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苹果开创了一个伟大的智能手机时代，以前的手机只是一件通讯工具，现在手机变成了一件非常酷的玩物。 我们只需用手指轻轻点一下屏幕，就可以选中不同的图标； 看视频、照片的时候，我们旋转一下手机就能做到横竖屏切换，摇一摇还可以找到有缘人； 打开地图，手机可以指出东南西北，为我们导航，还能检测大气压，空气的干燥潮湿程度； 现在很火的健身软件，能帮我们计算步数和能量消耗； 玩游戏时，可以把手机当方向盘、遥控器，等等等等。 今天的手机，已经替代了我们大量的肢体功能，越来越能理解我们的大脑意图，那大家有没想过，手机这些检测、定位和感知功能是怎么实现的呢？ 这些都需要用到一个东西，微机电系统（MEMS），iPhone就采用了多个MEMS传感器，而且使用的数量在不断增多。 例如，iPhone5采用了4个MEMS传感器，iPhone 6 Plus就用了9个，预计高端智能手机将采用上10个MEMS器件，以实现多模通信、智能识别、导航/定位等功能。 这简直是一个神器，有没有？ 如果说在人工智能时代，芯片和深度学习相当于心脏和大脑的角色，那么传感器就相当于我们的眼睛、鼻子、耳朵、舌头、手脚…… 所以，MEMS绝不仅仅应用在手机上，在物联网，无人驾驶、智慧城市、智能家居等等，都是环境信息的感知入口。 这个市场的增速相当快，2015年全球MEMS市场规模约120亿美元，到2020年预计将达到200亿美元，年复合增速约11.6%。 别看刚刚上两位数，要知道这是全球的数字，这个数字已经比半导体行业发展的更快了。 2015年，中国 MEMS 传感器市场规模为 31亿美元，到2020年预计将达到60亿美元，其中消费电子、汽车，两者合计贡献了约80%的市场份额。 不过，这个行业的机会，很大程度上，被跨国公司们垄断了。 前五大龙头，博世（Bosch）、意法半导体（STM）、德州仪器（TI）、惠普（HP）和楼氏（Knowles），2014年合计占据了31%的市场份额。 尤其是高端的生物传感器、化学传感器、陀螺仪等领域，基本上目前还是大哥们的天下。 我国的强项，主要集中在低端的加速度计、压力传感器等领域，个别好手比如瑞升科技、歌尔股份，在声学传感器领域也算跻身顶尖。 但整体上来说，中国的MEMS传感器行业，中高端进口比例高达 80%，传感器芯片进口比例高达 90%。 天空中仍是雾霭笼罩，辨别不清方向，点点星光里，一匹黑马跑了出来。 1 士兰微（600460），当今中国最好的MEMS传感器公司之一。 创始人陈向东，1982年毕业于复旦大学物理电子半导体专业，1997年在台商资本的支持下创办了这个公司，2001年趁着行业低谷开始进入芯片代工业务。 这是中国民营企业投资的第一条芯片制造生产线，名头很好听，实际并不好玩，因为半导体制造行业是一个拼烧钱能力的行业，而士兰微的钱并不多。 于是日子一路过得紧巴巴的。 很幸运的是，士兰微终于挺过来了，由于上市比较早，2003年就上了主板，融资机会多，经过十来年的布局，终于一步步走到了行业的尖端。 2016年8月，经过近6年的技术研发，士兰微推出了一款代表中国传感器技术水平的产品。 这款产品，叫SC7I20，是中国第一款单芯片六轴惯性传感器，它集成了三轴加速度传感器和三轴陀螺仪，采用了全球最小的2.5 mm x 3.0 mm x 0.85mm LGA封装，并且基于完全自主知识产权的芯片。 从性能指标来说，它的超高可靠性、超高精度、超低功耗，支持永不断线（always-on）等，完全可以跟博世、意法半导体等巨头抗衡。 产品出来之后，士兰微迅速铺开渠道，针对智能遥控器、四轴飞行器、智能平衡车、VR-Box等产品的需求，提供了一系列相应的运动控制算法软件包。 还有空气压力传感器、红外接近传感器等MEMS系列产品，士兰微也在快马加鞭的开发中。 