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在中关村，资本和企业故事每天都在上演。 2016年10月21日，又一支强大的资本力量在这里起航。总规模达300亿元的北京中关村并购母基金投资中心(下称“中关村并购母基金”)在这一天正式成立，庞大的体量一举刷新了国内并购母基金的规模纪录，成为全国最大规模的产业并购母基金。该基金将通过设立子基金方式，撬动和支持1500亿至2000亿元的投资并购规模，投向战略新兴产业、技术创新和产业结构调整。 这只基金的发起人之一正是大河资本创始合伙人刘志硕。
大河资本创始合伙人刘志硕 选择投资标的 最看重的是创始人 刘志硕是国内知名的天使投资人。1998年开始，刘志硕就开始接触投资行业，至今已经成功投资了拉卡拉、畅游、欧地安等项目，早年还曾参股搜狐、学大等二十余家公司。 经过近20年的沉淀积累，刘志硕现在已经逐渐摸索出一套独特的投资经验。 “我选择投资标的最看重的是人，创业者除了要具有百折不挠、克服困境的毅力和能力，还一定要具备蓝图能力、持续创新和执行力。”刘志硕说，蓝图能力不只是讲给别人听，更重要是要学会用蓝图能力给大家讲故事，能让员工信服，能得到商业合作伙伴以及投资者的信任。而执行力变得更加重要，当下，在中国创业，可能要面对几十个竞争对手，起得早没有用，还得看谁最后能够走得好。 从广厦网络看刘志硕的“相人经” 秉持着这种投资理念，刘志硕投了近30家早创企业。而广为人知的便是广厦网络。 广厦网络全称是北京广厦网络技术股份公司，为一家处于通信服务业中的服务提供商，主要从事提供通信网络选址规划、运行维护及系统集成等服务。刘志硕直接持有该公司44,616,965股股份，占公司股份总数的43.86%，并通过北京聚英桥间接持有公司8.56%的股份，为广厦网络的控股股东，实际控制人。除此之外，刘志硕还是广厦网络的创始人。不过，现在刘志硕已基本不参与广厦网络的日常经营。 在刘志硕眼里，广厦网络管理团队是一支执行能力很强，能够持续创新，不断在前进中寻找更优方案和更好道路的队伍。 事实也确实如此。广厦网络历来重视创新，能够根据运营商的不同情况，制定解决方案，研发新型产品及服务模式，帮助运营商实现其需求与目的，而非仅仅按照现有业务模式照章办事。例如，该公司开创的一体化基站服务模式，在深入了解运营商基站建设需求的基础上，通过与歌华有线的业务合作、光纤拉远和小型化基站等新设备和新技术的应用，为运营商提供了一套全新的基站建设解决方案，真正解决了客户痛点。 而广厦网络的经营业绩自2012年挂牌以来也是一路高歌，2013年至2015年，分别实现营收9428.98万元、1.55亿元和2.35亿元，实现归属于挂牌公司股东的净利润805.56万元、1842.42万元和2151.69万元。 在刘志硕看来，广厦网络的最大的特点还在于管理规范，而这个特点正在变成一种竞争力。 这绝对不是一句空话。 广厦网络有彻底完善的法人治理机构，每年照章纳税，员工激励和五险一金等机制都非常健全。刘志硕说，在同行业里内控管理机制如此规范的公司是比较少的。 “这跟我们国家早年基础设施建设的管理体系有关。”刘志硕告诉易三板记者，早年的基础设施建设一般都需要资质，这些资质往往都在大的国有企业里，而恰恰很多国企的服务并不能真正满足运营商的需求。这就导致，很多小企业挂靠在国有资质框架下，来承接运营商的项目。这种操作，就衍生出了大量不规范的操作。 刘志硕称，随着人口结构的变化，京津冀一体化的发展，以及营改增的变化，原来的管理模式无法维系，而广厦网络的规范，就是一个更可靠的质量保障。运营商业也越来越看重这一点，同业其他市场份额拥有者也愿意将其持有的一些份额和服务项目转让给广厦网络，“这对我们来说是个机会，一定要把握好。