大单资金逆市涌入钴业龙头 五股值得关注

第1页:大单资金逆市涌入钴业龙头 多机构力荐5只相关资源股 第2页:洛阳钼业:铜钴涨势不减,公司利润可观 第3页:华友钴业:2017年报业绩预告再超预期 第4页:寒锐钴业:变更募集资金用途,新建钴粉氢氧化钴 第5页:道氏技术:拟收购钴盐上游企业MJM公司,进一步完善钴板块布局 第6页:格林美:再生钴龙头,乘锂电东风,扬回收巨帆

大单资金逆市涌入钴业龙头 多机构力荐5只相关资源股

受益于景气度持续高涨及利好消息的催化，昨日两市钴概念股再度出现异动，在市场认可度较高的11只钴概念股中，除盛屯矿业、合纵科技停牌外，其余9只概念股中有8只个股当日均实现逆市上涨，西部资源实现涨停，华友钴业、格林美、洛阳钼业等个股均大涨逾4%，构成了场内一抹亮色。

与此同时，相关概念股的投资机会也得到场内主力资金积极肯定，昨日格林美、华友钴业2只个股大单资金净流入均超过1亿元，分别为22234.50万元、15328.41万元，西部资源、寒锐钴业、道氏技术昨日大单资金净流入也均在1000万元以上，合计吸金为4.77亿元。

分析人士表示，作为三元电池不可或缺的正极材料，钴资源近年来的供不应求极大得益于新能源汽车产业的高速发展，而不断增大的需要使得钴资源始终存在供给缺口，并推动价格持续坚挺。

数据显示，在2016年7月份到今年2月份期间，LME钴价格已由25000美元/吨一线直升至80000美元/吨上方，而据生意社最新数据显示，2月28日国内主要有色金属现货市场金属钴报价均价更是已经达到60.5万元/吨，涨势迅猛。

钴价的长期上涨也直接对相关上市公司业绩产生推动，数据统计发现，截至昨日，在上述钴相关公司中，寒锐钴业已披露2017年年报业绩，报告期内归属母公司净利润同比增长达575.04%，除此之外，在已披露年报业绩预告的8家公司中，华友钴业、兴业矿业、鹏欣资源、盛屯矿业、洛阳钼业、格林美等6家公司均预计2017年净利润实现同比翻番，行业的高景气度可见一斑。

事实上，基于新能源汽车发展的大趋势下，钴资源未来的需求及价格走势仍受到研究机构的一致看好，其中，平安证券预计动力电池领域2017年至2025年中国及全球钴需求复合增速分别高达33%和35%，结合其他领域需求测算，预计2017年至2020年中国及全球钴需求复合增速分别为10.74%和8.28%，2020年至2025年中国及全球钴需求复合增速为12.46%和11.24%。而天风证券更直言，钴资源未来将迎来硬短缺，预计2018年至2020年钴缺口分别为0.43万吨、0.37万吨和0.67万吨，价格有望继续上涨。

或许正是基于与研究机构相同的预期，近期有消息称全球科技龙头苹果公司也有计划收购钴矿，并借此锁定公司在电子产品生产中的钴原料供给。对此，分析人士表示，苹果公司的未雨绸缪从一个侧面体现出各界对于钴价未来上涨走势的一致性，在短期内也将成为相关概念股走强的重要催化剂。

对于板块后市的投资机会，综合平安证券、天风证券、国泰君安等多家机构观点来看，拥有丰富钴资源储量的上市公司成为机构最为看好的标的，其中钴资源储量及产出量位居全球前列的洛阳钼业、产业链完整且钴盐规模居前的华友钴业、业绩高弹性的寒锐钴业以及钴业新贵道氏技术、鹏欣资源等5只个股受到机构的普遍看好，未来走势值得期待。

上一页1

洛阳钼业(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

洛阳钼业:铜钴涨势不减,公司利润可观

洛阳钼业 603993

研究机构:东北证券 分析师:刘立喜 撰写日期:2017-11-03

事件描述:

公司发布2017年前三度报告,前三季度实现营收177.07亿元,同比增长406.47%;归母净利润为16.05亿元,同比增长174.98%;每股收益0.09元/股,同比增长160.12%。

事件点评:

