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近日，坚瑞沃能在投资者关系活动表中表示，公司动力电池出货量排在行业前三，拥有较强的竞争实力和较高的产品质量，产品毛利率保持在30%左右，因此公司对未来新能源补贴退坡和动力电池市场竞争的担忧并不大。 在补贴退坡与市场竞争加剧的倒逼之下，动力电池领域的淘汰赛正在加速升级，呈现强者越强的两极分化发展趋势。 高工产研锂电研究所(GGII)统计数据显示，2017年Q3动力电池装机总电量约8.9GWh，同比增长71%，宁德时代、比亚迪、沃特玛排名前三。10月国内新能源汽车动力电池装机总电量约2.93GWh，同比增长49%。装机总电量前十动力电池企业合计达2.27GWh，占整体的77，宁德时代、比亚迪、沃特玛依然排名前三。 作为当前国内动力电池龙头企业，坚瑞沃能拥有旗下电池子公司沃特玛，2017年动力电池产能和出货量一直排在行业前列，前三季度产量5.4GWh，销量4.4GWh，但目前现有存货2Gwh，主要为第四季度电池出货冲量做准备。 在面临较大库存压力的同时，动力电池企业也面临着产品毛利率下滑和价格下滑的压力。 坚瑞沃能表示，未来两年沃特玛电池成本会降到1元/Wh多一些，并把毛利率稳定在30%左右，要是在补贴下降的压力下，公司把毛利率维持在25%左右，并且随着制造成本的下降，每年10%左右的下降比较合理。 沃特玛动力电池业务营收情况如何，产品价格和毛利率下滑情况如何？且看以下详细调研记录： 1、在公司策略层面，从产能、市场方面用简单的数据切入描述一下？沃特玛今年上半年的产能是4.6GWh，未来几年，公司的产能规划、技术路线是什么样子的？ 第一，产能方面，我们到2025年的产能规划是25GWh以上；第二，技术路线方面，沃特玛以磷酸铁锂为主，技术储备是三元锂电技术和全固态高能量电池；第三，市场策略方面，到目前为止，沃特玛电池的产品主要用在商用车、专用车等领域。 今年年中，公司也进入了乘用车领域，我们现在和研究院正在开发设计的一款乘用车专用底盘，做到了把底盘电池化，搭载这款电池底盘的乘用车有望在2018年上市。 2、介绍一下沃特玛创新联盟的商业模式？ 成立联盟有两大目的，第一个目的是技术协同，我们通过技术协同，打造适合市场的产品。 比如乘用车，实际就是联盟研究院的一个结晶。中国现在推广纯电动汽车市场的阻碍就是成本问题，电池、电机、电控占了纯电动汽车60%左右的成本，我们在纯电动汽车替代的过程中如何去实现汽车三电系统的最优匹配，提高使用效能，实现成本最大化，这是需要我们核心三电紧密配合，所以联盟的第一个目的就是打造更好的产品。 第二个目的就是共同开发市场，中国商业市场不同于国外，中国企业在进入其他的市场的时候，是需要很多企业一起做商务谈判的，所以联盟集合新能源全产业链企业，无论做市场开拓还是商务谈判，都是比较有优势的。 3、现在我们电池的能量密度能达多少，往后我们的能量密度能达多少？ 目前我们电池的单体能量密度是145Wh/kg，成组后是120Wh/kg；未来，我们的能量密度的目标是单体160Wh/kg，成组135Wh/kg以上。 4、公司的毛利率和利润如何？另外，政府补贴退坡，我们怎么和原材料供应商、整车客户之间来维护关系，共同面对？ 公司的产品毛利率保持在30%左右，按照前三季度收入来讲，沃特玛营收78亿元，民富沃能营收5.5亿元，一共84亿元。 我们通过与上下游企业维持良好的关系来共同应对政府补贴退坡造成的影响。 原材料方面，虽然上游材料碳酸锂价格一直在上涨，但我们已提前做好布局，锁定了上游的供给，在澳洲收购了锂矿企业Altura的部分股权，保证了沃特玛在上游原材料上的供应，从而可以从容面对上游材料的涨价风险。 下游的厂商方面，依赖联盟模式也建立了一个良好的关系。中国的市场很大程度上是要发挥政府引导的作用，联盟企业大家抱团共创市场，跟当地政府保持密切联系，为整车带去很多市场空间。 5、沃特玛将来会进入乘用车领域，届时搭载的电池是磷酸铁锂电池还是我们的储备电池技术呢？ 乘用车搭载的是磷酸铁锂电池，目前进入公告目录的华泰新能源汽车就是磷酸铁锂电池，搭载35度电左右，续航里程达到200公里。 6、关于我们的库存问题，我们现在的库存有多高？ 我们这边的库存现在是2GWh多，因为大家的期望还是在4季度，所以前面有一些备货。 7、乘用车我们目前是跟哪个整车厂商合作？ 目前我们主要是跟华泰进行合作，我们除了跟华泰有上公告目录之外，还跟一汽和海马也有合作。 8、从长远来看，中国的电池产能远远大于需求，这个该怎么从产品的策略以及对行业的价值或者电池厂商的获利来看呢？是该担心吗？ 目前中国有超过200个电池厂，但是80%的出货量是行业前十的企业，也就是说，销量都集中在实力较强的电池厂，所以刚才说的产能过剩，可能会发生。但是对于我们这种行业排名前三的，在产品品质等方面具备优势的企业面临这种问题的可能性则较小。 至于会不会影响我们的获利，根据今年市场表现，很多厂商都在依据国家补贴退坡程度从成本以及其他方式来控制毛利率，对于排名靠前的电池厂，它的技术基础和自动化设备等具有很大竞争优势，在面对2020年完全没有国补环境下的竞争优势还比较大，所以目前我们还不是很担忧。 9、从去年到今年大巴补贴退坡较大，我们想了解下电池价格从去年到今年到第三季度一度电价格及成本的变化？ 去年含税是两块多，今年到三季度末还是两块钱左右，因为账期的因素，所以价格上没有降太多，但我们的毛利率变化并不大。 10、四大材料降价的可能性大吗？ 四大材料是指正极、负极、隔膜、电解液，正极的价格下降比较缓慢，因此我们判断上游材料价格相对稳定，隔膜和电解液的降价可能性较大。 11、随着技术和工艺的改善，电池价格应该较低多少会比较合理？ 就目前来看，未来两年我们电池成本会降到1元/Wh多一些，并把毛利率稳定在30%左右，要是在补贴下降的压力下，我们把毛利率维持在25%左右，并且随着我们制造成本的下降，每年10%左右的下降比较合理。 |
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