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当前A股市场大概有2800多只股票，包括上证A股、深圳A股、中小板和创业板等。每一只股票背后都是一家企业，要想了解每一家企业各方面的状况来决定是否值得投资，实在比登天还难。 所以为什么入股市之初的朋友经常去看K线、图标、各种指标。而不是从最基本、最能反映上市公司真实面目的财务报表入手，因为K线图简单，看起来比报表容易，很直观。这也是技术分析在我国大行其道的原因之一。 事实上，财务报表才是反应上市公司的各方面的经营状况的窗口，投资者可以通过这个窗口来了解上市公司的基本状态。晓烽自今天开始不定期从财务报表的各个角度来给大家介绍，如何读懂上市公司的各种经营状态，我相信，理解这些指标，将会对企业整体的盈利能力，对我们的投资起着决定性的作用。 可能有的朋友要说了，中国的财务报表都可以作假的，看了也白看。这里晓烽也要声明一下，我们姑且认为所有的报表都真实可靠，都实际的反应了公司的真实的财务、经营、管理状况。如果有时间，我们可以在后续的文章当中列举出如何来造假，用历史上很多造假公司的来剖析下如果分辨出财务造假的公司，练就一双火眼金睛。 言归正传，今天介绍一个常见的指标，也是看一家公司必看的大名鼎鼎的指标ROE。 ROE，全称Return of Equity 或 Return on Common Stockholders’Equity，俗称净资产收益率。 我们了解任何上市公司的整体经营情况，都得从三个方面去看：企业的偿债能力、企业的营运能力、企业的盈利能力。而ROE是衡量企业盈利能力的一个指标。 ROE计算公式：净资产收益率=净利润/净资产×100%，这里净资产=(年初净资产+年末净资产)/2； ROE(杜邦公式)=净利润/净资产=资产周转率×销售利润率×权益乘数。 1）资产周转率=销售收入/总资产 (营运能力) 2）销售利润率=利润总额/销售收入 (盈利能力) 3）权益乘数=总资产/净资产 (偿债能力) 是不是有点晕，别急，用张图大家就清楚了。 每项可以通俗的解释如下。 细心的朋友，可能发现了，分母和分子其实是可以相互抵消的。最后剩下的就是我们的ROE公式了。 一般情况下，股权收益率会在10%到20%之间比较常见。同行业的不同企业中，股权收益率越高，说明该企业的盈利能力越强。一般如果用指标选股的话，选择ROE>20%的，总会能选出一批成长型的公司。 比如工商银行的ROE为18%，中国银行ROE为15%，仅从这个指标来看，工商银行更好的； 比如东方财富的ROE为57%，同花顺ROE为58%，仅从这个指标看，同花顺稍高一些；而东方财富比工商银行更好。有的公司ROE为负值，除非投资参与业绩反转型的公司，否则最好远离它。 如果从行情软件中看到这个指标，请看下图，
举个例子吧，比如，一家公司的净资产值是10个亿，总股本也是10个亿。净资产收益率（ROE）是10%，也就是净利润是1个亿。由于其利润增幅一般在10%左右，市场将其定位为“有潜力的低增长股”，给它25倍的市盈率，市值是1亿X25倍=25亿，相当于每股2.5元。 可是，随着行业景气，公司的ROE提高到20%，净利润比原来增长了100%，达到2个亿。于是，市场将其定位为“高成长股”，以其100%的增长率，以PEG来定价的话，给它个60倍市盈率不算过份，于是它的市值达到：2亿X60倍=120亿，相当于每股12元，股价上涨380%。在我们选股是，在同一个行业之间，选择ROE高的公司基本没错的。 当然对公司做财务分析，不能单看谁的净资产收益率高，就认为谁就好。需要更细的研究毛利率、净利润、周转速度、财务杠杆，发现不同公司的差异，研究造成这些差异的原因，然后根据这些东西，判断公司未来可能的变化情况，从而发现安全、合理的投资机会。
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