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上周匆匆地利用饭前1小时，灌了一通水，因为同时想聊几个方面的问题，所以每一问题都无法深入。前夜不知何故，深夜1点不到醒了，然后翻来覆去，想着本周专栏，干脆起来，码字，聊聊沪综指的波浪形态问题。 对大市做大跨度、前瞻性描述的最好工具是波浪理论。但要用好波浪理论，首先是级别要统一，用什么级别的K线，就用什么级别的K线，一数到底，不能中途切换，除非是去数更高级别的或更低级别的浪形。其次是浪的划分要合规，要满足基本的程式规限，避免观点领先，为主观需要而去划分波浪形态。其三是工具要标准化，这十多年来，我一直倡导的工具是分形和均线，基本原则是：当分形清晰简洁时就用分形，当分形的波动过于频密繁复时就用均线；当低级别的K线与高级别的K线划分结果冲突时，服从高级别的K线。 对沪综指2638点后的这段走势，用周线分形可得到的最大结果是：2638-3301点为a浪；3301-3016点为b浪；3016-3450点为c浪。一组abc浪完成了一波大级别反弹，这是目前波浪分析界中比较有市场的一个结论。 但是，如果有更高级别的K线得到的是相反结果时，我们就要尽可能服从更高级别的K线。因为波浪理论的基础是自然法则，越是低级别的K线形态，受额外因素的影响越大，越是高级别的K线形态，它的波动越倾向市场的本质真实。如果用月线（20日K线），得到的结果就不同了：2638点、3097点、2780点、3301点、3044点、3295点、3016点、3450点，都是分形拐点，这8个拐点构成了如下波浪形态—— 2638-3097点，为1浪； 3097-2780点，为2浪，这是个简单型调整； 2780-3301点，为3浪； 3301-3044-3295-3016点，为4浪，这是个曲折型的4浪，和2浪的简单型调整相交替，符合2浪和4浪的交替法则，同时也符合波浪分析的另一个经验法则：4浪的充分整理是5浪拉抬的必要条件； 3016-3450点，为5浪。 ABC形态在周线上能够成立，甚至可以说，周线形态划分更倾向于ABC浪—— 但月线分形只能得出5浪形态—— 日线与周线相比，更容易受情绪扰动；周线与月线相比，也更容易受情绪波动影响，尤其在趋势强度不够情况下。无疑，用月线来分形，2638-3450点是一组5浪型走势，换言之，它是一组驱动浪，不是一组修正浪。 如以修正浪的角度去看2638点这段走势，那后市，2638点必破无疑，也就是：5178-2638点为A，2638-3450点为B，3450点之后为C。C浪目标，按常规判断，将重返1849点，至少也是2400点。 如以驱动浪的角度去看，情况会稍许复杂些。首先，这组5浪的高低点互相重叠，也就是4浪3016点破了1浪3097点，这样的走势最容易出现在一轮趋势的2头：最后一组升浪，或最开始一组升浪。比方说，2015年的5178点行情，在4月28日4572点回调后，再涨到5月28日的4986点，又回调4431点，破了4月28日的4572点，一个对各种波浪形态了然于胸的人，一看到这种走势，就能明白，行情进入了收尾阶段，只有伪波浪分析者（假如是做波浪分析的），才会沉浸在第几浪、第几浪的执迷中。 这段高低点重叠的升浪，应该放在1849点牛市后的第5浪，还是放在2638点后牛市的第1浪位置上？我觉得这是一个可以探讨的问题。因为5178点的牛市以及其后的调整、2638点的上涨，都带有明显的“非典”特征。 牛市的展开是非典型的。它是在有关方面极力鼓动借助了数万亿元的融资盘透支出来的牛市，否则，市场根本没有能力靠存量资金+正常的增量资金+常规融资，把一个数十万亿流通市值的股市如此凶猛地干到5178点。相对这样规模的市场，2638点后的表现才是常态，5178点的走势是非常态。 5178点后的调整是非典型的，是股市管理从一个极端的错误走向另一个错误的极端。 2638点的止跌也是一个非典型产物，其中渗透了大量人为因素与行政干预。 在各种非典型因素影响下，市场的本来面目是有可能被扭曲而变异的。这种变异使得这样的推论有了一些可能性：2638点后的走势隶属于1849点后牛市的一个组成部分。更明确说：1849-2270点为1浪；2270-1974点为2浪；1974点后的3浪因受过量违规（当时是合规的）冲击，涨到了不应有的高度；而2638点后的走势则是非典型的第5浪。由于3浪已经超支了这轮牛市的应有目标，因此5浪的高度就只能严重不足了。 回顾一下2个尾数带7的年份，我们就可看到，这种推论不是完全没有实践依据：1997年、2007年，牛市的最后一波都是“二”胜于“八”，大盘蓝筹股胜过其他股票。2638点的补课，补的就是这一段。 如果这个分析能够成立，那么，2638点将成为这波调整的一个“吸引子”，而形态上，则需要一组月线的abc浪来完成调整。 自恋下。这是在某风景点上洗手间，发现用条石堆砌起来的洗手间外墙颇有古城堡韵味，于是将相机架到对面石头上，按下自拍快门，返回石墙，怕下这张自拍照。那是我身体状况最差的时候，还发着高烧，所以笑容里透着一丝疲惫—— 不过，思考从繁，判断从简，历来是我的一个基本原则。对理论上能够成立，实践中也有可能成立的，我都会去思考一遍，推敲一下，但最终的选择都会倾向于简单的一种。这不仅是简单的，就是最有可能成立的，同时因为它在操作上总是最有利的，脑子里一旦有了蝼蛄叫，就不敢种庄稼了。 简单的一种是什么？无疑，就是2638-3450点是牛市最开始的一组升浪，3450点后的调整只是这新一轮牛市的2浪。 这样，在点位上，我们只需从2800点到3450点之间去寻找它的着陆点。在形态上，可以是简单的由一个月线下降分形完成，也可以由曲折的abc三组分形完成。 最后给大家推荐一本书——《反脆弱》。它不是一本投资类的书，但对我们加深对市场理解、加深自我投资系统和投资管理的认识，都大有好处。套用网上的一段书评：这本书大谈试错法、人生的大小决定、政治、自治市、战争、个人理财、经济体系和医疗系统……风格独树一帜。反脆弱法是我们生活在不确定世界中的'导航仪'，也是面对随时可能出现的“黑天鹅”事件的终极自保指南。它有2个中文译本，我推荐中信的。 |
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