闲来一坐s话投资: 投资随想：准备迎战牛市？ 9月9日，因受了“优先股”政策将要推出的消息剌激银行股大涨，进而带动了近几日股市盘面的活跃。从盘面上观察，一些周期性股票...

 2013 9月9日，因受了“优先股”政策将要推出的消息剌激银行股大涨，进而带动了近几日股市盘面的活跃。从盘面上观察，一些周期性股票近日也不断地排在涨幅榜前列。股市上有句话叫“三根阳线改变投资预期”，确实如此，突然感觉到市场上看牛的声音也渐渐多了起来。甚至有投资者兴高采烈地跃跃欲试：准备迎战牛市了！

    近几年，中国股市确实太不争气，总体讲熊气弥漫（当然也有结构牛市），甚至被外电讥讽为像“一只死的动物”。上一轮漫漫熊市让投资者们熬过了五年，而这一轮熊市总体上讲已六年之久了，从时间周期上讲，投资者是多么企盼着再来一轮轰轰烈烈的大牛市啊！

    有过2006年至2007年大牛市经验的投资者应该还记忆犹新：那是怎样的一轮波澜壮阔的大牛市啊，当是时，真是石头也会飞，猪也会疯狂！在那样的牛市氛围下，其实你只要抱牢几支股票，财富增长的步伐真是让你匪夷所思，估计当时有太多的人一下子就激起了快速发财致富的梦想！

    自然，后来的事实是清楚的了，当不少的人仍沉湎于“万点不是梦”的美妙幻想之时，那轮轰轰烈烈的大牛市却不以人的意志为转移戞然而止了，而且后来竟然是那样断崖式下跌！

    那么，经历过那轮牛市的人们到底有多少人及时引身而退呢？正好我的手头留存一个小资料：据和讯网，2007年，据京沪穗的调查，23.7%盈利，24.9亏损，31.5%打平；2007-2008年，据经济半小时，调查人数76.46万人，92.51%亏损，4.34%盈利；2008年，据上海证券报，调查2.5万人，70%以上亏损，6%盈利。按理说，牛市来临，更多的人应该是赚得盆满钵满才是，为什么确是如此令人唏嘘的结局呢？！

    其实经历过牛市疯狂的人才会深深体悟到，牛市才是摧毁多数人财富的梦魇。或许不少的人会振振有词、信心满满地说，到时我会及时引身而退的！然而且慢，在那种疯狂的氛围之下，其实真正能够做到这样聪明的人往往是极少数，太多的聪明人一进入股市就容易犯傻犯笨，而且直到事后才会恍然明白过来。股市中一幕幕的悲喜剧其实就是如此重复地上演着！

    记得约翰聂夫说过一句很经典的话：“投资游戏的天然属性是：天上会时不时掉馅饼，但大多数情况下来得快去得也快，到头来空欢喜一场。”说得是多么入木三分啊！我想，对于多数人来说，其实这正是对他们经历牛市疯狂最生动的写照。

    牛市容易“摧残”人们的财富，或者说会让很多人空欢喜一场，那么熊市呢？

    这正是本人要说的。其实凭心而论，我也不喜欢熊市这种低迷、压抑、悲观到处弥漫的气氛。然而作为一个理性的投资者，其实若是想明白了，其实这种多数人不喜欢的熊市恰恰是提供了我们购买便宜货的大好时机。我们看一看那些成功的投资大师，如巴菲特、约翰聂夫、邓普顿等等，哪一个不是在熊市悲观至极之时大胆出手，进而成就了一个个成功的投资案例呢？

    熊市更容易让人冷静思考。老实说这个道理自己也并不是从一开始就能够悟明白的。恰恰是2007年的大疯牛之后的转变，终于让自己明白了一些投资的道理，于是在2008年股市跌到差不多时大胆买入，主体组合持有至今5年多过去了，虽然收益没有什么可炫耀的，但是自己作为一个业余投资者还应该算是满意的了。

    通过不断地学习与省悟，其实自己还明白一个道理，那就是股价低迷还有一个好处，那就是如果有后续资金还可以继续买入，没有资金了还可以利用股息再投资，多买入一些票票，当然前提是你要选择那些分红较高的公司去投资。在这种情况下，我们还用得着担心股价长期低迷吗？！

    按理说，股市确有其美妙之处：一是可以让我们有机会在一些优秀的企业之间选来选去，二是可以让我们方便地进行股权交易。然而，正是这种太自由的选择权却是坑害了太多的投资者。这其间的“正道”究竟在哪里呢？——这也是我长期苦苦思索过的一个问题。

    还是听听巴菲特吧。

    巴菲特说（大意），如果我买入了股票，第二天股市关闭了也没有什么。呵呵，这其中究竟包含着哪些深刻的含义呢？哦，股市关闭了也不会影响什么？什么情况下才能做到如此呢？我推想，一是这家企业应该有活得长久，有持续的竞争优势，持续地为我们赚钱；二是我们买入的价钱应该合算，至少它应该比我们存款强，而且我们的收益还要能够跑赢通胀。只有在这两种条件下，才能达到那种关闭了股市也不能影响什么的状态。——顺便说一下，本人读巴菲特的书及信也自我感觉不少了，可是从来没有发现老巴兴高采烈地企盼过牛市呢！

    而这种机会什么时候才会出现呢？从投资的角度讲，答案只有一个：极端熊市之中（包括极端熊的板块）。否则，若是身处牛市，怕我们就不能夜夜安枕了，因为我们时不时地要纠结股价高估了，究竟要不要卖出？要不要进行仓位管理？如果卖出了仍然疯涨，结果踏空了那又是多么痛苦的事情呢？！

    其实一家公司的股价最理想的状态应该是股价恰好反应了其内在价值，一分不多一分不少，然后大家在此基础上进行公平交易。然而，这其实是不可能的，正像市场经济没有克服经济的周期性波动一样，人类自有股市以来，就始终有着牛熊市的转换。而该来的总是要来的，不该来的也来不了，这又是不以人的意志为转移的。

    既然如此，那我们还管它以后是什么牛市、熊市干什么呢，我们唯一要做的工作就是踏实地研究企业，看一看究竟有哪些企业是值得我们去投资的，哪些企业需要我们坚定持有，又有哪些企业达到了自己的预期目的而需要卖出，至于市场先生是成了牛脾气，是熊脾气，还是牛熊混合脾气，还是任由它去吧，届时我们再有针对性地应对便是。