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获取企业是否值得投资的3个财报指标 文/巴九灵 “双11”购物狂欢节落幕，12日零点，京东公布的数据显示，2017京东“双11”累计下单金额达1271亿；紧接着京东的第三季度财报也公布出来：净利润22亿元，同比增长359%。 让人惊讶的是京东Q3毛利为130亿元（约20亿美元），同比增长50.3%。 从上面毛利率的走势图可以看出，Q3的毛利率相较之前，出现了一个向上的拐点。作为投资者，我们需要重视企业的业绩拐点。 业绩拐点是如何影响股票跌涨的？ 一般而言，业绩拐点的出现与国家产业政策、公司产能变化、产品结构、渠道拓展等有很大关系，而这些因素正是影响股价的根本因素，抓住了企业的业绩拐点，就抓住了企业经营变化的核心。 业绩拐点与股票趋势有什么关系呢？据统计，公司业绩拐点向上，90%的概率公司股价会走牛；相反，业绩拐点向下，85%的概率公司股价会走熊。 那么谁能典型地反应业绩拐点呢？今天我们简单引入一个大家常见的指标——毛利率。 如何计算毛利率的呢？ ▷从利润表中获得每期的营业收入和营业成本数据。 ▷毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入。 当一家公司的毛利率不断上升，并且毛利率突然跳升的时点，往往意味着拐点的来临。 京东Q3季度的毛利率是如何改善的？ 其实是有两个原因： ①在自营业务中，履约成本因为规模经济效应不断下降，这也一直是京东毛利率增长的主要原因； ②京东提供了更好的产品，平台上的用户参与度和品牌度双双上升，整个平台的盈利能力都有所提升。 所以在京东Q3季度毛利率出现了拐点，这个时候投资者可以重点追踪。 如何通过毛利率找到业绩拐点？
投资者一般可以结合公司业务和其他财务数据，确认毛利率上升的原因，进而作出投资决策。 以本次直播的陈权老师真实投资为例。
2016年，他发现继电器制造商宏发股份，最近5年的毛利率一路上升，特别是2016年中报，公司的毛利率提升了近4个点。 宏发股份2016年中报 宏发股份的毛利率为什么会出现上升？ ①进一步研究公司的业务，发现汽车电子化逐渐普及，新能源汽车市场走强，公司布局的汽车继电器业务发展得越来越好，几年后将可能顶替通用继电器业务，成为公司第一大收入来源。 ②汽车继电器业务的毛利率要比通用继电器业务的毛利率大得多，公司的整体毛利率也不断走高。 由此确定介入这个股票，该股的股价涨幅已超过50%。
所以，通过看公司的毛利率不断上升，然后结合公司的基本面研究做出的判断。一旦毛利率出现了加速增长或者突然激增的现象，这往往是开启公司一长段业绩转折的前奏，很可能为我们带来一波大的投资机会。 在本次直播中，老师会在开头部分讲解企业业绩拐点重要知识点，还会分享三个简单方法，通过分析财报中的毛利率、存货和预收款、上下游关系，它们是如何显示业绩拐点的？ |
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