46亿现金,没有负债。每年产生48亿毛现金流。当年收购行业老二聚众传媒花了3.25亿美元,现在每年可以收购两个这样级别的。70%如此高的收现比率决定了行业领导者地位的长期巩固。
毛利率70%-72%,竞争对手华语传媒毛利率在36-45%之间波动,城市纵横传媒52-55%。分众传媒框架媒体单周实际售价是华语传媒等第二集团的1.3-2倍,因此租赁报价上也优于同行,对第二梯队是双向挤占。
两头分散,中间垄断。成本端的楼宇,收入端的广告主都相对分散。规模效应很突出,从收入端看,可以同一时段在全国楼宇集中投放广告,对第二梯队而言就是不可及的优势。从成本端看,业主委员会更青睐分众这样的知名公司,稳定、可靠、风险少,会有一些粘性。
比起繁杂的互联网贴片广告,他的广告整洁、美观、质量高,客户观看的主动愿意强,到达率高。互联网时代注意力越来越分散,时间碎片化,单个广告的价值在下降,而电梯广告的相对价值会提高(虽然绝对价值也在下降)。
互联网导流越来越贵,直接获客成本越来越高,大家就开始转换思路,从直接导流转到宣传品牌上来,来间接导流。
目前50%收入来自一线城市。现在大品牌往低线市场下沉的意愿很强,推动分众往三四线走,是未来的成长空间。未来五年中国低线城市的消费会是一片蓝海。未来几年收入的复合增速应该在15%左右,而利润增速应该会快于收入增速。
分众自己的宣传战略是领导者的战略,就是到处宣传行业,教育客户。这个战略是正确的。他自己的发展战略是孵化生态圈。我很认可这个战略
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