各版块价格上涨,主营业务收入增长。公司主要从事铜、钼、钨、钴等金属的采选、冶炼、深加工等业务。前三季度,公司实现钼精矿产量1.22万吨、钨精矿产量0.85万吨。公司目前持有Tenke铜钴矿56%的股权,按100%权益计算Tenke铜钴矿实现铜金属生产量15.96万吨,钴金属产量1.16万吨。前三季度,公司主营金属价格上涨,铜价,钨精矿,钼精矿及钴精矿价格今年以来涨幅分别为17.59%,43.06%,26.54%及113.95%,金属价格集体上涨大幅提升了公司业绩。

海外并购影响期间费用,致使期间费用短期大涨。前三季度公司销售费用、管理费用、财务费用分别为1.57亿元、7.61亿元、13.72亿元,同比增加180.69%、175.30%、739.28%。主要原因是公司收购海外资产,扩大主营业务,致使期间费用大涨,削薄短期利润。此外财务费用大增的另一诱因是汇兑损失4.08亿元。

铜钴涨势不减,收购资产利润可观。2016年底公司完成Tenke铜钴矿项目56%股权收购。TFM铜钴矿目前是全球规模最大的铜钴矿之一,截至2016年3月31日,矿区铜储量为471.81万吨,钴储量为56.90万吨。铜方面,四季度供需将大概率处于紧平衡或者紧缺状态,铜价上涨仍有支撑。钴方面,受下游需求增加,现货紧张等因素影响,钴价依旧坚挺。铜钴齐涨,公司利润有望持续增厚。

盈利预测及投资建议:预计公司2017-2019年归母净利分别为28.02、41.92、50.85亿元;EPS分别为0.13、0.19、0.24元,以2017年10月30日股价对应P/E为55.3X、37.0X、30.5X,给予增持评级。

风险提示:矿山环保安全风险,钴价不及预期。

上一页12

华友钴业(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

华友钴业:2017年报业绩预告再超预期

华友钴业 603799

研究机构:安信证券 分析师:齐丁 撰写日期:2018-01-24

2017年报业绩再超市场预期。1月22日,公司发布2017年度业绩预告,预计2017年度实现归母净利润16.5亿~19亿元,同比增加2,283.10%到2,644.18%。

这意味着2017Q4单季归母净利润即有5.53~8.03亿,在Q2、Q3业绩连续超预期的基础上,再次远超市场预期。

Q4产品量价齐升,优化下游结构,受益低价库存。我们预计,Q4业绩超预期主要源于以下三点:第一,钴产品销量预计大幅上升。前三季度公司销售钴产品约1.4万吨金属量(不含自供三元前驱体所需硫酸钴和受托加工业务),考虑到全年钴目标销量折合金属吨约2.4万吨,以及2万吨三元材料前驱体产能逐步达产,钴盐可能转化为前驱体实现销售,我们预计Q4钴折合金属量销量大幅提升;第二,Q4钴系价格强劲上涨,产品结构继续改善。

从Q4均价环比看,钴系产品涨幅由高到低分别为硫酸钴16.4%、氯化钴14.7%、氧化钴14.6%、金属钴12.9%、碳酸钴11.4%、四氧化三钴3%。虽然四氧化三钴目前销量占比预计仍在60%左右,Q4环比涨幅最低,但随着动力电池需求的拉动,硫酸钴的销量占比已大幅提升,硫酸钴以16.4%的涨幅在Q4领涨,有力拉动毛利改善。第三,Q2、Q3库存管理积极,库存重估见成效。一是客观上钴原料从刚果采购并运输到国内至少需4个月,在途库存较多;二是2017年以来,尤其在Q2、Q3钴价的蛰伏期,公司经营性现金流中“购买商品、接受劳务支付的现金”出现大幅增加,说明公司看准时机积极采购原料,Q4钴价上涨使低成本库存的业绩潜力得以释放。

