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我们看到A股的股债比率，其实很好的能说明牛熊转化的情况，也非常清晰的告诉了我们应该什么时间进场买股票。股债回报比越低，就说明越应该买债券，而股债回报比如果超过2以上，那么就应该去买股票。其实这个指标就是依托于格雷厄姆的股市回报率，也就是市盈率倒数跟债券的比例关系，现在A股整体市盈率在17倍左右，那么他的回报率就是6%，而十年期国债的收益率大概是4%，所以差不多股债回报也就是6÷4=1.5的位置，今年有个情况就是债券一直涨，国债收益率确实长得很快。 我们看到也就一年不到，10年期国债收益率涨了1.5%，这么快速的上升，让债市哀鸿遍野，也让整个实体经济的融资成本居高不下。如果！我们说如果，我们可以把10年期国债的增速压得低一点，比如3-3.5%的水平，那么股债回报比就基本回到了2附近，股票投资应该更具吸引力。所以任何资产都是价格的反应，股票和债券到底该买哪一个，不是靠猜的，而是靠资产间价格比较得出的结果。现在基本上是一个平衡状态，也就是说没有明显的方向，股债均配也许会更好一些。 再说说商品市场今年由于行政去产能比较强势，环保风暴让整个价格体系乱套了，并不是需求有多么强劲，而是因为供给明显减少，能源价格和原材料价格大幅上涨，特别是华北和陕北，这两个地方产什么，什么就涨。比如螺纹钢涨那么多，但铝还跌了。这显然不是因为需求强劲造成的结果。明显就是因为螺纹钢短缺。螺纹钢为什么短缺呢？ 看看这张图就知道了，高炉都不让干了，所以没办法产钢了。于是我们能判断的是，目前的价格上涨绝不意味着强周期回归。事实上我们在PPI上也看的很明显。 PPI的强周期，在今年2月份就已经结束了，剩下的都是一个震荡缓慢回落的过程。至于强周期的品种，比如钢铁，煤炭，化工，水泥，有色金属最好暂时都不要碰。没有一个趋势性的复苏，这些东西太短暂，你也许还没等到季报，就已经价格开始回落了。 另外，原油的走势也要引发大家关注了，因为这个价格有点高了，已经让美国的页岩油有利可图，美国人正在加紧生产，这有可能会让原油价格回落下来。 如果原油价格回落下来，将缓解国内的通胀压力，以及生产企业的成本上升压力，有利于明年大家的业绩释放。 最后看黄金，黄金总体还在底部熊市之中，筑底的动作已经很明显，但冲过1350的区间高点，也实在显得力不从心，有人说比特币是去中心化的产品，产量恒定所以未来会很值钱，去中心化的产品早就有了，黄金也产量恒定，但你看他这个熊样。所以比特币的上涨，根本就没什么依据。 另外，黄金跟美国国债收益率的相关性很高。从这个图可以看出，黄金短期的走势依然不乐观。未来继续筑底震荡的可能性更大。目前黄金上涨，缺少催化剂，跟风云突变的2016年不同，2017年似乎比较平静，没有爆发什么出人意料的乱子，所以黄金的表现机会不大。2018年会有乱子吗？目前还看不到。 问题太多 ！不一定看得见，也不一定能回答到。不急的问题可以留言试试运气，有急事可以到分答找我。微付费，是为了给真正着急的朋友提供机会。 |
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