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伟大的投资者，巴菲特老人家曾经说过：“投资并没有那么复杂，只需要学好两门课：一是如何给企业估值，二是如何看待股市波动”。投资股票为公司确定公司的内在价值真的不容易，首先公司内在价值短期相对稳定但是长期肯定是有波动；其次大部分炒股票的朋友对 公司的价值判断没有一个系统全面的认识。市盈率和市净率的确很重要，但是也不能光用低市净率或底市盈率对公司的价值进行判断。我们应当建立自己的公司估值体系。 巴菲特 投资股票时价值是投资的基础，如何评估一家公司的价值，对于价值投资者来说非常重要，没有估值就谈不上价值投资。一个完整的价值投资体系从低到高价值划分，一个公司的价值体系分别有清算价值、账面价值、重置价值、盈利价值成长价值和不同所有者的不同价值。 清算价值：公司为了现金流的需求，短时间内抛售公司资产，压低价格出售，甚至可能都没有市场报价。可以理解为，亏本甩卖，清算价值被认为是公司的最低价值。 账面价值：资产=负债+股东权益，会计报表上都会直接表明。 重置价值：重置价值是在购置同样资产或者重新制造相同产品所需要的全部成本，能全面动态的反应公司的真实价值。盈利价值:每年能带来的现金流。 成长价值：公司能持续盈利增长，将未来不断增长的盈利贴现回来的价值。 不同所有者的不同价值：不同的管理者，所带来的盈利不一样，体现的价值。 股票投资时，进行企业估值市盈率是很重要的一个部分。市盈率能简单明了的告诉我们，假设公司利润不变的情况下，以教育价格买入，投资股票靠利润需要多少年回本的时间。这是我们投资股票时相当重要的一个指标，10-30市盈率还是比较好的，市盈率超过30就有点危险了。市盈率还是能基本反映一只股票贵贱的，如果一个组合涵盖不同行业低市盈率的公司，那这个组合长期跑赢市场指数的几率还是很大。 投资股票做市净率估值是很重要的，市盈率估值优点在于净资产比净利润更可靠，市净率是指每股票和每个股票净资产的比率。一般来说市净率低的股票投资价值较高，但是还是要考虑公司经营情况，盈利能力等因素。 而通常都是将市盈率和市净率结合起来对公司进行评估，会发现更多有价值的信息。高市净率和高市盈率这类公司要有较高收益和很高的净值产才能支撑股价。经典代表：茅台和腾讯；泡沫代表：乐视。高市净率低市盈率，该类公司有较高的ROE（净资产收益率）,并且维持高位，低市盈率代表存在着低估值的可能性，会有较高的回报价值。低市净率高市盈率，体现为公司经营不佳，处于微利状态。但是如果日后能提升涨幅会十分惊人。低市净率和低市盈率，这类公司盈利一般，市场估值也便宜，ROE提升，具有黑马股的潜力。 价值投资股票的五要素:增长空间、增长速度、增长效率、净资产收益率（ROE）和风险。 1、增长空间：巴菲特的一个投资原则:“企业是否拥有良好的长期前景”，如果一个公司成长空间都没有了，那还谈什么价值投资。增长空间考虑市场的需求，考虑公司在同行业的竞争力。 2、增长速度：增长速度是影响股票估值的十分重要的因素之一，保守投资者对公司估值的首选。 3、增长效率：股票选择有价值公司投资，公司盈利好但是增长效率不行是糟糕的。公司是很好很有竞争力，但是创造的利润，被存货和拖欠资金拖累，没有现金流发展。那么公司何谈增长。增长效率=现金流/净利润。 4、净资产收益率：ROE是很多股民投资选择股票的重要指标，它是衡量一个公司经营是否优秀的指标。公司长期净资产收益率的决定因素是公司产业结构和公司拥有的资源、能力。影响ROE的因素是产品的差异化和市场份额。 5、风险又可以分为财务风险、经营风险、市场风险。财务风险就是财务杠杆带来的风险；经营风险经营杠杆带来的风险，杠杆越高成本性就越大，抵抗市场波动能力就越低。企业应对市场周期的敏感程度就是市场风险。 在对公司的基本面理解深刻过后，再参照上面价值评估的方法，应该会对您投资股票建立系统的价值评估会有一定的帮助。关注不二的梦，了解更多投资理财知识。 |
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