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这里是之前的链接： 引 言：牛的计算题 第一讲：价值的改变 第二讲：价格和价值 第三讲：选择投资品 第四讲：远离投机品 第五讲：主动型基金 第六讲：指数基优势-1 上次谈到股票指数型基金的永续和上涨。指数基金的任务是尽可能没有误差（不可能）的跟踪对标指数的涨与跌，通常做法是买入指数成分股，不同的成分股所占权重还不同。这样才可以达到指数怎么涨，我怎么涨；指数怎么跌，我怎么跌的目的。 所以我们是可以知道一只股票指数基金过去投资于什么，现在投资于什么，以及未来会投资于什么。这就使得这种基金可以进行评估。主动管理基金投资于什么我们并不清楚，所以谈不上评估。 ① 制度风险低 公募基金有托管人监管基金公司的投资行为，但也确实很难完全避免基金管理人利用职务之便侵害投资者利益，比如老鼠仓或利益输送。现在这个情况已经很少了，证监会对公募基金的监管越来越严，而且使用的手段也越来越高级。但有有一些做法确实很难界定。 比如“高位接盘”。这是什么意思？在股票市场你如果想卖出股份，需要有对手盘，股市里是撮合交易，你要卖必须有人买才行，而且你们的价格要能谈得拢。你想在10元的价格抛售股票，但是其他买家都想在9元以下买，这样僵持不下是无法成交的，既要有人买，也要有人卖，而且双方都认可价格才可以。 当你持股量很大，而且股票价格很高的时候，你的账面是大幅盈利，但是你卖不出去！因为价格很高，你的股票数量又多，如果没有人接你的股票，那么你这些盈利就是纸面的，强行大量的卖出，会导致股票价格下跌，因为相比你卖出的量，买入的那些太少了。成交价格很容易下来。比如10元价格你卖出，有一些稀稀拉拉的跟你成交了，然后就没了，你发觉如果想要继续兑现，你作为卖方就要降价出售才行，比如降低到9.98元，可能也会成交一些，但还是太少，如此下去，你想要卖出大量股票的代价就是股票价格大幅度下滑。但如此一来，你的利润就少了。 这时如果可以有大资金在高位接我的股票就完美了。我曾经听我一些券商的朋友聊过这个事，一些基金会利用职务之便为一些庄家或机构高位接盘，这就是利益输送。但是这件事不好讲，因为基金经理可以说是经过自己分析得出的结论，这只股票具备投资价值所以才买的。 而主动管理基金才有这种机会，因为这些基金投资于什么股票是基金经理和基金管理团队决定的。但被动管理的指数型基金就做不到，这些基金必须买指数成分股，如果买的不是成分股，托管人首先就不干了，所以指数基金压根就没机会。而且指数基金为了跟踪指数涨跌，会把股票持仓做到很高的程度，一些还要预留5%现金应付赎回，所以根本没有多余资金干其他事，这就保证了指数基金很难存在制度风险。 ② 管理费、托管费低 成分股是指数编制公司或机构通过规则筛选而出的，指数基金配置指数成分股就可以了，不需要再动脑考虑应该投资于什么和投资多少的问题，这就极大的解放了基金管理团队的脑力负担。所以，指数基金的管理费率相比主动管理类型的基金就低很多，托管费也低一些。有的指数基金，特别是ETF基金会多一个标的指数许可使用费，费率很低。
如果是10万元买一只主动股票型基金，每年的管理费会收取1500元左右，而同样是投资于股票的ETF基金，管理费收取大概是500元左右，有的甚至更低。管理费、托管费和标的指数许可使用费都是同样收取模式，每天计算提计，每年一共收取多少受基金涨跌影响。（关于管理费和托管费） 别忘了少提取费用相当于增加了基金的价值，这部分少提取的钱，长期下依旧会发挥巨大的复利积累效应。如一个是年复利收益率10%，而另一个是年复利收益率9%，假设初始投入1元，这每年1%的差距会有什么样的区别呢？ 10年后会有0.22元的差异；20年后会有1.13元的差异；50年后会有43.03元的差异。
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少缴费=多赚钱
这里仅随意挑选了易方达基金公司的一些基金，上面5个是主动管理的，下面5个是被动管理的股票指数基金，通过名称也可以看出。（关于ETF基金）
