 除了认知错误Cognitive Error，还有一类情感偏差Emotional Bias同样左右着人们的决策判断。这类偏差通常源于人们的潜意识，因而更加难以察觉和控制。所以，认知错误Cognitive Error是可以改正和克服的，而情感偏差Emotional Bias只能去适应。情感偏差总共分为6类。今天介绍前3类。
Emotional Bias情感偏差
1) Loss-aversion Bias损失厌恶
传统经济学认为人是风险厌恶的。行为金融学则指出，人们的风险偏好并不是一致的，当涉及的是收益时，人们表现为风险厌恶；当涉及的是损失时，人们则表现为风险寻求。面对同样数量的收益和损失，损失更加令人难以接受，即人们是损失厌恶的。
举个例子来说，给你两个选择： A、给你确定（100%）的1000元钱； B、猜硬币，猜中了可得2000元钱（50%），猜不中则一分也没有（50%）。 你会怎么选？绝大多数人会选择确定的1000元，即便两种选择的期望值是相等的。 现在换一种问法，给你两个选择： A、你会100%损失1000元钱； B、猜硬币，猜不中会损失2000元钱（50%），猜中则一分也不损失（50%）。 这时很多人会放手一搏选择B。因为有一线可能没有任何损失，也好过有少量确定的损失。 再如赌客去赌场赌博，赢了500元可能会见好就收；但如果是输了500元，就很难要求他离开赌场。
还有一种情况是短视损失厌恶（myopic loss aversion）。在证券投资中，长期收益可能会周期性地被短视损失所打断，短视的投资者把股票市场视同赌场，过分强调潜在的短期损失。这些投资者可能没有意识到，通货膨胀的长期影响可能会远远超过短期内股票的涨跌。由于短视的损失厌恶，人们在其长期的资产配置中，可能过于保守。
2) Overconfidence Bias过度自信
研究人员对因车祸住院的伤者进行调查，请他们评价自己的车技，70%的受访者认为自己的车技超过平均水平，是旁边的那个笨蛋撞了自己。统计学告诉我们这是不可能的。
人们有过高估计自己技能和预期成功的倾向。比如散户在卖股票后很快会买进另一支股票，而第一年他们卖的股票表现会好于买的股票，由于过度自信导致了投资者的频繁交易，带来交易费用的损失。在金融危机发生的时候，每个人都认为自己不会是最后一个接棒的傻瓜。
有研究表明，男性在许多领域中总是易于过高估计自己。心理学家在1991年至1997年中研究了38000名投资者的投资行为，将年交易量作为过度自信的指标，发现男性投资者的年交易量比女性投资者的年交易量总体高出20%以上，而投资收益却略低于女性投资者。
过度自信在不同的情境中表现会有所差异。比如在成功的时候表现为自我强化(self-enhancing)，认为一切都是自己的功劳；如果失败了则表现出自我保护(self-protection)，感觉都是别人或外界环境造成的，自己是无辜的。
3) Self-control Bias自我控制
人们往往缺乏自我控制能力，喜好短期的快感而忽视了长期目标。
美国的心理学家曾经在一群幼儿身上作过一个有趣实验：他给每个孩子发一块软糖,然后告诉他们说他有事要离开一会，希望孩子们都不要吃掉那块软糖。能忍住诱惑等他回来的孩子可以获得额外的一块软糖作为奖励。心理学家出去了，有的孩子熬不住吃掉了那块软糖。 心理学家回来了，他履行诺言，奖励没有吃掉糖的孩子每人两块糖。实验远远没有结束。心理学家继续追踪研究那一些接受实验的孩子。多年以后，他发现那些不能等待的孩子大多一事无成，而日后创出一番辉煌业绩的全部都是那些愿意等待的孩子。 缺乏自控能力的投资人会追求短期享受，忘记长期储蓄；过多强调分红收益而忽视了股票增值收益；或者缺少合理的规划，因没有足够的储蓄而冒过大的风险。（未完待续） |
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