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跟我读研报 2018-01-07 23:58:08 2018年，按照新一代领导集体的愿景，经济的主基调是稳中求进。下有国家队托底，上有巨量套牢盘沽空的A股，其整体走势，大概率还是晃晃悠悠，进两步退一步的走势。那么，A股经过了2015年以来连续2年半的估值回归，2018年是否应该触底反弹了呢？从估值的角度来看，A股整体估值还是偏贵的，特别是中小创中的大部分股票，即所谓的要你命3000。A股整体的价值洼地仍然集中在大金融板块，当然细分行业的龙头，其中有一部分股价已经接近其合理估值，但仍然没有显著的投资价值。 2018年的股市，能赚到哪些钱呢？ 最容易挣的是周期的钱，只要找对了行业，买个一两只其中的龙头，短期内就能见效。如何发现周期底部呢？首先，我们来看看2017年哪些行业是周期顶部？受益于供给侧改革的能源、钢铁、有色金属以及受到政策调控影响的地产等行业出现了明显的牛市特征。那么这些行业的下游有可能因为成本问题而遭遇了可怕的2017年，我们可以从这些企业的年报中得到不少线索。 其次是赚成长的钱，只要行业没有发生逆转，盈利基础依然强大，就可以安心睡觉。正面典型——老板电器，大家一直质疑其是否能够继续年增30%的神话，他做到了，所以股价也是扶摇直上，从上市以来就没有走弱过。反面典型——网宿科技，曾经的大牛股，因为主营业务受到竞争形势加剧的影响，出现了戴维斯双杀的走势，股价自2016年高点已下跌60%。 最难的是挣估值回归的钱。这个来得最慢，而且坑还多，比如张裕B和长安B，是恒时低估的品种，两个坑里遍地白骨，夹头折戟无数。虽然很便宜，但哪天会回归呢？老笨不知道。目前低估的品种主要集中在银行、汽车、水电、公路、服装、化工等行业中，但低估不代表便宜，便宜也不代表就可以买，还要结合自己投入资金的属性（长线or断线，自有资金or融资），以及企业本身的质地进行综合分析。至于在低估品种上加杠杆，期望在回归过程中赚票大的，老笨是不会干的，因为向来我运气不好，凡是赌博的行为，没有一次赢的。 |
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