是令自己不要忘记。 |
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