“上控资源,下拓市场,中提能力”,全球锂电新能源材料行业领导者渐露峥嵘。上游端,一是刚果金钴精矿产能4,100吨(其中PE527项目3,100吨钴金属/年预计年初投产,MIKAS1,000吨钴金属/年升级改造项目预计今年上半年投产)有望在2018年释放;二是参股NZC(拥有刚果金Kalongwe85%权益)14.76%、收购LuckyResources(拥有刚果金第13235号采矿证100%权益)51%股权有望控制刚果金铜超过60万吨、钴超过4.5万吨的储量,进一步增厚铜钴资源储备;三是战略投资AVZ(拥有刚果金Manono锂矿60%权益)11.2%股权,为开发刚果金锂矿资源埋下伏笔。中游端,具备钴盐产能2.4万吨,且仍有进一步扩产潜力。下游端,拥有三元材料前驱体产能2万吨,产量质量逐月提高;根据近期公司公告的收购情况,股东方华友投资拟收购天津巴莫42%股权,上市公司与韩国POSCO合资设立公司为公司正极材料、锂电新能源下游市场拓展和整合奠定基础。资源回收端,公司完成对韩国TMC公司70%的股权的收购,同时拟投资收购台湾碧伦生技股份有限公司,开启了境外锂电资源循环回收利用的布局。

2018上半年有望迎来钴主升浪,华友钴业重估潜力巨大。一是需求侧锂电池库存压力在2017Q4基本消化完毕,目前钴盐下游厂家开工率显著提升,补库需求一触即发;新能源车补贴政策有望落地,补贴退坡悲观预期有望否极泰来;二是供应侧垄断厂商奉行“高价控量”策略,2020年之前供应偏紧格局延续,Mikas、PE527等新增产能18年处产能爬坡过程,2018年上半年供应压力较小。我们认为,2018年上半年是供需边际抽紧、垄断厂商提价谈判能力最强的时间窗口,而近期MB钴价连续攀升,四氧化三钴、硫酸钴等钴盐产品也在需求拉动下开始强势跟涨也逐步印证我们的前瞻判断,钴主升浪有望强势开启。考虑到华友钴业在2018年上游低成本矿山有望投产、低价库存持续重估以及钴盐、三元前驱体产量稳步增长,我们认为公司具备很强的业绩弹性,重估潜力巨大。

铜价慢牛格局确立,不可忽视公司铜产品的涨价弹性。铜受益于全球范围的铜矿供应收缩以及欧美经济引领的全球经济复苏,慢牛格局已经确立,铜价中长期看涨。2016年公司实现铜产品实物吨销量2.99万吨,预计PE527投产将新增矿产铜金属量1.43万吨、MIKAS投产再增加1万吨电积铜,有望充分受益铜价上涨。

投资建议:“买入-A”投资评级,6个月目标价133.81元。我们预计公司2017年~2019年公司EPS分别为3.09元、5.60元、6.69元;考虑到钴的涨价弹性与需求远景,以及公司在此背景下对低成本资源的储备和获取能力,加之公司大股东丰富的锂电产业资源,给予“买入-A”的投资评级,6个月目标价为133.81元,相当于2019年20x的动态市盈率。

上一页123

寒锐钴业(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

寒锐钴业:变更募集资金用途,新建钴粉氢氧化钴

寒锐钴业 300618

研究机构:广发证券 分析师:巨国贤 撰写日期:2017-12-21

事件:变更募投资金用于再建3000吨钴粉和5000吨氢氧化钴。

公司拟将“钴粉生产线技改和扩建工程项目”未使用的募集资金1.75亿元用于建设安徽“年产3000吨金属量钴粉生产线项目”(总计划投资2.33亿元,其余自筹);拟将“刚果迈特年产5000吨电解钴生产线项目”未使用的募集资金5853万元作为前期资金,在科卢韦齐投资建设2万吨电积铜和5000吨氢氧化钴项目,总计划投资14.27亿元,其余部分由公司自有资金或向资本市场融资等其他方式逐步按需筹集。对此我们点评如下:

公司计划新建3000吨更先进的钴粉生产线。

公司原计划对已有1500吨钴粉生产线技改(同时扩建1500吨钴粉),现更改为在安徽滁州新建技术和自动化水平更高的3000吨钴粉生产线,建成后公司将具有4500吨/年钴粉生产能力。该项目建设期16个月,目前已取得滁州环保局环评批复,公司预计项目达产后实现年净利1.1亿元。

公司拟再建5000吨氢氧化钴,增强盈利能力。

公司原有5000吨金属量氢氧化钴项目已经建成投产,为缩短生产周期,提高产出效率,公司计划在科卢韦齐(铜钴矿采炼中心,保证原矿供应稳定)再建年产2万吨电积铜和5000吨氢氧化钴项目,达产后将实现1万吨氢氧化钴产能。该项目建设期12个月,目前正在办理相关手续,公司预计项目达产后实现年净利3.1亿元,经济效益良好,利润贡献明显。

