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2017年上证指数收盘3307.17，全年涨幅6.56%，创业板综指收盘2202.24, 全年下跌15.32%。 今年的盈利目标为60%，我全年基本满仓创业板个股，在创指持续下跌的情况下，个人年度最高盈利94%，年度收益最终定格在71.1%，当然其间适当地运用了融资杠杆，完成了本年度目标！15年盈利143%，16年盈利51%，加上今年的71%，自从转型到成长股投资中，累计获利627%。向着“三瓶酒”的战略目标在迈进！今年的投资收益并不理想，客观的原因就是利亚德的涨幅远远低于预期，很多创业板的品种都是涨幅远远落后业绩的增幅。主观的原因，就是自己没有做好调仓的准备，调仓的时机掌握不好，再加上方大的仓位管理和后面的高位没有及时撤出，利润回吐严重！ 1、操作 全年重仓利亚德和信维通信。在8月份中旬，进行了一次调仓。当时从朋友圈听说新一代苹果手机要在9月中旬召开一个全球的发布会，再加上一些其他的考虑，调整了一部分利亚德仓位到信维通信。年底时，又调整一些信维到利亚德。这2只股票贡献了一半以上的利润。 7月初，我接到朋友的电话说：“石墨电极的市场特别火爆，他的一个朋友做经销商，赚了很多的钱。同时提到石墨电极年初的价格是1万5每吨，目前的价格8万5，他认为可能会涨到15万”如果到15万，年化利润对应的市盈率只有3.5倍。当时，我紧急地用了2天3晚的时间就研究了相当多的资料，确定了信息都是准确的，并做了年化的预测和敏感性分析。之后做出决定：周一开盘就买进。 7月3日，一开盘用融资仓位在14元以上大举介入方大炭素。因为对这种商品价格大涨的股票很有信心，喊了很多的朋友一起参与，并在雪球上也做了大力推荐。当时很多人私下要资料，当下便全部发送给每个人。这次去广东，水钦特意赶到深圳去见面，他就是在我的影响下，15元进入，30多出掉。但是方大一战很可惜，由于对电极价格的过于自信，没有能够在高位出局，致使盈利大幅回撤。出于长期看好的想法，现在我仍持有一定仓位的方大。 之后，非常积极地参与了稀土板块的行情。但是我很清楚稀土的涨价很难像方大一样传导到业绩上，因此在头部果断清仓。后面的融资仓参与了欧菲光、南方航空、潍柴动力、平安银行、海螺水泥。平安和海螺水泥一直持有到年底，都在成本附近。其他的几个股票都是盈利出局。 2、经验教训 1） 没有想到市场会对现金流不好的成长股产生了厌恶情绪，导致估值大幅下降。没想到利亚德的动态PE会从16年末的39倍下降到17年末的26倍。还好，利亚德的业绩抵消了估值的下降，全年的股价还是上涨的。 2） 年初就想到了利亚德的解禁和增发会压制股价，在年初的战略思考中就考虑到在某个阶段调整一些仓位到信维，但没有想到增发到年底都没有实施，股价也是被压制了很久，这是严重超出自己预期的。因此导致调仓的时机太晚！ 3）对于信维，在上半年重视程度不够，导致仓位配置有些偏低。 4）对于欧菲光，上半年存有偏见。易总年初就告诉我他重仓欧菲光，我没有关注。易总从年度股东会上回来，告诉我蔡老板的战略规划目标，我也没有重视。直到8月份，我才真正花时间开始好好研究。因此，欧菲上只获得20%的收益。也是由于信维和欧菲光的当时仓位过少，我上半年的利润大大落后于易总。 5）由于对利亚德的感情，导致在方大非常有把握的情况下，没有换利亚德的仓位到方大上，而只是用了融资仓位。但跟着我的一些朋友，却没有这个顾忌，由于我分析的透彻，他们敢于满仓满融方大一只股票，比我的利润率要高很多！ 6）由于相信亨通是周期股的偏见，没有深入研究这只股票，错过了一只大牛股。 7）花间兄弟强烈推荐大族激光，而我觉得已经重仓信维和欧菲光，就没有深入研究。 8） 我不喜欢光伏这个行业，隆基股份虽然也是年度大牛股，但是一点儿也不后悔。 9）茅台、海康威视、融创等股票由于不是我的能力圈范围，没有研究经验的积累，错过，并不可惜。但是，今年在南京、哈尔滨，和周总、和徐总、陆总的交流中，对于这类的价值股增加了不少认识，以后有机会要好好补上这一课！ 10）最后一条，是一个困惑。我从专注成长股，今年开始拓展到周期股，未来要深入学习蓝筹股，这样是否会让我不再聚焦在成长股上，从而造成哪里都懂、哪里都不精不深的状态。还是我不应该给自己贴一个成长股的标签？曾经一度有人给我贴上了利亚德的标签。
