一、关于当前市场估值 上证指数:从上图2007年至今历史多年估值变化图,目前上证指数加权市盈率15.7倍,从近10年的走势变化图看,目前市盈率处于相对低位运行,接近于2008年底部低点时估值水平,但也明显高于2014上半年上证指数低迷时期的9倍加权市盈率。 深证指数:从上图2007年至今历史多年估值变化图,目前深证综指加权市盈率30.8倍,从近10年估值走势图看,目前市盈率处于2013年至2014上半年底部长期盘整区间,但高于2012年底低点23倍估值和2008年8月最低14.7倍加权市盈率。 中小板指:2007年至今历史多年估值变化图,目前中小板加权市盈率32.2倍,当前中小板市盈率估值以及估值走势变化位置和深证指数基本相同,目前市盈率处于2013年至2014上半年底部长期盘整区间,但高于2012年底最低点21倍估值和2008年8月最低点15倍加权市盈率。 创业板:从上图创业板指数2010年至今历史多年估值变化图,当前估值37倍加权市盈率,从15年爆炒后的136倍估值下跌至今,处于历史底部附近,但仍然高于2012年底最低点的28.8倍加权市盈率。 总结:从整体情况看,上证指数、深证指数、中小板指、创业板指,都不是历史最低点,但也处于历史相对低点附近。值得思考的是,目前显示是对应2017年三季度业绩的加权市盈率,目前已经进入2018年,随着很快4月份的到来,2018年一季报将公布,随着上市公司的业绩增长,届时市场估值将进一步下降。 二、关于股价与公司内在价值变化的关系 公司股价的估值是由“公司内在价值”和“市场情绪”两个因素共同组成。 1.公司内在价值:股票的内在价值包含了公司固定资产和众多无形资产,公司内在价值包含了一切能为公司业绩持续增长的因素。 三、我对成交量低迷被“边缘化”的看法 最近,一些优质成长股的成交量也越来越小了,由于盘子较小,成交量极度低迷,有时几分钟甚至十几分钟都没有成交,让一些朋友担心被“边缘化”,我认为过于担忧成交量的问题了,未必成交量低就是坏事,未必成交量低就长期被抛弃,我认为长期来看投资股票就是投资一家公司的权益,所以应该关心的是公司经营情况的变化,至于成交量的低迷,不过是浮云望眼一叶障目罢了。 当然,我这样说是有依据的,例如:大华股份、爱尔眼科、同花顺、云南白药、天士力、片仔癀、汤臣倍健、贵州茅台、恒瑞医药,等等等,这样的例子还有很多很多,由于篇幅有限,就不一一例举。 这些公司都曾经在低迷时期几分钟、十几分钟、甚至大半小时没有一笔交易量,它们一天总共的成交额只有一两百万,甚至一天总共才成交几十万元,成交量可谓是极度低迷,无人问津。 但是这些当年成交低迷,被“边缘化”的公司,我们再对应时间点,它们并没有被所谓“边缘化”抛弃,反而在后面涨了几倍、十几倍、几十倍、甚至上百倍,成为后来人人羡慕的超级大牛股。 所以,低迷成交量并不可怕, 可怕的是盲目和从众, 多一些理智少一些盲从, 保持冷静和独立思考, 做到知行合一, 只要公司基本面持续向好, 估值合理甚至明显低估, 那么就忽略短期波动, 当一位孤舟蓑笠翁, 独钓寒江雪!
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