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2017年12月14日，美联储将公布下一次利率决议，市场普遍预测这次会议上美联储将进行年内第三次加息，这是美联储多次在公开市场暗示的方向，资本市场的走势也早已包含了这次加息的预期，而韩国日前也成为首个跟进美联储加息的亚洲国家，打响了亚洲加息第一枪。 于是市场上对于中国加息与否的讨论顿时热烈起来，更有官方学者表示支持中国加息，且根据其身份许又像是在提前给市场提前“打预防针”？ 该学者表示：“央行不能给予市场长期低利率预期，防止市场过度冒险倒逼央行。他还指出，货币政策的国际协调有利于防范跨境资金流动的风险”。有媒体更甚给出了：“要打破这种炒作（资产价格和金融产品）乱象的唯一办法，就要制造杠杆大规模断裂——事实上，中国央行只有加息一条路可走，没有其它办法” 鼓动央行加息，让高杠杆企业和私人杠杆杠杆断裂，并实现市场出清，然后再恢复经济，让金融资源配置到很有效率的部门？这是多么“垃圾”的建议。这无异于在说，引爆中国金融危机，引爆系统性金融风险，然后再恢复。且不说这些人是如何理解中央“守住不发生系统性金融风险底线”的指示精神的，单就结果而论，他们好像在完成中国经济对手想完成而无法完成的任务，大有“送囯”之嫌。 历史地看，一个发展中国家一旦发生金融危机，不是本国企业出清的问题，而是这个国家的经济被地球出清的问题，去看看当年的亚洲四小龙、四小虎吧，今天还有它们什么事儿吗？它们的经济辉煌在哪？ 我真怀疑一些冠冕堂皇的经济言论其背后的叵测居心。 当然，如果按照这些人的建议，让中国不断加息，结果真可能是引爆系统性金融风险，因为杠杆不是个别领域的问题，而是金融、非金融以及私人——整体经济杠杆化的问题。不解决根本问题而引爆债务危机，中国经济不可能恢复，而更可能换来的是20年停滞。 或许有人担心美国加息，中国不加息，会导致资本外流。这样的观点过于简单笼统，因为他们还不懂得资本细分。我们必须懂得，高息只能吸引的金融套利资本，而赶跑的是实业资本、股权资本。在套利资本和股权实业资本的选择面前，中国该留住谁？ 当然，如果央行压住货币市场利率，而上调商业银行存贷款利率另当别论。因为，货币市场利率已经远远高过同期银行利率250个基点，而且已经持续了很长很长时间，在货币投机基金尤其在的作用下，商业银行存款利率已经失去“基准利率”的意义。所以让商业银行存款利率接轨货币市场利率应当不会导致大问题，但前提是，央行必须按住货币市场利率。 |
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