可以说，在MEMS传感器这个领域，士兰微已经做得足够优秀，但更优秀的是，士兰微不但自己能设计，还能自己封装制造！ 今年二季度，子公司成都士兰的MEMS产品封装能力已经提升到300万只/月。 没错，还记得吗，士兰微可是芯片代工起家的。 一般来说，半导体行业讲求垂直分工，要么你只做设计，要么只做代工，能力差异太大，很难面面俱到都做好。 但士兰微就是走出了一条不同的路来。 主要的原因就在于，一般的集成电路领域，讲究大规模生产，以对每一个环节都尽量压榨，提升效率，所以分工专业化很重要。 但MEMS不同，这个行业的产品个性化很明显，不同类别的MEMS在使用功能上完全不同，每一个类别的产量规模都不大。 在这种情况下，垂直分工就未必合算了，尤其是封测环节，成本达到了35%-60%以上。 这是很要命的，相当于说，你掌握了封测的能力，将在MEMS成本控制上获得很强的优势，再加上产品技术有特点，那就通杀四方了。 举个例子来说，今年上半年，国内封测前三的长电科技、华天科技、通富微电，毛利率分别为11.37%、19.24%、15.45%，过得苦哈哈的。 而士兰微呢，集成电路板块营收4.95亿，占比38.45%，营收同比增长17.54%，毛利率28.72%。 在毛利率这个环节，明显高了一筹。 如此降维打击，不赢都难。 2 虽然在MEMS传感器领域已经略有成绩，在半导体代工领域也是玩了多少年，但你猜士兰微最大块的业务是什么呢？ 竟然是分立器件。 在扬杰科技的文章(点此回顾) 中，我们已经给大家分析过功率器件的光明前景，今年上半年杨杰半导体器件营收5.8亿，同比增长22.1%，毛利率33.31%，业绩还是相当不错的。 和杨杰比，士兰微也不落下风，上半年分立器件业务营收5.18亿，占比40.24%，同比增长17.54%，毛利率达到31.3%。 何止不落下风，简直是半斤八两，打成了平手呢。 下半年，士兰微将完成高压集成电路、超结MOSFET、IGBT 等工艺平台的导入和量产爬坡，正准备大干快上。 之所以如此雄心勃勃，那是因为腰杆硬了呀。 2016年2月，士兰微投建了一条8寸生产线，项目总投资额为10亿元，其中国家半导体大基金就投了6亿。 被大基金相中了，那就是进入国家队名单了，还怕什么？ 目前，士兰微的6寸线产能已经提升至20万片/月，8寸线已经进入试产阶段，据IC insights数据，在全球中等尺寸（芯片尺寸小于等于150 mm）芯片生产企业中，士兰微已经能够排到第五位。 3 还有一项业务，不能漏了。 士兰微还做LED（发光二级管）产品，前几年，为了扶植LED产业发展，各地政府对LED芯片制造企业采购MOVCD进行高额补贴，于是资本蜂拥而入，士兰微头脑发热也进去了。 后来全行业产能过剩，LED芯片跌价30%，死的死，伤的伤。 这个行业的竞争，本质上是资本的竞赛，剩者为王。 谁熬得过寒冬，等到春暖花开，谁就能享受美味的奶酪。 看看行业龙头三安光电的股价就知道了，今年前三季度净利润同比暴增58%，股价从13块涨到最高30块，2.3倍的涨幅。 士兰微自然也跟着沾了光，前两年有其他业务补贴，亏不死，今年业绩就好看了，上半年这块业务实现营收2.59亿，同比增长53%，毛利率从去年同期的2%提升到了18.63%。 收获的季节到了。 从去年到今年，士兰微的生产线一直处于满产满销状态。 上半年士兰微产销情况分析表 11月17日，士兰微的定增方案获得证监会核准。 目标募资不超过8亿元，用于年产能8.9亿只MEMS传感器项目扩建，其中包括MEMS传感器制造扩产，封装、测试能力提升。 项目建设期为2年，达产后预计为士兰微带来年销售收入8.7 亿元。 好运气来了，真是挡也挡不住。 ———— |
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