从15年初开始重仓招行,由于工作比较忙,主要就看下年报、季报,基本也符合预期,所以一直没怎么动。以前招行和兴业的股价差不太多,一度还拿17块的兴业换过15块的招行。不过随着估值差距越来越大,招行(市盈率/市净率)已比兴业高出50%,让我觉得有必要重新审视一下招行以目前的估值是否仍是最佳的长线投资标的。正好国庆有时间,把几家银行的中报都完整的看了一遍,数据如下: 1. 存贷款结构:招行、平安的同业和应收投资较少,结构上更合理。抛开监管政策层面对同业和应收的负面影响(清楚的朋友可以分享一下),同业存款本来成本就比较高,应收的减值准备相对贷款也不够充分。此外,招行的活期存款占比相对其他家高出50%左右,保持着巨大的优势。 2. 资产质量:招行优势比较明显,逾期贷款增速远低于贷款增速,逾期1年以内、关注类贷款大幅减少,这种情况下减值准备还增长了23%。兴业和民生选择了减少计提,而浦发的不良贷款,以及平安的逾期3个月和1年以内增幅都超过20%。 |
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来自: yh18 > 《2017经济政策导向》