投资建议。

预计公司17-19年EPS分别为4.0、8.1和11.8元,对应当前股价PE分别为57、28和19倍,考虑到公司运营加工成本低、盈利处于快速增长期,维持“买入”评级。

上一页1234

道氏技术(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

道氏技术:拟收购钴盐上游企业MJM公司,进一步完善钴板块布局

道氏技术 300409

研究机构:申万宏源 分析师:宋涛 撰写日期:2018-01-04

公司公告:公司控股子公司佳纳能源的全资子公司香港佳纳拟以自筹资金人民币3.5亿元向VIRTUES 公司购买其持有的CHERBIM 公司100%股权,因CHERBIM 公司拥有MJM 公司的100%股权,本次交易完成后,香港佳纳将拥有MJM 公司的100%股权,MJM 公司纳入公司合并财务报表范围。其中香港佳纳将向Profit ChannelDevelopment Limited 借款2.5亿元港币,用于支付购买CHERBIM 公司股权的价款。借款期限为12个月,年利率10%,自放款日起计息。

收购MJM 公司产业链向上游延伸,钴板块布局进一步完善。MJM 公司主要从事金属钴、电解铜和其他钴矿相关产品的生产和销售,为佳远钴业全资子公司,其实际控制人与佳纳能源董事长同为吴理觉先生。MJM 公司收购刚果(金)当地的钴矿和铜矿后,经过加工形成电解铜、氢氧化钴等产品用于出口销售,2017年1月至11月实现营业收入约6.7亿元, 净利润约7826万元。佳纳能源2017年底具有钴盐产能6000金吨、三元前驱体产能1.2万吨,公司规划到2020年钴盐产能1.6万金吨,三元前驱体4.2万吨。本次收购完成后,MJM公司成为佳纳能源全资子公司并进入上市公司体内,使得上市公司钴板块布局由原料端到产品端全面贯通,未来MJM 公司将有望借助上市公司资本实力加速产能扩张,进而保障佳纳能源对钴原料的需求。同时佳纳能源前三季度净利润约2亿,预计全年超过2.5亿,而MJM 公司全年预计1亿元,本次交易完成后,MJM 公司将进一步增厚公司钴板块业绩,全年有望实现4亿净利润。虽然钴从供需角度看目前略有过剩,但由于下游需求加速增长而供给增速相对有限,且小金属品种过剩量较少,导致市场资金提前囤货使钴价格提前上涨,随着下游需求的不断提升,以及国内外贸易商、Co27基金等囤货对钴价格上涨的推波助澜,未来钴价格仍然易涨难跌。公司受益钴价持续上涨,业绩有望超预期。

4.8亿可转债发行完毕,锂板块有序推进。公司4.8亿可转债发行完毕,转股价格45.21元/股。资金将用于“锂云母综合开发利用产业化项目”,建成后年产电池级碳酸锂8500吨、工业级碳酸锂1500吨,副产8.75万吨/年石英粉、18.5万吨长石、3万吨/年氧化铝,18年产能有望开始释放。大量尾矿废渣成为限制锂云母提锂发展的重要因素,而此类尾矿可作为公司釉料产品的原料,资源利用高,有效降低成本。同时碳酸锂可用于佳纳能源三元前驱体制备,钴、锂之间充分协同。

三期股权激励措施到位,有望充分调动员工积极性。公司分别在6月21日、9月5日及10月19日分三期向激励对象授予股票期权,行权价格分别为35.39、36.95、53.45元/股,激励对象包括中高层管理人员,核心业务人员等。公司激励措施到位,有望增强团队凝聚力,充分调动员工积极性。

盈利预测与估值:公司钴盐板块布局进一步完善,锂盐板块有序推进,考虑可转债转股价格及股权激励行权价格,我们认为股价具有较强安全边际,维持“增持”评级。暂不考虑此次收购影响,维持盈利预测,预计2017-19年归母净利润1.76、2.96、3.87亿元,对应EPS 0.82、1.38、1.80元,PE 55X、33X、25X。

风险提示:本次交易失败,钴价大幅下跌。

文章由第三方提供，不构成投资建议，不代表本平台立场。阅读者应独立判断并自担风险。