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从长期价值投资的角度来看, 企业的净资产收益率决定了企业的股价升跌,其上升，必定带来股价的上升，而下跌, 则伴随着股价的下跌。 而短期的暴涨暴跌, 则更多是资金层面的影响，如2015年4、5月份的暴涨是由于融资与配资过大,杠杆作用带来, 而7月的股灾暴跌, 则是去杠杆的资金带来的极端表现。 短期追涨杀跌固然酣畅淋漓，但短暂的快感过后再盘点一下, 我想，作为散户，能有盈利的应当不多。那么，为什么不看净资产收益率这个指标，在高位时出货，在暴跌时建仓，求一长期稳定收益呢? 净资产收益率是企业的盈利能力 净资产收益率是企业真正的盈利能力。我们知道，投资时, 你只有投那些赚钱多, 盈利强的企业,我们长期才会有丰厚的回报。而净资产收益率则是企业盈利能力的充分表现，其越高, 则表示盈利能力越强。因此，这就完全可以说明为什么盈利能力走强的趋势下, 企业的股价可以不断上涨，高了还能再高。 净资产收益率代表了有质量企业盈利增长的趋势 我们通常用营业收入或者净利润的增长，来描述企业成长能力，不过, 营业收入增长只代表市场份额的增长，而净利润的增长代表了利润的绝对增长, 没有计算用多少资源获得的增长，而净资产收益率(ROE）则表达了企业每用100元股东的钱取得了多少利润，前后可比。因此，用净资产收益率的增长取得的增长, 才是货真价实的增长，即便是不同行业的不同企业，也可以进行横向比较。 净资产收益率可以识破庞氏骗局 净资产收益率代表了企业的盈利能力，如果高于盈利能力之上的借贷成本，企业是无法长期承担的，而借贷越大, 越难偿还，最终会演变成泛亚一类的金融骗局。 如果一家企业的净资产收益率仅仅5%，而它向外的借款吸储如泛亚，承诺支付13%的年回报率, 请问, 它支付利息的钱从何来? 如果你跟亲戚借钱做生意，自己不投钱或投很少的钱, 约定给亲戚10%的年利息, 但你这盘生意做下来, 一年只能赚5%，那么，稍微想一想, 就知道这是做不下去的, 这本钱与利息迟早也是还不上的了。所以，买股票时, 如果上市公司常年的净资产收益率不足5%，而向银行借款当下至少要付6%的利率, 相信这些公司，钱越借越多时, 利润会越来越少。 不光要静态地看净资产收益率, 更重的是看趋势 看净资产收益率来判断股票的买卖，不要简单看当期的净资产收益率的值, 而是要看它的趋势，判断它是升上来的, 还是降下来的，有了这个趋势，你买股票心里就很有底了。也许有人说, 用历史的数据来看是刻舟求剑，然对企业来说, 以一个季度为单位的数据连续三年足可以观察企业的发展趋势。冰冻三尽，非一日之寒，企业不可能在一个季度内就突飞猛进, 也不可在一个季度内就掉到深渊, 任何企业的发展是有一个过程，是符合经济规律的。 当然, 除了净资产收益率(ROE）这个指标外, 我们还要看营业收入、毛利率、经营活动现金流、估值等等，但是，从重要性来说, 净资产收益率(ROE）位居第一, 掌握了, 炒股票赢面的概率已经过半, 其他的就交给时间了, 以时间换空间。 |
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