3、成长 1） 通过对苹果产业链的深入挖掘，对信维的判断还是很准的。信维不仅今年贡献了很高的收益，相信2018年也会给我的账户贡献更多的利润。 2）在研究上做减法，把成长股的行业聚焦到电子行业，深入研究。我相信这样会更加有收获。（在成长股的行业上做减法，加法做到周期股和蓝筹股） 3） 通过对利亚德、信维通信、欧菲光、立讯、洁美、田中精机、飞荣达、国光电器等公司的调研，对电子行业的战略、商业模式、运营、人才培养、激励等方面管理知识深入学习，大有收获。 4） 今年刮起一股风，从尔康制药开始，到三聚环保、神雾系，网上掀起一股打假的风暴。这股风波波及到利亚德，我在雪球上力挺利亚德，可惜跳出来的都是一些无名之辈，一些新注册的马甲，提的问题没有任何挑战性。我当时一度期望真正的有名气的大牌媒体来一次质疑，咱们也深入地来一次大辩论。可惜我期待了很久，还是没有等到这一刻！ 5） 心存善意！由于利亚德的股价完全没有反应出真实的价值。今年有几次调整剧烈的时候，我担心很多研究不深的小散还有我的粉丝会拿不住，卖在低点，我都及时发文力挺利亚德。是否能够起到效果，我并不知道，但是这样做对得起自己的良心！ 6）从夏天研究方大开始，我就突破自己在成长股界限，开始研究周期股。这是对自己的一个突破。由于有当年4年的锡业和4年海洋工程行业的研究，再返回周期股，还是能够很快进入角色。读了很多厚厚的研报，听了多次的券商电话会，也做了一些研究工作，在石墨电极、稀土、锡、铜、工程机械、航空等板块有了一定的知识积累。 7）今年上半年对利亚德的多次调研，11月份浙江1周的集中调研，12月份深圳和广州2周的集中调研。对于消费电子行业和苹果产业链进行了深度研究和探索，和几位仰慕已久的企业家进行了面对面的沟通。此外通过深圳的电子展，深入地研究了这个行业，为未来的几年布局打好了一个坚实的基础。 8） 在挑选个股中，更加注重有大股东增持、股权激励、员工持股计划等活动的公司，可以大大提升成功率，因为公司的股东高管的利益和我们是一致的；回避股东或者高管减持的股票。 9）注意公司的一些重要事件，比如公司的新产品发布会、战略发布会等，如果能够提前埋伏，会提升投资的效率。 4、读书和学习 今年开始花更多的时间和孩子一起成长，属于自己的时间大大减少。因此今年的读书计划大部分没有完成。读的书有《浪潮之巅》《从0到1-开启商业与未来的秘密》《破浪者》，还集中读了几本关于曾国藩的书籍《挺经》《曾国藩的正面与侧面》《曾国藩传》《曾国藩》（唐浩明），唐先生的书看了整整半年，《挺经》也读了很久。对曾文正公的理解到了一个新的层次。另外，在闭关期间把风生水起的周记全部看了一遍，并做了笔记。第一次系统地读风生先生的周记，收获良多，对坚持自己的投资体系更加自信！今年让别人读书读得多，自己读得这么少，真的是很惭愧！现在已经开始在准备2018年的读书清单，希望今年能够赶上来！ 5、团队和平台 ZX团队今年做了改组。有几位核心的团队留了下来，补充进一些新人。今年有几位队员成长非常迅速，比如BD从内心爆发出对投资的热情，丹总的勤奋工作任劳任怨，春燕至今还在每天更新石墨电极的报价到Excel表格中，从未有一天间断。今年新进来的小伙伴们，也都非常努力，他们或者有着对投资的深度热爱，或者具备某一行业的资深背景！现在这个团队的人品道德、对投资的热情、团队精神、高效高标准的工作都让我非常满意，也很庆幸有缘结识这么多志同道合的兄弟们！这个团队没有工资，都是兼职，大家都有自己的工作。每天都投入这么多的时间和精力，能够坚持，是一件很不容易的事情! 希望我们这个工作可以坚持下去，直到有一天，我们成立自己的公司！ 今年组织了2次论剑，一次是在北京通州大运河，一次是在山东济宁太白湖。大运河论剑的主题是成长股，太白湖的论剑主题是周期股。2次论剑都很成功，对优化大家的投资体系还是起到很大帮助。论剑不算是一个团队，只是爱好投资者的一个交流平台。大家由做利亚德认识，一起投资，一起交流，是一个志同道合的群体。在年底信维股东会上，我们就去了11人。投资是一件寂寞的事！然而有了这么多朋友，能够和这些朋友每年聚上1次、2次，甚至一起参加股东会，能够几个月见一面，却是非常开心的事！不论去哪里，都有当地朋友的陪伴，让投资的路上更加丰富多彩！希望我们这些友谊，能够一直持续到老！ 6、感悟 每年都在犯各种错误！所庆幸地是，在犯错误时，仓位还不算重！只是希望未来不犯同样的错误，并且能够及时纠正！ 对于投资中的战略取舍和时机有了更深的理解！并在下半年积极实践，效果不错！具体内容，详见下面这个帖子。 https://xueqiu.com/8801393218/88414660关于做成长股是否要全年不动，死捂一只股票。我在15年的1月份，曾经在团结湖公园徘徊了3个晚上，最终决定还是要根据自己的判断，适当地调整仓位。结果，当年利亚德涨幅123%，而我当年的盈利是143%。我现在看了一些价值投资的高手，全年或者连续几年持有一只股票不动，我很是惭愧！甚至都怀疑我自己是否是真的价值投资！但是，我还是坚持认为，投资是要深入挖掘个股的基本面，但是在操作中，还是要根据自己的能力，在某些时间灵活地调整一下自己的仓位！ 7、明年计划 去年总结的题目引用了唐诗“今夜偏知春气暖”，是因为2016年全年指数下跌，大家感受到浓浓的寒意。而我对2017年是乐观的，我觉得17年应该是温暖的！而站在2018年年初这个时点，我对2018年的行情更加乐观！由于今年团队的集体努力和11月、12月的2次集中调研，自选的股票池质量也比往年更高。我为2018年也准备了几套投资方案！ 因此，2018年的目标是盈利100%。希望团队和我能够通过一年的努力，实现这个目标！也希望雪球的球友们都能在2018年不忘初心，目标必达！投资和生活开心顺利！身体健康！
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