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很多人买基金亏损（当然这是个幸存者偏差问题，有更多买基金挣钱的用户并没有出来晒收益），然后把原因归咎在进入时机、被骗、不能坚持上。 这些是现象，但不是本质原因。 最本质买基金亏损的原因，是投资者不知道基金收益的组成，在错误的时机选择了不适合自己的基金，受基金净值表现不佳的刺激，很快地赎回了基金，把账面亏损变成了现实亏损。 分解一下： 核心原因：不明白基金收益组成 自我原因：不明白自己应该选择什么基金 操作原因：错误的时机进入造成基金表现不佳 心态原因：不明白基金是长期投资，只因为短期收益不理想而赎回 一切都从基金收益组成，这个基金公司从不普及的概念开始。 一、基金收益由α收益和β收益组成 基金是投资组合，投资组合的收益由α收益和β收益组成。 α收益即超越市场的收益，是无论市场怎么变化，都能挣到的钱，更多靠选股能力获得； β收益即市场平均收益，是随市场上涨挣的钱，更多靠择时能力获得。 为追逐这两类收益，基金经理在投资理念、仓位控制、风险控制上都大有不同。 主动型基金，一般追逐α收益。但不排除个别基金实际追逐的是β收益。 被动型基金（指数、ETF），追逐β收益，只随市场起伏。 最近几年出现的量化主动型基金，界定比较模糊，但看起来追逐的也大都是β收益。 大部分中国公募基金问题在于，明明大都追逐β收益，却包装得基金经理很NB，有能力追逐α收益，拼命忽悠自己有能力呼风唤雨，却不告诉用户其实自己不过是看天吃饭。 还不如追逐β收益的基金，老老实实告诉用户是在看天吃饭，只要投资者有能力择时，就有能力靠这些基金挣钱。 有句俗话“Sell Beta as Alpha ”，赤裸裸的揭穿了很多主动型基金的本质。 二、投资者要α收益还是β收益，直接影响基金的选择 投资者首先明确自己要什么收益，然后再在市场上选择追逐这类收益的基金。 这也是为什么巴菲特多次向普通投资者推荐指数基金的本质原因。 对于绝大部分投资者，不要去妄想获得超越市场的收益，能获得市场的平均收益，享受每轮牛市飙涨或者每年企业随CPI或企业自身发展稳定增值的财富，就已经足够好了。 无论是以美国的标普500、纳斯达克为观察对象，还是中国的上证指数、沪深300、中证500，长期看，都是在持续上涨的。 投资者只需判断，哪些指数更适合自己；什么时机适合进入；什么时机适合退出。以一套简单的操作手法去不定期配置指数基金，就能追逐到β收益了。 股票择时难，但指数择时要容易得多。 三、基金新手投资者在牛市尾声或者熊市被引导追求α收益 基金新手投资者接触基金晚，很容易被基金销售通过各种筛选出来的历史业绩忽悠，在一个错误的时间点去购买主动型基金追求α收益。 却不知道一个基本常识：有能力获得β收益的投资者，才可能被赐予α收益。 相比α收益看重的选股能力，β收益看重的择时能力所需要的知识和经验，要简单得多。 没有择时能力的投资者就不要做基金投资了，否则就是在赌博，赌上你对这只基金、基金经理、基金公司的信任。 问题是有人赌赢了，有人赌输了，你凭什么觉得自己会是赌赢的那位呢？ 不如好好磨练择时能力，追逐β收益吧。 四、基金是长期投资，一旦选定投资策略，不要因一时净值下跌而恐慌赎回 基金是长期投资，必须是闲钱。 投资者除基金投资外，最好还有其他投资，也保存一些现金资产时刻等待机会。基金资产最多不超过家庭投资资产的50%，这样即使基金净值大幅下跌，也不会因此而恐慌赎回。 如果追逐的是β收益，对进入时指数的下跌空间心中应有数，越跌越应加仓。除非发现指数选择策略有问题，市场上有更好的指数。 如果追逐的是α收益，自问当初相信这只基金和基金经理的原因还在不在。如果原因是相信他们的投资策略，只要投资策略不变，净值早晚会恢复；如果投资策略已无法认同，就趁早赎回吧。 如果当初相信主动基金的原因是历史收益，那就没办法了。至少在中国，再牛的基金经理，也无法做到在任何时段收益都排名靠前。
建议广大普通基金投资者明确追求β收益，初期放弃无谓的对α收益的追求。 时间宝贵，小师妹/盈盈/美貌尼姑/东方姑娘在招手，修炼好独孤九剑，已可笑傲江湖，不要被岳不群们忽悠去学紫霞神功了。 请转发给你身边买基金亏损、或者在跃跃欲试买基金的人。 |
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