估值案例

                              学学估值作者：股有规律

尔康制药

一、对未来7年每股净利润进行预估。假设保持25%的年增长率。

7年内每股净利润之和=股价，即7年收回初始投资（股价）。

年增长率25%

    年份    2011  2012   2013  2014    2015    2016    2017   2018

   净利润   0.77  0.96    1.2   1.5    1.88    2.35    2.94   3.67

   总收益                                                     14.5

   要想在7年内收回投入，买价不能超过14.5元。到2018按20倍PE计，股价73.4元，7年5倍。

二、何时买入？首先看估值：

1、PEG估值：今年一季度净利润增长率70－90%，假设全年40—70%，每股收益0.77元左右，对应估值为31－54元，如市场形势不好取其下限：31元。七折价为22元（复权价已到）、六折价为19元、五折价为11元、四折价8.8元（能到吗？这是倾家荡产买股时机，一次性介入，也可分批越跌越买，满仓为止。注：这种方法不适应一般公司，只能用在未来十倍股打四折之际。）

2、市盈率法：2012年业绩预期为0.77元左右，给30倍市盈率对应股价为23.1元。四折价为9.2元（建仓价）。

3、假设公司今后十年零成长，测算公司估值为30元。

综合来看，9－19元一带都是可以接受的买入区。

翰宇药业

一、对未来7年每股净利润进行预估。假设保持20%的年增长率。

7年的每股净利润之和=股价，即7年收回初始投资（股价）。

增长率20%

    年份    2011  2012    2013   2014   2015   2016   2017  2018

    净利润  0.86   1      1.2    1.5    1.78    2.14  2.57  3.08

    总收益                                                  13.3

想在7年内收回投入，买价不能超过13.3元。到2018按20倍PE计，价格61.6元。7年4.6倍。

二、何时买入？首先看估值：

1、PEG估值：今年一季度净利润增长率15－30%，假设全年15—30%，每股收益在1元左右，对应估值为15－30元，如市场形势不好取其下限：15元。七折价为10.5元、六折价为9元、五折价为7.5元、四折价6元（能到吗？这是倾家荡产买股的时机，一次性介入，也可分批越跌越买，满仓为止。注：这种方法不适应一般公司，只能用在未来的十倍股打四折之际。）

2、市盈率法：2012年业绩预期为1元左右，给30倍市盈率对应为30元。四折价为12元。

3、假设公司今后十年零成长，测算公司估值为25元。

综合来看，6－15元一带都是可以接受的买入区。