|
财政和货币政策就像“永动机” 有三大重要均衡，我们朝着这些均衡在努力。
首先债务增速与偿债所需的增速相当，如果债务增长太快的话，收入增长不够快，这样的话我们要进行调整，这就是债务周期。
第二，经济产业的利用率不能太高，也不能太低，如果超出了上限的话，它会自己产生问题，如果这个利用率太低可能会出现衰退。这样我们还要调整一下，所以我们会有杠杆。
第三，股票的预计回报率要高于债权的预计回报率。债权的预计回报率要高于现金的预计回报率，当然也取决于央行投入的货币，以及大家是否了解风险，是不是通过这些钱提高生产率。 如果取消了这些差价的话，央行肯定有一个做法。这两个杠杆是什么呢？像永动机一样，政策制定者要实现均衡水平，会像永动机一样，有两个杠杆，一个是货币政策，一个是财政政策，或者刺激，或者抑制。
如果债务增长增速超过收入增速的话，产能过高，他们会怎么做？他们会实行比较趋紧的货币政策，提高利率，减少信贷，让一切都放慢速度，直到这个周期达成平衡，让它一直在永动机的状态下进行运行。这就是我们经济运行状况。
如果我们记住这个模型，目前我们到了这个模板的什么阶段，我们就可以搞清楚我们接下来投资到了哪个阶段，以及经济到了哪个阶段。 关于投资的原则
第一，什么是投资？ 理论价值是未来现金流的现值，换句话说，什么是投资，它是一部分的支出，用于未来性的现金流，这就是它的基本形式。 什么是理论价值呢？我们可以借钱，比如以一种利率借钱，以另一种利率买东西，这样你就达到目标了。 第二，投资是一个过程，有没有比现值更有价值地借来这笔钱、它的实际价值是什么？这个跟现值不一样，实际价值就是支出除以销售量。 换句话说，每天每个时刻，如果我们知道谁在花多少钱，然后把这些钱全加起来，再除以一个数字，这个数字就是销售量，这样我们就知道了价格。同理，这就是思维方式。谁会让你买东西？谁会卖东西，他们的目标是什么？ 第三，资产类别。比如股票、债权，他们会超出现金的表现，从长期来看如此。换句话说，最糟的资产类别就是长期的现金，其他的资产类别都好于现金。
话又说回来，这种超出现金的部分，也不会太夸张，不然的话，我们就可以套利了。 如果一切都是永远正或者永远负，不管什么资产类别如果每个人都把钱投到这里面，这个好的投资机会就消失了。不然的话，每个人都来投，它就没有什么相对意义，大家就没有什么利益可图了。 投资有时候是好的，有时候是不好的。最大的错误是什么？大多数人会犯这个错误，那就是大家觉得表现好的市场是比较好的投资，而并不是消费。
我们投资要逆自己的思维方式而行，我们要知道市场本身没有好或坏，我们要知道灵活激变。
第四，资产类别的最优动力。 我们考虑资产类别的时候，决定的因素是什么？通胀率、实际经济增速、实际利率这是主要的驱动力。比如我们要看增长超过预期，现金流更值钱。任何一种投资都会反应出我们环境当时的实际情况，有时候我们要考虑到通胀等等，都会影响到这些资产类别的选择。
第五，分散化。它可以改善风险，它减少风险的程度大于降低回报率的幅度。
我这里要讲什么呢？你怎么进行分散你的投资组合更重要，它重要于你哪一个小的投资，每一项投资一个回报流。 什么意思呢？它们是一股一股的回报流，会上会下，像股市的表现一样，像股价一样。
这个回报流有两类，可能是贝塔，比如我们投资一个股票，它一个是贝塔，它是一个数据。还有阿尔法，它是对市场的偏离程度。 这是观察市场的两种角度，所以我们要分清楚贝塔和阿尔法的区别，这样可以指导我们的投资，并作出最好的投资组合。
成功的投资关键是我们要打造良好的投资组合，使我们能够获得比较好的回报流。回报流可能会调整风险，投资的圣杯就是要找到十五个或者更多的互补相关的回报流，因此，我们要让它系统化，我一会儿再来解释这十五个到底是什么。