既要能‘吃进来’，也要能整合好”。 投后管理：只帮忙不添乱 重视激励制度 作为投资人，刘志硕对于投资公司的管理一向坚持“只帮忙不添乱”原则，对于广厦网络也是如此。 “到目前为止，作为大股东来讲，我没有否决过董事会的决议，也没有组织过董事会召开通过我希望的任何议案。我还是把广厦网络们当做一个创业团队来看。”刘志硕称。 但刘志硕十分重视激励政策。 为了准备上新三板，广厦网络曾做过一版激励方案。过去3年，广厦管理团队超额完成了既定的战略目标。 公开数据显示，挂牌以来，广厦网络平均成长速度超过30%，年净利润已经超过2000万元，并于2016年6月27日顺利进入创新层。 刘志硕透露称，为了适应公司的发展，今年广厦网络即将出台新的激励制度安排。新制度覆盖的深度可能会更深，对于业务创新的激励会加强，同时也会加入行业内资源重组的考虑。 刘志硕投后管理模式取得的效果，在广厦网络身上可见一斑。 新三板价值发挥取决于行政权力的切割 广厦网络2012年就已经挂牌新三板，当时新三板挂牌企业数量仅100多家，还鲜为人知。而刘志硕却及早的预见了新三板的发展前景。 “客观上来讲，整个大的资本市场确实缺少这样一环”，刘志硕说，之前金融机构体系没有改革，还是以银行为中心在配置资源，现金回报率以及银行业的利润还处在很高的状态，新三板在整个金融资产配置的重要性没有显现出来。但是随着资产荒漠的到来，新三板作为资产配置的渠道之一，将成为原有资本市场一个非常有力的补充，接下来新三板会有它的价值，但是取决于股转市场跟全国公开的资本市场如何构建以及行政权利如何切割。 刘志硕继续解释，之前上海要成立战略新兴板，战新板在资本市场的定位和新三板创新层的定位基本相似，战新板一旦成立，对新三板会带来很大的压力，反之，随着创新层的流动性和准入门槛的提高，新三板很有可能会成为类似于美国纳斯达克的一样的市场。 宏观层面的不确定性及投资回报率递减影响投资人信心 但不容否认的是，受整个市场经济不景气的影响，2015年5月到8月，上证指数由7年以来的高位5178点暴跌至3200点，几近腰斩，二级市场投资者哀鸿遍野，时至今日，没有丝毫回暖迹象。二级市场的遇冷也直接影响了一级市场投资，资本寒冬论一时四起，各路投资都相对谨慎。 对此，刘志硕认为，影响大家投资信心的主要有两个方面。首先是政治形势和社会局势的不确定性。早创公司的持续成长，可能非常的艰苦和惨烈，但是它能够在一个稳定的市场经济框架下，高频试错，赢家通吃。如果有大的宏观层面、社会层面或者国际层面的不确定性，投资人对于早期投资都会相对比较谨慎。另一方面，目前现金投资回报率递减速度非常快，而且并没有停止下滑的迹象。因此，市场看法比较悲观。 青睐互联网行业 消费升级产业是新投资方向 资本寒冬迅速波及到了互联网经济，市场上关于互联网泡沫将破的声音纷至沓来，而刘志硕的大部分投资都在互联网领域。与外界对互联网的质疑不同的是，刘志硕始终青睐这个行业，并且他认为消费升级将是下一个新的投资方向。 刘志硕称，为了推动经济发展，我国实施了各地市分流政策，该政策让各个地方都真正的以经济建设为中心了，但是太长时间的维系，演变成了一种地方政府保护政策，不仅阻碍了先进者更大市场份额的诉求，例如，像广厦网络这样的公司。也使地方企业失去发展动力，不能与时俱进。这就导致，在国内很多中产阶级家里的耐用品和高品质商品，基本是在国外买。 “随着营改增的到来，这个时代结束了，接下来中国将进入消费升级、产业升级的时代，这个时代将以重新排列资源组合为特征。”刘志硕信誓旦旦的说。 |
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