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财务报表包括资产负债表、现金流量表、利润表。这三张表对于财务人员来说，他们必须看懂所有的数据，并且能够对公司的财务状况进行财务分析；但是对于投资者就不同，大多数投资者只是看利润表，而且也只是很粗略的看，也不知道怎么看，所以我们在投资过程中，选择股票的时候要多去分析财务报表，抓重点的去分析一些指标。 1. 利润表 （1）销售成本。销售成本当然越低越好。只有把销售成本降到最低，才能把销售利润升到最高。销售成本不仅仅能够决定企业能不能盈利，还能够看出企业的持久竞争力；能不能够通过财富杠杆获取利润；企业有没有经济增长原动力。 （2）销售费用。销售费用的多少直接影响企业的长期经营业绩。关注时可以与收入进行挂钩来考核结构比的合理性，另外，对于固定性的费用可变固定为变动来进行监控。 （3）折旧费用。折旧费用对公司经营业绩是很大的，在考核企业是否具有持续竞争优势的时候，一定要重视厂房、机器设备的折旧费用。 （4）利息支出。利息支出当然越小越好，利息支出占营业收入比例要低，利息支出是财务成本，而不是运营成本，通常利息支出越少的公司，竞争优势越强，经营状况越好。 （5）毛利率。毛利率高的企业才有可能拥有高的净利润，我们在观察企业是否持续竞争优势时，可以参考企业的毛利率，毛利率在一定程度上可以反映企业的持续竞争优势怎么样，毛利率越高的企业越具有竞争优势。 2. 资产负债表 （1）负债。没有负债的企业才是真正的好企业，经营状况好的公司不会去借钱，如果一个公司能够在极低的负债率下还拥有比较亮眼的成绩，那么这个公司是值得我们投资的。 （2）固定资产。固定资产越少越好，尽量选择生产那些不需要持续更新产品的企业，这样的企业就不需要投入太多资金在更新生产厂房和机器设备上，相对地就可以为股东们创造出更多的利润，让投资者得到更多的回报。 （3）无形资产。企业的无形资产和有形资产一样重要，投资者在挑选投资的企业时，也要更多了解企业的声誉怎么样。 （4）长期贷款。长期贷款对优秀的企业来说是没必要的，但并不是说具有高额贷款的公司都不是好公司，要分析考虑负债原因，看是不是杠杆收购缘故。 （5）现金。自由现金流量是否充沛，是衡量一家企业安全保障的系数，一般公司有三种途径来获取自由现金：发现债券或股票；出售部分业务或者资产；一直保持运营收益现金流入大于运营成本现金流出。 3. 现金流量表 （1）自由现金流充沛。只要充沛的自由现金流，投资者才能从投资中获得回报，有雄厚的现金实力企业才会越来越好。 （2）资金分配。最好的资金分配方式就是把利润返还给股东，有两种方式：一是提高股息，多分红；二是回购股票。 （3）现金流的账面数字。我们不能只看现金流的账面数字，不要完全信赖企业的会计账目，会计账目并不能完全体现整个去企业的经营全貌。 （4）利润上交问题。如果企业把大部分利润上交给母公司后，在账面上还有和同行相同的业绩表现，那么你可以选择投资它。 （5）管理层的领导。持续充沛的现金流不仅依赖于所从事的业务，在很大程度上也依赖于企业管理层的英明领导。 |
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