我在写我的原则的时候，我发现把一个决策方式写下来，我可以尝试一下在过去是不是适用，在各个国家是不是适用。 我建议大家把大家的原则写下来，看看它们的效果怎么样，它们在过去是不是有效，这样我们就可以知道它到底该是什么，我们可以使用这些原则做一个算法，做决策的时候试用一下它。 第六，回报率及风险调整的资产类别
从1995年到现在，这张图给大家展示的是，一切都有好的时期，一切都有坏的时期，我们所有的策略都要考虑到这一点。我们不要被比较热的市场所吸引，如果你一直这么做，最终会有问题。我们还是需要有一个平衡的资产组合，或者我们需要了解一下怎么能够在两者之间移动。
在市场竞争的时候，要能够生成阿尔法，也许是更困难的，比奥运会的竞赛相比更困难。 大家可以想象一下，这是一个高度竞争的游戏，像奥运会一样，有一个金牌等着你。 在市场中有这么多人都想打败市场，所以我们有数以百万计的美元，每年都在市场中投入，想要玩这个游戏，不过，对于大多数人来说，不要试着玩这个时机的游戏。 如果你想这么做，你必须要确保你有充足的资源投入到这个资产中，这样的话你就能够有一个更好的均衡。
大家可以看到，为了能够实现均衡，这里有两个主要的影响力：一个是增长和通货膨胀，他们要么可以上升，要么可以下降。我们想象一下，将我们的资产组合25%的风险放到每一个方框中去，无论发生什么样的情况，你都会是一个平衡的状态，这样就可以实现平衡的资产组合。
大家要记住，有贝塔也有阿尔法，贝塔是你被动拥有的，能给你带来很好的资产组合。阿尔法就像打扑克牌一样，你怎么从别人那里赚钱。 这张图我叫作投资的圣杯。 在这个世界中，投资的圣杯如此重要，就像我之前提到过的那样，这里所学到的经验就是我们要了解怎么能够应对未知，这是一个非常有力的工具。 我们要了解怎么能够应对自己未知的东西，是不是有这样的力量应对未知，其实这也意味着投资需要多元化。
如果我们有一个投资有回报流，想象它有一个10%的回报率，有一个10%的风险，所以我们这里可以看到，这里有一个产品的风险，我们还有第二笔投资，还有第三笔投资。 如果第二笔、第三笔投资是60%的相关性，也就是它们的移动是跟第一个投资相关的，我们再加上第三笔、第四笔、第五笔的，我们可以看到这五笔投资组合可以减少15%左右的风险。
我们加一千笔这样的投资进去，是没有办法进一步地降低风险的，如果我们的投资有很高的相关性，相互之间就没有办法获得很多风险的降低。所以对于股票来说，我们知道，跟其他平均股票之间的相关性是60%。
我们在这里说是零，也就是绿色这条线。如果我们能够有五个无相关性的回报流的话，我们就能够来减少50%的风险，如果我们能够获得10%，或者是15%的非相关性的回报流，我们就能够减少80%的风险，这就我们能够进一步地增加自己的回报率，尤其是回报风险比率。 因此，总的来说，对于投资的圣杯而言，就是能够去找到10-15个良好的、互不相关的投资，创建自己的投资组合。 ========我是财富自由的分割线======== 最后的话： 安利一下我的知识星球。 最大的优势是，帮你节省选择学习材料的时间，这里的有国外的交易员培训课程和大量精选的书籍文章（包括曾经发过的800篇文章合集），这里还有平时所见所思所想的记录，这一切定会让你有所收获。 在这个信息爆炸的年代帮你快速脱颖而出，省去上百小时甚至更多学习的时间，而这些，都是你应得的。方向比努力更重要。 如果你喜欢这些推送的文章，说明咱们品味相同，那就更不该错过这个机会，赶紧扫码加入吧！ |
|
|
