股东人数分析

yh18 2017-12-11

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作用与特点

股东人数是观察筹码集中度的重要指标之一，年报和季报中的“股东人数”变化极其重要，通过季报与年度的对比，从股东人数增减变化的数据中，便能较真实地反映筹码究竟是流向主力手中还是散户手中。

在流通盘不变的情况下，股东人数的增减反应的是股票集中度的变化。研究股东人数与股票价格的关系发现，在一定的区间内两者之间存在一定的相关性，即集中度越高的股票其涨幅越大，集中度越低的股票其涨幅也越小。对年报和季报公布后股东人数变动的总体情况进行分析，可以有助于我们更好地把握个股机会。

投资者从股东人数的变化总结了以下特点，小马根据实际情况，加入了个人观点：

1、股东人数增减变化与股价年度涨跌幅呈现出负相关。即股东人数越增加，股价往往越是年跌幅居前；股东人数越是减少，股价走势往往越是涨幅居前或相对抗跌。这是因为筹码过于分散，没有主力进行控股，这样导致股价涨跌幅度与市场整体趋同。市场行情向上，投资这类股票没有任何问题，如果市场行情向下，投资这类股票的风险性就显现出来了。

2、流通股本大小并不是决定股东人数增减的主要因素。通常流通股本规模是市场主力择股的关键考虑因素，流通股本规模越大，主力控股成本就越高，所以大盘股单个主力是很难操作的，最近漂亮50的现象，是多数主力抱团的结果。但从股东人数增减幅前列个股来看，盘子大小与股东人数增减并无实质上的关联。

3、业绩好并不意味着股东人数减少即集中度提高，相反股价走势与业绩变化更多却是'背道而驰'，或者说业绩一般的个股反而纷纷上榜股东人数减幅前列中。按一般常规投资者会选择在业绩优良的股票中进行建仓，绩优股应当表现出集中特点，但事实上正好相反。之前的市场确实是以这种现象呈现，但是由于投资者趋于理性，价值投资被多数投资者所认可，之前只炒小盘股或低业绩股票的手法是否还行之有效，我们需要理性思考。

4、流通盘较大的股票集中与否在于对其业绩成长的预期；而小盘股的股票股东人数的增减基本上与业绩无关，主力资金对其炒作的意愿决定了股票的集中度高低。

应用方法

大家了解了股东人数对于我们投资的作用和其呈现的特点之后，就需要应用到实战中来，那么股东人数如何应用，总结以下几点：

股东人数分析

一、人数大幅减少

股东人数大幅减少，这是筹码集中的基本条件，但要注意两点：

1、一般来说人数减少越多越好，但减少程度不能用人数来衡量。主流的方法是用增减率，即用当前股东与上一期比减少的百分比。

2、不能只看一期的增减率。一定还要对比历史的股东人数。比如某支票最近一期的股东减少很多，但前面一期或两期的却是大幅增加的。这样总体来看股东人数还是偏多，筹码还是分散的。这样的股票不能认定为筹码高度集中。

二、股价不在高位

股价不在高位是最确定投资的重要的条件。有些股票股东人数持续减少，筹码集中很厉害，但股价已处于历史高位，这样的票虽然是主力高度控盘，但主力绝不会再大幅拉升，他们想的是怎样诱使散户高位接盘。只有股价处于中低位，股东人数减少的股票才是值得我们关注的。

三、主力必须还在

判断主力是否还在，散户唯一只有通过成交量去判断。条件就是股东减少期间明显放量，之后要明显缩量，而且缩量越厉害越好。我想这一点就不需要我再啰嗦了，关注量价关系的投资者对于这一点并不陌生。

四、重视数据时效

股东人数这一数据的缺陷是时效性差。投资者一般我们都是通过上市公司法定每年4次的财报获取股东人数的，就是软件f10里的数据。但财报有严重的滞后性。一、二、三季度财报滞后1个月，年报会滞后1-4个月。

五、股东人数选股适合做中线和波段

这是因为主力收集筹码不是一蹴而就的，所以需要一个较长的吸筹时间，并且在这一阶段还要伴随长时间的洗盘，所以股东人数的增减对于短线投资者的参考价值并不算大。但是小马觉得，如果能先以中长线思维选股，然后再在这些股票中使用短线技术操作，你的安全系数会更高。

六、股东表分析

股东表是主力曝光的地方，所以散户寻找主力的第一步就是从股东表里研究股东的情况。股东表里股东人数的变化可以提供以下情况：

股东人数分析

1、实证研究表明，上市公司股东人数的变化与其二级市场股价走势存在比较强的相关性。

2、流通股比列越高，未来被收购的可能性也就越高，而且当前的股价越接近真实价值，至少非流通股上市的威胁就很小。

3、股东人数越少，通常表明筹码越集中，股价走势往往较为独立，后市出现大幅上涨或大幅下跌的概率都相应较大，这样股价受到的操控就越明显。

4、股东实力背景越强大，庄家控制股票的能力就越强，未来股价就越有希望，抵抗危机能力也越强。

5、股东人数越多，表明筹码越分散，股价走势往往较为疲软，通常跟随大盘而动，可以断定未来的股价走势不容乐观。当然，部分主力机构为了避入耳目，有可能会采取多开账户，分散筹码的方式，使得有关数据信息研判的意义打上折扣。

6、报告期内筹码集中度有所提高的股票大部分集中在绩优公司和成长型公司，这类公司已成为基金或券商进行组合投资的重点品种，也可以视为机构投资理念和操作模式发生变化的一个写照。

股东人数分析弊端

虽然股东人数的的分析，为我们提供了一种能够直观了解筹码集中度的方法，但是它也存在不少的弊端，所以在使用时一定要注意这些方面，不要过于片面去使用这种方法。

1．股东人数分析数据来源的滞后性

股东人数的数据，目前绝大多数股民只能从年报、中报、季报中获取。年报的数据往往滞后3～4个月，中报也要滞后1～2个月。而这几个月的时间已足够主力庄家完成筹码运作的某个特定阶段。因此，必须注意这段时期内的盘面变化，特别是量能变化，根据这些变化判断数据的有效价值。一般来说，如股价波动不大，量能没有剧增过，个股的数据较为有效，因为这表明大资金没有大规模进出。

2．股东人数分析的混淆性

上市公司年报中公布的股东人数为总持股人数，并未单独指出A股股东人数及B股股东人数。股东人数分析过程中一定要注意这些因素的影响，不准确的统计数据是无法推断出正确的分析结果的。

3．股东人数分析的欺骗性

随着股东人数分析技巧的应用，主力机构开始利用这种分析方法作为误导散户、掩护其操作方向的工具。其具体操作是往往在期末采用突击重仓或分仓的方法，改变持股的数量。

4．股东人数分析的变动性

股东人数的数据还会受到股本变动的影响，增发会影响到股东人数的变化。配股、送股虽不会影响股东人数，但是会影响到个人持股数，这种情况在分析数据时必须充分考虑。

5．股东人数分析的片面性

股东人数的增加与减少并非股价涨跌的唯一因素，股东人数分析研究的是个股的一个方面，并没有考虑到其他方面，如：大盘走势、政策、国际形势、资金状况、业绩好坏、题材多少等因素的影响。仅凭股东人数来研判行情远远不够，还需要配合基本面分析和技术分析，多角度全方位立体化地研判个股和大势，才能取得最佳效果。

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