先看在纳斯达克上市的“AMC院线公司”,这是王健林曾经很得意的收购。
截止美东时间8月29日收盘,AMC股价为12.85美元,较前一交易日下跌1.53%,市值为16.85亿美元。
而7月14日“全国金融工作会议”召开当天,AMC开盘为22.10美元,市值为28.98亿美元。 也就是说,一个半月下来,AMC股价跌幅达41.9%,市值跌去12.13亿美元。 按照1比6.59的最新汇率,折合人民币为79.94亿元。四舍五入,相当于损失了80个“小目标”。
再看港股的“万达酒店发展”,这是万达从香港退市后,在港股保留的上市资产。
截止北京时间8月30日,万达酒店发展股价为1.640港元,较前一交易日下跌2.380%,市值为77.04亿港元。
而在7月14日,万达酒店发展的开盘价为0.690港元,市值为32.42亿港元。 也就是说,一个半月以来,万达酒店不仅没有下跌,反而暴涨138%,增值44.62亿港元。 按照1港币兑0.84元人民币,折合人民币为37.48亿元。四舍五入,相当于37个“小目标”。
两相抵扣,在上述两大资本市场,王健林一共损失了43个“小目标”。 对普通人来说,这是个很大的数字,但是相对于万达集团的庞大体量,只是九牛一毛。
再看万达发行的企业债券。
万达在高速发展过程中曾发行过多只企业债券,但是从6月以来,受各种负面传闻影响,价格就一直持续暴跌。 不过,因为债券到期还需要有几年时间,损失合计也只有几个亿,且这笔损失只有账面意义,可以暂时忽略不计。 万达企业债券走势,今年以来就在持续下跌 所以,真正令王健林头疼的不是这些“小目标”损失,而是那些挥之不去的传言,严厉收紧的金融货币,以及国际评级机构对万达的评级。
今年7月17日,国际三大评级机构之一的标普,宣布将万达集团核心资产的万达商业地产列入负面观察名单,评级为“BBB-”,而且未来可能还会进一步下调。其它两大评级机构穆迪和惠誉,也都对万达评级进行了调整。
国际评级对一般中小企业毫无意义,但是对万达这样需要大量融资的企业来说却极为重要。评价下降,会透过资本市场影响到企业账面资产,导致资产负债表失衡,还会让以后的融资成本和难度大大提升。 截止2016年6月30日,万达总资产为6947.03亿元,负债5047.47亿元,资产负债率72.7%。在货币宽松周期这无所谓,但在金融和货币政策不断收紧的趋势下,这就是相当危险的负债水平。
我在上篇公众号《万达面临的两大风险》说过,现代企业运营,很大程度上是靠资产负债表上资产与负债的平衡,最致命的往往是资金链。
被传言长期包围,不仅会影响到企业账面资产规模,进而导致资产负债失衡和丧失继续负债能力,严重的还会迟滞企业发展,甚至导致资金链断裂,诱发破产。 而这些传言如果再和不断收紧的货币金融政策,以及国际评级机构的信誉评级形成合力,就会给企业带来更大影响,会进一步侵蚀企业的负债能力,放大企业资金风险。 这个损失,是无法用数据来评估的。
不过,对万达来说,幸运的是,抛开那些与王健林相关的传言,单纯从企业运营角度,从目前账面上看,应该说风险还处在可控范围。
注:为什么以7月14日全国金融工作会议召开为时间节点?因为这次会议,对国家金融领域的全面反腐和清理整顿、对金融政策的价值取向及风险防范、对万达这样透过国内大量负债到海外投资的企业而言,都具有标志性意义。它也是万达从激进转向稳健经营的转折点。 |
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