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期货本质上是某类资产的杠杆交易模式，所以期货本身并不是一类资产、而是一种杠杆交易工具而已。与其说学习期货不如说学习某类资产的分析更加科学，期货交易本身要学习的是基于杠杆的风险控制技术。 期货品种对应的是大宗商品或者金融产品如股指期货、外汇期货等，所以要系统的学习期货品种的基本面知识，首先要学习经济周期的变化规律，因为一个复苏的经济周期与衰退的经济周期背景下，期货品种的价格与其内在价值之间的变动关系是不一样的，比如在一个通胀高企的周期内，资产的价格就会远远高于其价值，比如2007年原油的价格一度达到百年新高147美元/桶，但实际上原油的生产成本也就在40-60美元/桶之间，而开采成本基本就在18美元/桶附近；但在2013年之后原油价格一度暴跌至28美元/桶。所以要首先研究宏观经济的走势，宏观经济的走势在一定程度上会影响资产价格的走势。原油价格走势图如下： 接下来就要研究产业层面的供求关系。首先是要有一个稳定的宏观经济环境才能谈到供求关系的变化，比如2009年全球化的宽松货币政策导致了资产价格的全面暴涨，即便是库存积压严重的产品价格一样大涨，这个时候金融的因素远远超过了商品本身的供求关系作用，认识到这一点是非常重要的方法论。很多产业网站你都能找到供应与需求的平衡表，你就可以分析出价格走向，这里需要提醒交易者的一点是这种分析只对现货走势有意义，而期货价格本身是一种具有预测因素的不稳定分析，所以从供需平衡表很难分析出价格的准确与否，平衡表只能起到跟踪趋势的作用而不是预测。 但这里有一个技巧，比如农产品你可以跟踪生长的过程天气变化去预测未来单位亩产的变化情况，因为农产品本身需求是稳定的，价格变化主要看供给；而对于工业品比如有色金属和煤炭等，供给相对稳定，需求的变化则会带来价格的波动；而对于国债期货则取决于政府利率政策的变化；股指期货取决于实体经济的发展，之前要看一国产业政策的导向；而外汇期货则需要研究国与国之间的平价购买力对比以及一国政治经济形势的稳定与否。 最后我们强调的一点就是期货交易本身和你的分析存在时间上的差距和交易杠杆的区别，期货交易更注重风险的管理，也就是时间的效率，所以分析的好不意味着你交易做的好，反之亦然。 只有将资产的基本面分析和交易的杠杆和时间周期（分析与交易的匹配性）技巧结合起来才有可能稳定盈利，否则分析师永远是穷人、交易员最终落得爆仓的可悲结局！ |
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