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著名价值投资的实践者巴菲特曾在公开场合不止一次推荐指数基金，他认为低成本的指数基金是最明智的投资方式，对于大多数机构或个人投资者而言，指数型基金是投资股票的捷径。那么指数基金到底该怎么投资？指数基金，是以指数成分股为投资对象，即通过购买全部或者一部分指数的成分股，来构建投资组合，使该投资组合的变动趋势与指数相一致，以取得与指数打字相同的收益率。指数基金按照指数的编制方案开展被动式投资，策略非常的透明，能够排除人为因素的干扰。 指数基金有哪些优势呢？  指数基金有哪些类型呢？ 1、 按复制方式划分。完全复制型指数。完全按照指数的成分股及权重进行构建投资组合，以实现跟踪误差的最小化。买入并持有的被动投资，不需要经常换股，可以节省交易成本，费用较低，但指数无法获得超额收益。增强型指数基金。在大部分资产按照指数复制投资组合的基础上，一部分资金进行主动积极投资，以实现跟踪指数的同时，力求获得高于指数的收益，存在成分股和非成分股的增强两种方式。交易费用和管理费用较高，其可能战胜指数，也可能跑输指数。 2、 按交易方式划分。LOF基金，为上市型开放式指数基金，既可以在场内交易，也可以在场外申购赎回。在做场外申购赎回时，使用现金交易，这就要求基金需要备较多的现金以应付申赎，无法做到全仓交易，存在现金拖累的问题，跟踪误差较大，而且申购赎回的费用较大。由于场内外的套利，存在时间差异，效率较低，折溢价相对较大。ETF基金，其也是既可以在场内交易，也可以在场外申购赎回的一种基金，但是其是用一篮子股票进行申赎的，在做申购时，只能用与指数对应的一篮子股票做申购，赎回时，基金也是给相应的一篮子股票而非现金，而且需要50万起步，门槛较高，一般都是机构开展。由于使用股票进行申赎，而非现金，这就减少了基金的跟踪误差。场内买入卖出时，只需要支付交易佣金，不需要印花税，费用较低。 面对市面上如此之多的指数基金，我们应该如何选择指数基金呢？ 1、挑选合适的指数指数基金的投资目标，就是为了获取和指数一样的收益率，也就是说选择指数基金就是选择指数。而指数本身是无好坏之分的，只有合适与否。如果想投资小盘股，就可以选择创业板指数或者中证500指数若想获得市场平均收益，就可以选择代表A股的沪深300指数。而对于大部分投资者来说，选择一个代表性强、主流指数即可，只要指数本身是长期向上，而且处于低估的，就可以纳入投资范围。这就需要对指数做全方位的分析了，如成分股的筛选标准、个股和行业权重分布、指数PEPB和ROE等。 2、选择跟踪误差小指数基金的投资目标就是为了完全复制指数，获得一个和指数一样的投资收益，那判断一个基金好坏的关键就是跟踪拟合度，被动型基金跟踪误差越小越好，增强型基金当然是超额收益越高越好。我们可以通过基金的过往数据，了解基金过往的跟踪表现。 3、选择费用低的指数基金的费用主要为：管理费、托管费、申购费、赎回费，虽然大部分的基金费用为2%-3%，看起来也不是很大，而且管理费和托管费都是从基金每日的净值中扣除的，感受不是很大，但是在长期复利的威力下，就会对我们的投资收益产生很大的影响，在挑选基金时，选择费用越低的越好。 4、选择规模大、流动性强的在挑选指数基金时，还需要考虑规模和流动性。当规模过小时，很可能会面临清盘，尤其是做长期投资时，发生清盘就会功亏一篑。同时还要选择流动性强的基金，成交清淡的话，会被动的提高成本。规模和流动性是互相促进的，规模越大选择的人就越多，流动性就会加强，也进一步提高规模。 风险提示： 本报告由东方财富证券研究所根据市场公开数据整理发布，仅供参考，东方财富证券研究所无法保证数据真实性、准确性、完整性。报告内容不代表天天基金观点，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。 上海东方财富证券研究所有限公司 |
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