01
|
什么是价值投资？价值投资是持有一个好公司N年？在过去，它可能是一家好公司，但是在未来，你怎么知道它是不是好公司？ 01 2000年3月，纳斯达克指数见顶，当时中国三大门户开始在美国上市，新浪、网易与搜狐上市在当时已经被称为流血上市，随着互联网泡沫破裂，三大门户股价一度破发。而现在看来当时的价格不仅是地板，完全是十八层地狱啊，而现在网易的价格达到了每股335元美金。不少投资者打起了小算盘，“如果当时我去价值投资，坚决看好中国互联网企业的话，现在挣几百倍了。” 其实在当时，这三大门户并没有什么光环，比起当时的中国第一互联网股黯然失色。1999年中国第一只登录美国股市的股票诞生，号称“中国互联网第一股”中华网，曾一度被爆炒到100美元，之后一路下跌，在2011年跌到0.4美元，之后申请破产随即退市。相比起三大门户，知道中华网的人少的可怜，即便当时有人知道，现在也早已忘怀。 02 美的集团格力电器成为了人们这两年价值投资的谈资。“格力电器涨停”、“格力电器美的集团同创历史新高”、“美的集团市值超过格力” 我们经常能够在各大网站上看到这些振奋人心的话，而看看自己手里的股票，哎，有一种股票叫别人家的股。而现在格力的后复权价格已达到8000多元。 1980年美的进入家电领域，格力电器91年在珠海成立，96年上市。而在当时格力和美的只不过是空调界的小喽啰，90年代是中国空调行业的黄金期，当时的霸主是春兰空调，现在还有几个人听说过？春兰空调在当时的地位完胜现在的格力，当时市场40%的份额属于春兰。管理层的方向错误导致了春兰一步步丧失了自己的霸主地位，当时的春兰不满足于空调行业的低位，开始进军洗衣机，电视，摩托车，卡车，能源技术。“春兰帝国”堪比“乐视生态”，而春兰股份的历史最高价格还停留在90年代。 03 茅台近四年上涨10倍，股价已接近800元。 曾经重庆啤酒自从戴上了乙肝疫苗的美丽光环，股价的涨幅也相当惊人，其复权价从2008年的7.35元，一路飙涨到83.12元，三年时间涨了10多倍。券商的推波助澜和基金的大力追捧。多次发布报告，给予'强烈推荐'评级。华创证券给出156元的目标价大量基金进驻该股，某基金更是重仓持有4500万股。后来美丽的泡泡终于破灭了，股价连续暴跌，19个交易日股价从80元下跌至18元，跌幅达到75%。重庆啤酒和一般玩概念的公司还有所不同，1999年重庆啤酒就开始搞医学研究，直到2015年董事长含泪花100卖掉了研究了16年的研究项目。 这二者虽不能比较，但重庆啤酒确实在曾经给了很多人一个美好的梦想。 04 联众，曾是中国休闲游戏市场上的三大巨头之一，大家一定都玩过联众大厅，联众创立于1998年，同年腾讯在深圳创立。20年后，后者的市值已超过千亿美元。而联众三年前上市，30亿港元市值。20年前，当联众名满天下时，腾讯还在苦苦寻找投资者。 20年后，在200亿美元的中国游戏市场，腾讯瓜分着中国游戏市场的半壁江山。而联众，早已消失在灯火阑珊处。 这是个键盘英雄和网络圣人扎堆的时代，装X的最高境界是自己都被自己的演技感动了。看微博就可以轻易的理解为啥大多数人在股市里会死翘翘——听风就是雨、偏激、缺乏自控力、毫无思辨能力、永远推卸自己责任、喊的和做的不一致。曾经信仰游资的超短线能力，现在开始认为价值投资才是王道。 价值投资不假，不假的是价值决定价格是亘古不变的道理，假的是价值可以无限延续。你的价值投资理论可以无限的延展，而一个公司内在价值则不会，没有所谓的永恒，价值投资不是放着不管不顾，价值投资是随着环境和公司的变化不断调整策略。 股市中最大的悲剧就是投资了美股中华网，坚持持有了20年的春兰空调，高位买了重庆啤酒，重仓赌了乐视网。 这就是为什么基金都会选择做几十只几百只的股票组合，无论某某公司再好再有价值也不会重仓去赌，看得见的灰犀牛，看不见的黑天鹅，所有的价值都代表过去，明天，没人知道会发生什么。组合，可能是最好的应对方式了。 投资就是一场宿命，看你能不能通过学习和努力把握好你的命运，对了阳光灿烂，错了生不如死。 |
|
|
